【券商聚焦】交银国际重申招商银行买入评级 目标价84港元
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交银国际发研报指，招行2021年净利润同比增长23.2%，与初步业绩一致，较前九个月的22%加速增长。21年收入同比增长14%，4季度增长16%，受高增长手续费（同比增19%）的推动；拨备前利润同比增长14%。净息差环比扩大1个基点/同比增长7个基点。ROAE/ROAA上升1.2个百分点/13个基点至17.0%/1.23%。
招行不良率环比下降2个基点至2021年底的0.91%，为14年1季度末以来的最低水平。4季度，关注/逾期率环比上升2个/1个基点至0.84%/1.03%，主要是由于对中小企业和房地产相关企业的提前识别，以及信贷逾期标准的调整。拨备覆盖率上升至483%，拨贷比为4.4%，可能仍然是交银覆盖的全国性银行中最高的。
招行21年手续费收入净增长强劲，达到15%，而财富管理/资产管理/托管费用占总额的35%/10%/5%，同比上涨47%/101%/25%。
交银预计招行的收费增长势头受财富管理业务发展的推动，其高拨备水平为应对不良贷款的小幅波动提供了很大的缓冲。该行维持84.00港元的目标价，对应1.94倍的2022年市净率。维持买入评级。
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