A股主动杀跌动能不大 不宜过度悲观

本周A股明显下跌，上证综指全周跌3.87%至3086.92点。深综指、创业板综指周跌幅分别为4.95%、6.38%，科创50指数全周跌3.21%。宁德时代本周跌幅较大，故创指跌幅就显得异常突出。

大盘下跌与多重因素相关，首先当然是疫情。疫情对经济构成压力，虽然上海部分企业开始复工，可复工进度相对缓慢。由周末疫情统计数据看，疫情再次出现反复，未来的复工情况可能暂时还无法令人乐观。

本周五夜间美股大跌，三大股指的跌幅均超过2.5%。美国现在情况其实有滞胀嫌疑，因为高通胀被迫猛加息。市场有理由相信，当加息延续一阵后，美国有陷入衰退的可能，即所谓“硬着陆”，而股市正是提前反映了这种悲观预期。

虽然大盘疲弱，但投资者可能不宜过度悲观。大盘调整已久，且多数个股或板块已累计下跌较多，主动杀跌动能已不太大了。除个别与疫情相关的医药股外，当前市场已很少见到那种始终强势的品种，获利盘其实很有限。在这种情况下，除非流动性实在太紧，多数个股已缺少主动性杀跌盘了。

有心的投资者不难发现，近期政策面喊话极多，几乎明说“这里是政策底”！“稳增长”相关的措施也有不少，只不过暂时还不足以对冲疫情影响。“稳增长”措施也会有个量变积累到质变的过程，假定未来政策面利好能更多些，大盘也许就更易企稳。

本周末就有些相关利好消息，比如国有大行和股份行陆续加入存款利率下调“阵营”。再比如4月22日，央行、银保监会、证监会、国家外汇管理局纷纷传达学习贯彻国务院金融委专题会议精神。

上述“一行两会一局”研究部署下一阶段重点工作，稳增长意图明显。关于股市，证监会表示：要及时回应市场关切，引导市场预期，激发市场活力、潜力，进一步提升市场韧性，促进资本市场平稳健康运行。

个人觉得，注册制前提是“市场化”，可现在的A股市场很难说真能达到这个水准。我们且不说“退市仍然极少”，就算是机构们装模作样询出的新股高发行价，也未必就真的是“市场化”。个人觉得，如果真是充分市场化的，那么新股就不会定得那么高、那么的“明显会输钱”。

本月有太多新股破发，其中有些新股定价其实是很“傻”的！如果有人相信机构会傻到以这种愚蠢的、离谱的超高价入股，然后竟然还肯再锁定半年、一年或更长，那就当我没说。