当心!操作不当将巨亏70%,时间窗只剩今天!持有这些可转债的也要注意
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当心!操作不当将巨亏70%,时间窗只剩今天!持有这些可转债的也要注意

还有最后一个交易日,持有“钧达转债”的投资者注意了!

1月27日,钧达转债将迎来最后一个交易日,随后将被强制赎回,赎回价格为100.21元/张。如果持有钧达转债的投资者1月27日还不行动,面临的亏损可能超过70%。

证券时报记者发现,尽管上市公司多次发公告提醒,但此前仍有不少可转债强赎到期后,还有部分投资者选择不转股,“坐等”被上市公司以基本上和发行价相当的价格赎回。

值得注意的是,春节后,可转债赎回将进入一波小高峰,正元转债、比音转债、中鼎转2等8只可转债都已确定节后赎回,而春节后,市场直接进入2月交易时间,留给可转债持有人的操作时间已经不多了。

最后一天交易

不操作将亏损70%

近期,钧达股份接连发布公告,提醒投资者公司发行的可转债将提前赎回。

此次触发赎回,主要因为公司股票自2021年11月23日至2022年1月4日连续30个交易日中已有15个交易日的收盘价格不低于“钧达转债”当期转股价格的130%(即19.25元/股)。

公司于2022年1月4日召开的第四届董事会第九次会议审议通过了《关于提前赎回“钧达转债”的议案》,同意行使“钧达转债”有条件赎回权,赎回登记日为2022年1月27日,赎回价格为100.21元/张。截至2022年1月27日收市后仍未转股的“钧达转债”将被强制赎回,本次赎回完成后,“钧达转债”将从深圳证券交易所摘牌。

截至1月26日,钧达转债收盘价为463.49元/张,以此计算,如果投资者不及时转股或者卖出,转债被强制赎回的话,每张将损失363.28元,比例超78%。

据钧达股份1月22日公告,截至2022年1月20日收市后,“钧达转债”债券余额为2869万元,而据Wind数据显示,截至1月25日,“钧达转债”债券余额仍有2129万元,公司可转债发行总额为3.2亿元,相当于还有接近7%的转债未转股。

因此,截至1月26日仍持有“钧达转债”的投资者需要抓紧时间交易或转股,避免出现重大损失。尤其是,投资者持有的钧达转债若还在质押或冻结中,应提前解除,以免无法交易而被强制赎回。

节后迎来赎回小高峰

目前,已经确定赎回可转债的公司有9家,除了钧达股份发行的可转债选择在春节前赎回外,其他8家公司发行的可转债将于节后陆续迎来赎回最后交易日。

其中,正元转债、比音转债、中鼎转2、银河转债、星帅转债等赎回登记日相对靠前,而春节后,市场直接进入2月份交易时间,留给可转债持有者的操作时间已经不多了。

值得注意的是,在接下来被强赎的可转债中,不少债券余额较多,意味着多数债券持有者还未进行转股。例如,东财转3截至1月25日的债券余额接近140亿元,而东方财富当初可转债发行总额为158亿元,未转股比例达88.48%。中鼎转2截至1月25日的债券余额超10亿元,而中鼎转2发行总额为12亿元,未转股比例也超过80%。

此外,据Wind统计,截至目前,已经100%触发赎回条款的有85只可转债,但不少公司满足赎回条件而不赎回,这也使得部分高价可转债产生了不少溢价。但公司如果一旦公告提前赎回、溢价率就会被抹平,大多会出现剧烈的回撤,这是投资者尤其需要关注的地方。

可转债“赎回潮”要来?

虽然近期公告提前赎回的可转债不多,市场并未进入“赎回潮”,但是投资者对高价转债的赎回意愿关注度显著提升。

记者观察发现,不少前期满足赎回条件的可转债,将不执行的承诺期设定在2021年底,还有部分承诺设定在2022年1月、2月,随着日期的临近,叠加春节后直接进入2月份交易时间,此前承诺日期到期的个券都需要重新进行计数、在满足赎回条件之后,上市公司需要重新进行决策是否行使提前赎回的权利。

“由于‘不提前赎回’的存在,会导致部分高价券也产生溢价,而一旦公司公告提前赎回、溢价率就会被抹平,大多会出现剧烈的回撤,这也是市场所担忧的地方。”招商证券尹睿哲分析指出,当前高价转债标的所属行业多处于前期的景气赛道,近期回撤幅度较大的情况下对应转债标的回撤也不小,投资者一方面需要承受回撤,另一方面还需要担忧因此可能引发的赎回。

实际上,“促转股”是每一个转债发行人的诉求,发行人并非“不想赎回”,而是不急于。主要可能有以下几个原因:

1、转债余额较大,如果预备理论上的兑付资金,对于一些公司而言仍存在难度,不如“再等等”。

2、距离下一次再融资尚远,转债尚不形成干扰。同时,如果距离回售期还很远,公司对于“至少不至于还钱”的信心很足,也并不急于执行。

不过,随着近期公布提前赎回的可转债有所增多,不少机构担忧,今年年中,可转债或迎来一波“赎回潮”。

中金公司表示,上市公司的赎回与否是绝对意义上的孤立事件,但上市公司之间有着比较明显的学习效应,容易出现“一赎俱赎”的情况。目前,已触发赎回条款的品种,在2021年下半年已陆续公告不提前赎回并约定较远的下一个起算点。

但随着赎回案例的增多,上市公司赎回意愿或增加。中金公司预计,下一轮起算峰值或主要集中在农历年后以及年中。

招商证券也表示,在市场风格切换明显的状态下、不排除现承诺期已到的不赎回标的公告赎回的可能性,尤其是在当前高平价转债估值仍然较高的背景下,要密切跟踪赎回、以做到避免公司赎回后的估值压缩。