【券商聚焦】招银削中通快递目标价7.3% 下调今明两年预测因料成本提升

招银国际发研报指，中通2021年第四季度的净利润增长(同比增长37%)符合该行预期。公司目标在2022年总包裹量实现18-24%增长。在单票价格逐步回稳且公司拥有稳固的市场份额的背景下,招银预计公司在盈利能力提升的同时保持增长。

此外,考虑到包裹量增长以及公司严控资本支出,招银预计中通将在2022年开始产生自由现金流。关于上市地位的情况,公司表示正开始制定不同方案,招银预计双重上市将是一个可行方案.基于劳动力成本和柴油价格可能上涨,招银上调了分拣中心成本以及运输成本假设,故此该行将2022/23年的盈利分别下调8%/3%。

基于35倍的目标倍数不变,招银将目标价从342港元下调至317港元。在近日总体市场抛售下,中通的预测市盈率下降至仅17倍,估值接近2018年的谷底.招银预计2022年第一季度的净利润将同比翻倍至约10.6亿人民币,这将成为下一个催化剂。