【聂人教技场】聂振邦：MACD柱状图变化带来的交易讯号启示

文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

上两回探讨指数平滑移动平均线 (Moving Average Convergence Divergence, MACD)，均是从MACD线和讯号线出发，观察两线所处位置，以及两者的互动情况，今日与大家分享这个指标的第三个组成部分 ── MACD柱状图。早前已跟大家说明，透过MACD线和讯号线对减，并记录每日的差额编制棒形图 (bar chart)，就会形成MACD柱状图。这是用来识别MACD线处于讯号线的位置，以及对于上述的互动情况，透过MACD柱状图就能掌握互动的变化，了解当时股价走势是强还是弱。

当MACD线在讯号线之上，相应MACD柱状图会在横轴 (x-axis) 之上；反之则在横轴之下。至于MACD线与讯号线的位置差距，则以MACD柱状图的高低作表示。当股价升浪开始时，常见MACD柱状图由横轴之下，移至横轴之上，继而股价升势逐渐增强，相应「柱状」亦会变高。相反，在股会进入跌势初期，MACD柱状图由横轴之上移至其下，若届时见跌势加剧，同样会见「柱状」变高，却是在横轴之下出现延展的状态。

因此，当见MACD柱状图一直在横轴之下，但「柱状」却逐渐缩短，意味着股价跌势接近尾声，配合MACD柱状图移至横轴之上，可视为买入股份讯号出现。之后可采取顺势而行策略，留意「柱状」高低变化，若见高度不断增加，代表股价越升越有，便值得继续持股，令利润扩大。一直「柱状」高度开始减少，便要有所戒心，当见连续五天在缩短，谨慎者可考虑沽货离场。对于取进者，可观望至MACD柱状图由横轴之上移至其下，确认升势结束，才考虑离场。

毕竟升势可以一浪接一浪，但两浪之间股价或见调整，那时「柱状」高度也会减少。当见股价整固完成，「柱状」又再变高，故此「柱状」见多日缩短，亦不一定代表升浪结束，惟见MACD柱状图由横轴之上移至其下，就是MACD线跌穿讯号线，即沽货讯号出现。另可留意届时MACD线和讯号线均在横轴之下，更会视为强烈沽货讯号出现，便应赶快离场。由此可见，MACD指标能产生多重交易号讯参考，能令交易判断出错风险大为减少。

以吉利汽车 (00175) 为例，于2020年12月23日MACD线升破讯号线，令MACD柱状图由横轴之下移至其上，配合12月24和28日连续两个交易日「柱状」在变高，加上MACD线和讯号线都在横轴之上，多重买入讯号出现反映是进场时机。若于12月28日收报24.50元买入股份，除了其后两日 (12月29和30日) 收报23.85和24.45元在24.50元以下，其后要到2021年3月5日才再度收低于24.50元，即从2020年12月31日计起，超过两个月的图利时间。

于2021年1月26日，MACD线跌穿讯号线，令MACD柱状图由横轴之上移至其下，当日收报33.40元，较24.50元高出36.33%，持股历时不足一个月。同期恒指则累升11.69% (26,314 → 29,391点)，可见当时吉利升幅较恒指多逾两倍，加上恒指累升逾3,000点，属于异常大升幅，配合MACD指标亦已出现沽货讯号，便应止盈离场。事后证明离场合时，股价一直反覆下行，至5月14日低见17.34元，即离场后股价下行超过三个半月，较高位33.40元低逾48.00%，亦较买入价24.50元低近30.00%，这是MACD指标发挥了图利及避险的果效。

对于MACD在股价分析之应用，当然还可作进一步探讨 (例如牛差离/熊差离、双牛/熊牛买入讯号，以及双熊/牛熊沽空讯号)，但毕竟已撰写三篇文章作讨论，故此下回会转谈另一技术指标──成交量平衡指标。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

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