【港股前瞻】全球粮食供应链趋紧 确保粮食安全须未雨绸缪

港股前瞻|中国证券报

制度型开放行稳致远 人民币资产魅力十足

专家表示，在前期市场恐慌情绪蔓延情况下，北向资金净流出是投资者正常的避险行为，并不代表外资不看好人民币资产，更不宜曲解为外资对A股市场开放前景悲观。在把稳增长放在更加突出的位置、坚定不移推进资本市场制度型双向开放的背景下，中国经济基本面将持续改善，人民币资产将保持强大的吸引力，外资加大投资力度的长期趋势没有改变。

政策护航彰显信心 上市公司回购进行时

今年以来，多家上市公司推出回购方案，用真金白银提振市场信心。记者注意到，除数量多、金额大外，上市公司回购资金来源有所创新。业内人士认为，随着更多上市公司参与回购，投资者信心将进一步恢复，助力A股市场行稳致远。

国企三年行动考核在即 多项改革重点迎突破

国企改革三年行动步入收官年，目前国资委已启动对各地、各中央企业2021年度改革工作的考核评估。业内人士认为，随着国企改革进入“攻坚期”，国企在混改上市、重组整合，以及中长期激励等方面有望实现深层次突破，书写亮丽“答卷”。

加码稳增长 巩固经济回暖基础

今年前两月的经济数据大幅超出市场预期。分析人士认为，尽管经济恢复态势向好，但受“三重压力”、疫情多地散发和地缘冲突等因素影响，经济恢复基础仍不牢固，需稳增长政策进一步加力，建议更加强调货币、财政、产业等政策的相互配合，突出发挥“几家抬”作用。

上海证券报

发挥长期投资优势 险资多渠道加码资本市场

作为资本市场重要的长期机构投资者，保险机构被市场寄予厚望。其带来的长久期保险资金，可以优化资本市场供需结构，提升市场流动性和活跃度，是维护资本市场稳定健康发展的重要力量。在当前各方合力维稳的导向下，保险资金将如何充分发挥投资优势、做好权益资产配置，备受市场关注。

全球央行步调不一 家家有本难念的经

北京时间3月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点。市场屏息，以此为起点，全球央行货币政策集体转向紧缩的大潮会迅速袭来吗？从各国央行的最新行动和表态中，这一迹象尚未显露。反倒是，在应对美联储加息时，它们展现出了有别于以往的“步调不一”。

十家银行理财公司公告：坚定看好资本市场长期价值

3月以来，银行理财产品出现大面积净值回撤，其中，跌破面值的产品也渐趋增多。3月份的证券市场并不平稳，无论股市还是债市都经历了剧烈波动，而这是导致银行理财市场大面积净值回撤的重要原因。10家理财公司首度齐发公告表示，坚定看好资本市场长期价值，应理性看待短期波动。

机构研判下一阶段A股行情主线

从历史行情看，个股普涨或普跌的格局并不会延续太长时间。另外，从2020年上半年及2021年上半年两次指数止跌企稳的经验看，指数在脱离剧烈波动的阶段后，仍需明确的市场主线引领，方能重回“慢牛”格局。哪些板块有望成为下一阶段的市场主线？研究机构近期围绕这一话题各抒己见。

证券时报

A股估值处在历史低位 多家券商看好修复行情

对于未来A股走势，多家券商发布的研报认为，A股已经出现诸多见底的信号，国家统计局披露前两个月国内经济运行数据好于预期；同时，伴随着中美两国元首对话和美联储短期内加息靴子落地，以及A股目前较低的估值，类似前期大幅下跌的阶段或已结束，甚至有望酝酿一波反弹行情。

资本市场对外开放不停步 外资持续看好中国资产

近日召开的国务院金融委会议就资本市场发展过程中出现的问题开出了“药方”， 释放稳增长预期，提振了市场信心，给资本市场吃了颗“定心丸”。实际上，中国良好的经济增长预期和目标，以及未来较为宽松的货币政策，吸引着外资持续看好中国资产，中国依然是对外资吸引力最强的国家之一。

全球粮食供应链趋紧 确保粮食安全须未雨绸缪

俄乌冲突还在继续，各国“粮食安全”意识提升，近期已有报道称多个国家叫停粮食出口。联合国粮农组织不断警告粮食短缺和价格上涨。我国政府也在多次强调稳产增产，未雨绸缪，尽各种努力度过潜在的全球性粮食危机。

