1天把2周涨幅跌没了!人民币升值行情急踩刹车,该担心贬值吗?
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1天把2周涨幅跌没了!人民币升值行情急踩刹车,该担心贬值吗?

开年以来,人民币汇率走势一路小跑向上,直到今天……

1月26日,在岸人民币对美元即期汇率收报6.3219元,盘中最高至6.3200元,创2018年5月以来新高。

市场上,已有人高喊,人民币年内将冲进5元大关。

话音未落。人民币汇率27日大举回调,在岸汇率收盘跌逾400个基点,1天把2周涨幅跌没了。

事实再一次证明,纷繁复杂形势下,慎言单边升值或单边贬值。

来源:Wind

与美元“共舞” 开场延续强势

2021年,人民币汇率走势在相当程度上走出了独立行情,年内多次在美元走强时继续升值,相关性弱化成为一大突出特征。数据显示,2021年全年,美元指数上涨6.68%,在岸人民币对美元即期汇率升值2.55%。

这一特征在2022年伊始得到延续。开年以来,人民币汇率稍作休整后重拾升势,几乎以45度角一路小跑向上。

2021年12月31日,在岸人民币对美元即期汇率报6.3730元。2022年1月14日,盘中突破2021年末创出的高点,此后迭创阶段新高。1月26日收报6.3219元,盘中最高至6.32元,为2018年4月27日以来新高。

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值得注意的是,近期,特别是1月中旬以来,美元指数同样呈现连续上涨势头。人民币对美元汇率与美元指数再次走出了齐涨势头。

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人民币汇率走势为何这么强?与美元汇率走势相关度缘何下降?

业内人士分析,季节性的结汇需求集中释放可能是关键因素。

据了解,岁末年初处于传统的结汇旺季。企业结汇意愿增强,提升对人民币的需求,影响了近一阶段外汇市场供求关系。

招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师张一平称,年初年末外汇供给较多,年中和经济活动旺季外汇需求较强,加之疫情暴发后境外旅行教育相关的外汇需求下降,进一步强化年初外汇供大于求的特征,从而促使人民币汇率保持强势。

外汇局公布数据显示,2021年12月,银行结售汇差额达到全年最高的459.75亿美元,其中代客结售汇差额贡献了516.65亿美元。

事实上,不少业内人士认为,2021年人民币汇率走出独立行情,很大程度上也是缘于高贸易顺差下结汇需求旺盛。

“2021年这轮人民币升值主要是出口强劲、结汇需求旺盛带来。”广发证券首席经济学家郭磊指出,一个典型的证据是如果以银行代客结售汇顺差为观测指标,则其与人民币汇率走势保持着非常好的一致性,甚至年内每个拐点都吻合。

单日急跌 突然掉头为哪般

看到人民币汇率此番表现,市场上有观点称,人民币年内将冲进5元关口。

话音未落。27日,在岸人民币汇率低开低走,大举回调,日内相继跌破6.33、6.34、6.35、6.36关口,16:30收盘价报6.3645元,较前收盘价跌426个基点,创出最近10个月最大单日跌幅。

只用了1天,就将过去2周的涨幅抹除。

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人民币汇率为何突然急跌?与美元走强不无关系。

27日亚市阶段,国际市场上美元指数继续走强,已接近去年的最高点。

这一次,人民币对美元汇率与美元指数之间不是携手上涨,而是重现“跷跷板效应”。

原因何在?市场人士认为,这更多受到市场情绪波动的影响。

1月27日美联储议息会议及会后美联储官员讲话,释放强烈的政策收紧信号,明示3月开始加息,且年内可能出现多次加息,并可能较快启动缩表进程。市场担心这将推动美元超预期升值,并对非美元货币造成贬值压力。

有分析进一步指出,随着出口增长逐渐恢复常态,今年人民币汇率与美元指数的相关性将重新增强。

看淡短期走势 双向波动是常态

季节性结汇的影响未必持续,而美联储收紧货币的影响可能将在一段时期内延续,一些市场人士提示,年内人民币汇率可能阶段性承压。

从趋势上看,中美增长差异缩小、货币政策背离,以及出口增长回归常态等因素,使得未来人民币汇率走势可能面临不确定性因素增多的局面。

中信证券固收首席分析师明明表示,下半年若出口增长放缓,人民币汇率将受到美联储货币政策实质性收紧、中美利差收窄和美元指数偏强的影响。

华泰证券研究团队提示,当前美债收益率对美联储政策取向变化的定价尚不充分,未来美债收益率有望进一步上行,中美利差可能继续收窄。

“人民币汇率与美元指数的相关性重新增强,而2022年美元指数将受到美国经济复苏和美联储加息的支持,从而给人民币汇率带来一定压力。”平安证券首席经济学家钟正生称。

但也不必担心人民币汇率会出现大幅贬值。钟正生认为,2022年我国服务贸易逆差很难大幅重新扩大、直接投资的高额顺差可能随着中国经济的常态化放缓而趋于回落,但在疫情不确定性影响下、在中国扩大高水平对外开放的支持下,2022年人民币汇率强势的基础不会快速消退。

此外,招商证券研究发展中心分析师谢亚轩认为,2022年外资直接投资将保持小幅净流入的局面,将增加市场上外汇供应。

有市场人士指出,短期的人民币汇率升值或贬值,都不意味着运行趋势发生了改变。最近人民币汇率走势就是最好的证明。不宜对短期的升值走势做线性外推。同样的,人民币汇率出现一定的贬值也是正常的市场现象。

在民生银行首席研究员温彬看来,适度、一定程度贬值会更健康,有利于增强汇率的弹性,同时对于外贸、中小企业出口和实体经济运行有一定的积极作用。

谈及对人民币汇率走势的看法,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示,汇率有可能升也有可能贬,这也是人民币汇率能够发挥宏观经济和国际收支自动稳定器功能的一个体现,也有利于促进内外部均衡。

“应进一步提升人民币汇率的弹性,并适度容忍汇率的波动,减少和避免外汇价格的扭曲,并应辩证看待人民币汇率升值对经济和企业的影响。”谢亚轩说。