陆挺：降准的空间越来越小，降息的空间也不是很大

5月14日，2022清华五道口首席经济学家论坛举行，野村证券首席经济学家陆挺出席并演讲。

陆挺表示，当前对经济的冲击，疫情是很重要的一方面。本次疫情的波及面广，长三角一带是我国经济、金融、物流航运中心，汽车等电子高端产业非常密集，供应链很长、分工复杂，一旦某些节点在物流方面出现问题，整个产业链会被波及，甚至会冲击出口，对全球的供应链都有一些影响。此外，抗疫第三年，不少家庭、企业的储蓄积累不断消，抗冲击能力在减弱，疫情之下失业率的上升导致居民消费能力和意愿下降。企业和居民对疫情的不确定性预期超过了2020年一季度。不确定性加剧使得居民会减少投资和消费，企业、尤其民营企业可能会暂缓投资。

陆挺在谈及货币政策时表示，经过八年多的降准，我国商业银行的平均准备金率只有8.1%，很多银行的准备金已接近5%，降准的空间越来越小。降息的空间也不是很大，外围市场方面，今年美国大幅加息，中美利率倒挂，会有部分的资金从我国债券市场和股市撤出，人民币面临一定程度的贬值压力。4月信贷数据显示，有效信贷需求较弱。“银行缺乏高质量借款人，对想借钱的人，银行不敢借给他们。”

关于如何打好政策的组合拳，陆挺指出，消费券是是可以发力的点。在今年货币政策空间比较有限的背景下，要加大财政支出的力度并优化财政支出的方向，通过加大财政支出力度稳定预期，保障基层政府的稳定运行。从财政支出的角度来讲，进入疫情的第三年，许多家庭、中小企业面临的困难非常大，要突出纾困重要性，比如增加贴息、贷款的担保，租金和税收的减免等等。