乐视网造假余波未了 两家保荐机构遭重罚

因为在乐视网项目上的保荐业务涉嫌违法，近期两家券商将面临不同程度的处罚。据了解，深圳证监局拟对平安证券暂停保荐机构资格3个月；证监会拟对中德证券罚没近1700万元。此外，相关保荐代表人和时任保荐业务负责人也将被处罚。

证券日报

金融委重磅发声100小时：监管各方纷纷响应 机构频频传递信心

3月16日13时左右，新华社发布消息，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。截至3月20日17时左右的100个小时里，一系列利好政策强势“助攻”，金融机构也火速向投资者传递信心，全力维护资本市场平稳运行。

A股连续四年分红破万亿元 提振信心彰显魅力

近年来，在政策积极鼓励和引导下，A股市场现金分红机制逐步完善，上市公司现金分红的家数和规模逐年增长，显著提升投资者获得感，并吸引长线资金入市，促进股市稳健发展。数据显示，按照实施日期统计，2018年至2021年，上市公司现金分红已连续4年突破万亿元。

央行加大公开市场操作力度呵护流动性 专家预计月内逆回购利率下调可能性不大

回顾中国人民银行上周的公开市场操作，3月14日至3月18日累计开展逆回购1400亿元，同期逆回购到期500亿元，故实现净投放900亿元。对于月内逆回购利率是否存在下调可能，专家表示，当前流动性需求压力稳定，且此前MLF利率也未下调，月内逆回购利率下调的可能性不大。

发挥市场内生稳定机制作用 关键在提升上市公司质量

专家认为，发挥资本市场内生稳定机制作用，有助于平滑股市非理性剧烈波动。其关键在于提高上市公司质量，优化市场生态，积极引导不同类型的中长期机构投资者进入资本市场，让各类投资者“百花齐放”。

二、宏观经济：

1、镍价飙升130%，钴、锂和铝的价格今年上涨16%-88%。新能源车企无奈纷纷涨价或停止接单。3月以来，已经有包括特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、哪吒汽车在内的近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。近期欧拉汽车、威马汽车也发布涨价声明，补贴后综合指导价上调6000-26000元不等。

2、私募机构有望打响新一轮自购潮。年初，幻方、九坤、景林等一批私募宣布自有资金申购公司旗下产品，合计自购近14亿元，但几乎全部套牢其中。近期，量化巨头九坤投资开启了第二轮自购，共斥资3.6亿元；谢诺辰阳等私募也出资数千万元，跟投自家股票基金。

3、财政部：1-2月累计，全国一般公共预算收入46203亿元，同比增长10.5%。全国一般公共预算支出38227亿元，同比增长7%。1-2月印花税1137亿元，同比增长13.3%。其中，证券交易印花税737亿元，同比增长10.7%。

4、外汇局：2022年2月，银行结汇10160亿元人民币，售汇9894亿元人民币，结售汇顺差266亿元人民币。2022年1-2月，银行累计结汇25559亿元人民币，累计售汇23526亿元人民币，累计结售汇顺差2033亿元人民币。

5、两市融资余额：截至3月18日，上交所融资余额报8375.39亿元，较前一交易日减少61.58亿元；深交所融资余额报7492.0亿元，较前一交易日减少9.26亿元；两市合计15867.39亿元，较前一交易日减少70.84亿元。

三、行业动态：

1、中钢协：1-2月，全国累计生产钢15796万吨，累计同比下降10.0%，平均日产267.73万吨；生产生铁13213万吨，累计同比下降10.80%，平均日产223.95万吨；生产钢材19671万吨，累计同比下降6.0%，平均日产333.41万吨。

2、由于原材料价格上调带动加之市场逐步启动、库位较低，山西、河南、江西、江苏、安徽、湖北、广东等多地水泥价格上调；预计水泥价格将小幅上涨。

3、我国粮食市场供应充足，国际农产品价格波动对我国影响有限。海关数据显示，作为主粮的小麦和水稻，我国基本上不需要进口。除充足的原粮储备外，目前36个大中城市及市场易波动地区成品粮油库存保障能力都在20天以上。

4、3月20日猪价“跌价预警”，粮价变盘，小麦玉米高空滞涨。对比走弱的基本面，市场对“猪肉股”的预期却在升温。饲料企业称，目前行业进入整合期，将出现20%占有率的大公司。业内称，养殖产业面临新一轮洗牌，具有整合能力的企业将脱颖而出。

