【聂人教技场】聂振邦：不容忽视OBV指标顺势而行带来的股价启示

文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

上回与大家分享了成交量平衡指标 (On Balance Volume, OBV) 的编制方法，并指出有别于之前已探讨的四种技术指标，OBV是以成交量而非股价作参数的技术指标。透过观察该指标显示的数值大小，判断当时成交量的强弱趋势。若是OBV数值渐见增加，代表股价顺势而行的动力渐见增强，预示股价走势仍会保持一段日子，故此届时若配合股价正在上行，已持股份者仍可观望待升；反之当时遇上股价在下行，则应及早考虑离场为佳。

以长和 (0001) 为例，于2021年6月29日至7月2日录得三连跌，相对OBV值为-86.10、-93.03和-98.10百万股，负值正在扩大，反映与股价走向一致，意味着股价仍会顺势而行一段日子。若未能把握下个交易日 (7月5日) 反弹高见61.10元离场，继续持股观望。事隔近三个月后的9月28日低位和收报分别是50.30和50.75元，较7月2日收报60.10元，累跌16.31%和15.56%。跌幅还不到两成，或许有读者会认为算不得甚么。

值得留意长和本身股价波幅就不大，由2017至2020共四年，全年股价变化相对是+11.60%、-23.34%、-1.20%和-27.19%，简单除4后折算为三个月的变化就是+2.90%、-5.84%、-0.30%和-6.80%，可见上述超过15.00%跌幅，对长和而言经已属大跌幅。若换为看阿里巴巴─B (9988)，跌幅就变得明显，于7月2日收报212.00元，而9月28日低位和收报分别是144.50和150.90元，累跌31.84%和28.82%。于6月29日和7月2日的OBV值为+293.59和+284.27百万股，正数在缩减，预示股价跌势要持续。

直至9月28日，OBV值为-185.15百万股，较7月2日的+284.27百万股，不足三个月缩减达469.42万股，所以不容轻视OBV值对股价预示顺势不行的威力。另看龙湖集团 (0960)，于2020年10月20日OBV值由正数变成负数，+0.69至-2.25百万股，继而负值扩大，于同年10月28日低见-15.31百万股。接着负值渐见减少，于10月29日至11月3日股价录得四连升，OBV值重新由负变正，于11月3日为6.73百万股，较10月19日的0.69百万股明显为大，属于进场时机。

换转另一角度看，倘若于2020年10月20至28日OVB值预示股价要顺势下行时未有离场，那么10月29日至11月3日OVB值负数渐见减少，并且由负变正，会应继续持股观望。果然当时属于股价上扬开端，若于11月4日开报42.50元进场，至11月25日至12月1日收市位介乎50.30至50.80元，共五个交易日股价于50.00元平徘徊，加上11月25日的OBV值为+55.76百万股，较11月3日的+5.45百万股已变大超过10.00倍，反映股价已累积不少升幅。以11月25日收报50.45元，与11月4日开报42.50元比较，仅于三周股价累升18.71%，适合考虑止赚离场。

另想指出当时股价创历史新高，意味着于2020年10月9至28日共12个交易日 (历时近三周)，其中10日见跌，期内累跌9.01% (44.95 → 40.90元)，OBV值由10月8日的+19.15百万股，减至10月28日的-15.31百万股，相距不足1.80倍。上述的11月3和25日，以及10月8和28日同见历时约三周，前者OBV值相距逾10.00倍；后者则不足1.80倍，股价走势展现的动力高下立见，所以于去年11月股价下行时坚持继续持股未尝不可。由此可见，即或股价与OBV值走向一致，也要留意OBV值的变化差距是否明显，平均一周差距达3.00倍以上，才值得多加关注。

下回继续与大家分享OBV的其他用法。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

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