“宁王”迎来史上最强业绩,最大对手今日上市

“宁王”迎来史上最强业绩,最大对手今日上市

1月27日晚间,宁德时代披露了一份“炸裂”的业绩预告。

业绩预告显示,宁德时代预计2021年净利润为140亿元-165亿元,同比增长150.75%-195.52%。其中,2021年四季度净利预计为62.49亿元-87.49亿元,相当于前三季度的净利润总和,环比大增91%-167%。

此前,多家机构对宁德时代2021年盈利预测均值为112.3亿元,同比增速为101.14%。这也意味着,宁德时代的业绩远远超过了市场预期。

“宁王”业绩超预期

宁德时代2021年业绩预告显示,预计2021年归属于上市公司股东的净利润为140亿元至165亿元,同比增长150.75%至195.52%。这是宁德时代2018年上市以来的最高净利润水平。

2021年第四季度,宁德时代净利润预计为62.49亿元-87.49亿元,环比增长91%-167%,相当于前三季度的净利润总和,创下单季度净利润新高。

宁德时代表示,2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升,带动电池销售增长;公司市场开拓取得进展,新建产能释放,产销量相应提升;同时,公司加强费用管控,费用占收入的比例降低。

多家机构对宁德时代2021年盈利预测均值在112.3亿元,同比增速为101.14%。由此可见,宁德时代本次业绩预告盈利下限大大超出了市场普遍预期。

来源:Wind截图

截至1月27日收盘,宁德时代报574.99元/股,市值13402亿元。

来源:中证金牛座APP

天风证券指出,新能源电池产业上游材料价格上涨,导致动力电池成本增加;而下游新能源车消费旺盛,且整车已开始涨价,动力电池或将向下游顺价;宁德时代入局换电,动力电池或将迎来新的增量市场;新能电池或将迎来新一轮涨价潮。

“宁王”最大竞争对手今日上市

值得注意的是,韩国电池制造商LG新能源今日在韩国证券交易所上市。LG新能源被认为是宁德时代全球最大的竞争对手。

上市首日,LG新能源股价开盘大涨99%。此次IPO价格定为每股30万韩元,发行4250万股,募资12.75万亿韩元,创下韩国IPO规模历史新高。

资料显示,LG新能源是LG化学的全资子公司、韩国动力电池龙头企业,也是特斯拉、通用等汽车品牌的电池供应商。SNE Research数据显示,LG新能源在全球电动车电池市场的市占率为20.5%,位列第二名,仅次于宁德时代的31.8%。

LG新能源首席执行官KwonYoung-soo公开表示,价值260万亿韩元的积压订单凸显了LG新能源的增长潜力。考虑到目前收到了更多的电池订单,预计全球市场份额将超过宁德时代,成为全球第一。LG新能源的客户群体更广泛,而宁德时代仅在中国运营工厂。

LG新能源将借此次IPO加速其全球扩张速度。LG新能源在招股书中表示,本次募资除了计划研发新品和建设智能工厂以提升产品品质外,其余全部用于扩产。在2025年前,公司计划向其在韩国、波兰、美国和中国的电池工厂投资8.85万亿韩元,将产能提高近2倍,达到400千兆瓦时(GWh)。

行业竞争加剧

新能源汽车产业爆发式增长以及全球储能需求提升,带动了动力电池产业的高速发展,行业竞争越发激烈。

在产能方面,宁德时代具有明显优势。中信证券研报指出,宁德时代以福建宁德为中心,目前已经拥有五大研发中心、十大生产基地,到2021年底,公司产能(独资+合资)约为235GWh,预计到2025年,公司总产能将超800GWh。根据招股说明书,LG新能源主要构建以中国、韩国、美国、欧洲、印尼“五足鼎立”的全球生产基地,预计到2025年总产能(独资+合资)约为450GWh。

在客户群体方面,LG新能源主要供应海外市场,主要客户包含通用、大众、雷诺、现代等车企。中国动力电池联盟公布的数据显示,2021年1-12月,LG新能源在我国动力电池企业装车量仅为6.25GWh,居于第五,市占率为4%,远低于排名第一的宁德时代80.51GWh。

宁德时代海外市场也在不断加快扩张。数据显示,2021年1-11月,宁德时代的国内客户装机集中度进一步下降,前十大客户装机占比合计为43.2%,相较于2020年的51.1%,下降约7.9个百分点;装机客户包括特斯拉、蔚来、小鹏、理想汽车等。

在技术路线及资源布局方面,宁德时代三元电池和磷酸铁锂电池两条主流电池技术路线齐头并进,同时不断开拓钠离子电池、AB结构电池、巧克力电池换电品牌等新技术、新产品;并通过有投资参股、锁定长单、合资共建等方式参与到锂矿、锂电材料、整车等产业链各个环节。LG新能源技术布局主要围绕三元电池展开,铁锂产品还处于开发阶段;采取战略合作和签订长协方式进行资源布局。

中信证券指出,宁德时代相较LG新能源具有成本优势,动力电池毛利率较LG新能源高出约9个百分点。在估值方面,近三年来,宁德时代的平均PE估值约101倍,平均PB估值约8.7倍,所在创业板指数近三年平均PE估值约58倍;而近三年韩国KOSPI综合指数的平均PE估值只有19倍。宁德时代更容易获得较高估值,融资途径及规模较LG新能源更有优势。

中信证券预计,2025年全球新能源汽车动力电池需求有望达到1380GWh,增长确定性高、空间大、增速快。储能领域,2021年全球储能电池需求约55GWh,预计到2025年全球储能电池需求约500GWh,行业即将进入爆发期。