5、Omdia：2020年安全系统集成的市场总值已达到717亿美元，预计2023年将增长至988亿美元。预计至2025年，亚洲市场将在此预测期内增长最快，而中国安防市场的增长则是亚洲增长的主要驱动。预计到2023年，中国安防市场的收入将达到亚洲总收入的70%。

6、Counterpoint Research：2022年1月全球5G智能手机的销售渗透率达到51%，首次超过4G。中国、北美和西欧市场是这一增长的最大推力。其中，中国1月份的 5G 普及率录得全球最高，为84%。

四、公司新闻：

1、同道猎聘(06100)发布，截至2021年12月31日止年度业绩，公司权益股东应占纯利1.34亿元(人民币，下同)，同比增加150.67%；每股基本盈利26.33分。期内，收益26.51亿元，同比增加41.81%。2021年总收益及毛利分别为26.52亿元及20.67亿元，较2020年分别增长41.8%及41.9%。增长主要由于线上人才获取市场的复苏带来日益增长的人才需求、公司的软件即解决方案(SaaS)模式的高用户留存率、不断丰富的产品矩阵以及公司在动态的宏观环境下成功执行灵活的销售及市场策略。

2、紫金矿业(02899)发布，截至2021年12月31日止年度业绩，归属上市公司股东净利润156.73亿元，同比增长140.8%；基本每股收益0.6元，拟每10股派发现金红利2元(含税)。期内，实现营业收入2251.02亿元，同比增长31.25%；实现利润总额247.94亿元，同比增长128.60%。公司资产总额2085.95亿元，同比增长14.42%。主要矿产品资源储量和产量继续领跑中国金属矿业行业，全年矿产铜58.4万吨，同比增长28.83%；矿产金47.5吨，同比增长17.16%；矿产锌(铅)43.4万吨，同比增长14.86%；矿产银309吨，同比增长3.38%；铁精矿425万吨，同比增长9.82%。

3、招商银行(03968)发布，截至2021年12月31日止年度业绩，归属于该行股东的净利润1199.22亿元(人民币，下同)，同比增长23.2%；每股基本盈利4.61元，每股现金分红1.522元(含税)。期内，实现营业净收入3314.07亿元，同比增长14.17%；净利息收入2039.19亿元，同比增长10.21%；非利息净收入1274.88亿元，同比增长21.13%。

4、同仁堂科技(01666)发布，截至2021年12月31日止年度业绩，公司所有者应占净利润约5.07亿元(人民币，下同)，同比增长8.49%；每股基本收益0.4元，派每股股息0.16元。期内，收入约54亿元，同比增长17.21%。2021年，该集团销售额超过500万元的产品54个，其中，销售额超过亿元的产品11个，均较上年同期有所增长。主导产品中，金匮肾气丸系列销售额较上年同期增长4.84%、西黄丸系列销售额较上年同期增长11.69%、生脉饮口服液系列销售额较上年同期增长6.21%、感冒清热颗粒系列销售额较上年同期增长11.55%，牛黄解毒系列销售额与上年同期基本持平。

5、新奥能源(02688)公布，截至2021年12月31日止年度，公司拥有人应占溢利77.55亿元(人民币，下同)，同比增加23.5%，核心利润71.54亿元，同比增加14.6%，每股基本盈利6.88元，去年同期5.59元，拟派发每股股息2.11港元，全年总股息2.70港元。期内，公司营业额931.13亿元，同比增长30.0%；毛利140.56元，同比增长14%。年内，集团的主营业务包括综合能源、天然气零售及增值业务均录得稳健增长，驱动总营业额上升。

五、研报精点：

1、招银国际发研报指，中通2021年第四季度的净利润增长(同比增长37%)符合该行预期。公司目标在2022年总包裹量实现18-24%增长。在单票价格逐步回稳且公司拥有稳固的市场份额的背景下,招银预计公司在盈利能力提升的同时保持增长。此外,考虑到包裹量增长以及公司严控资本支出,招银预计中通将在2022年开始产生自由现金流。关于上市地位的情况,公司表示正开始制定不同方案,招银预计双重上市将是一个可行方案.基于劳动力成本和柴油价格可能上涨,招银上调了分拣中心成本以及运输成本假设,故此该行将2022/23年的盈利分别下调8%/3%。基于35倍的目标倍数不变,招银将目标价从342港元下调至317港元。在近日总体市场抛售下,中通的预测市盈率下降至仅17倍,估值接近2018年的谷底.招银预计2022年第一季度的净利润将同比翻倍至约10.6亿人民币,这将成为下一个催化剂。

2、交银国际发研报指，中概股大幅下跌后，国务院金融会议上，中概股的投资风险得到一定缓释。本报告回应市场一直担心的几个重要问题。1）监管：现阶段，交银认为监管政策趋势相对稳定，更多将注重执行层面细节。2）业绩压力：上半年互联网公司基本面增长或承压，交银提示1季度各互联网公司的收入一方面受到去年高基数影响增长，另一方面，3月疫情反复，也将影响平台经济的交易规模增速。3）地缘政治风险：二次上市可能是更快破局的方式，港股通机制的放松或可缓解港股流通性压力。中长期能给市场继续带来信心在于：1）相关政策明朗且信号明确；2）经济数据好于预期；3）中美关系缓和。但交银认为互联网行业增速10-20%，目前估值仍然偏低。虽股价已大幅反弹，但对应2023年最低价值仍有5-63%的提升空间。

3、交银国际发研报指，中国平安2021年归母营运利润同比增长6%，基本符合市场预期。全年股息每股2.38元（人民币，下同），同比增长8%，高于预期。归母净利润同比下降29%，降幅超过预期，4季度对华夏幸福相关投资增提减值准备约70亿元。新业务价值同比下降23.6%，低于该行和市场预期4个百分点。若不考虑假设调整，降幅略好于预期。2021年末个险代理人60万人，较年初下降41%，环比3季末继续减少10.6万人。以渠道+产品为核心的寿险改革持续推进。财险综合成本率符合市场预期，总投资收益同比下降，净利润同比持平。投资业务上，净投资收益仍保持稳定，总投资收益显著下降。平安代理人队伍尚未企稳，寿险改革成效仍需等待。交银将于业绩会后调整盈利预测，暂维持买入评级。

六、昨日沪深港：

1、沪深股市：上周五，A股三大指数午后在金融股带动下震荡走高，截止收盘，沪指涨1.12%，深成指涨0.31%，创业板指涨0.11%。板块方面，建筑节能、煤炭、租售同权、旅游等板块涨幅居前，电子身份证、数字货币、HJT、汽车芯片、东数西算等板块跌幅居前。

2、港股：上周五，截至收盘，恒生指数跌0.41%报21412点，国企指数跌0.56%报7366点，恒生科技指数跌1.92%报4484点。

3、港股通资金流：上周五，南向资金净流入44.73亿元，港股通(沪)净流入34.85亿元，港股通(深)净流入9.88亿元。北向资金净流入173.45亿元，沪股通净流入137.95亿元，深股通净流入35.50亿元。

4、据港股通标的股份市场资金流向统计显示，上周五，腾讯控股(00700),李宁(02331),招商银行(03968)的市场资金净流入金额位列市场前三，分别净流入6.19亿元,5.86亿元,5.82亿元。金斯瑞生物科技(01548),蒙牛乳业(02319),保利协鑫能源(03800)的市场资金净流出金额位列市场前三，分别净流出5891.75万元,4659.62万元,4368.68万元。

七、新股IPO：

1、瑞科生物-B(02179)今起招股，拟全球发售3085.45万股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。每股发售价格24.80港元，每手500股，入场费为12524.97港元；摩根士丹利、招银国际、中信证券为其联席保荐人。股份预期将于2022年3月31日挂牌上市。

2、瑞尔集团(06639)公布招股结果，拟发行4652.75万股股份，每股定价14.62港元，每手500股，一手中签率80%，认购2手稳中一手。预期3月22日上市。

八、隔夜外盘：

美国股市：上周五，截至收盘，道指涨274.17点，涨幅为0.80%，报34754.93点;纳指涨279.06点，涨幅为2.05%，报13893.84点;标普500指数涨51.45点，涨幅为1.17%，报4463.12点。

欧洲股市：上周五与，截至收盘，英国富时100涨19.39点或0.26%，报7404.73点；德国DAX30涨25.03点或0.17%，报14413.09点；法国CAC40涨7.72点或0.12%，报6620.24点。

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