接连纳入知名投资指数 华熙生物“优等生”价值地位再次强化

近日，全球绝大多数投资者资产配置的风向标MSCI指数公布了MSCI中国半年度审核变更结果，此次调整新纳入了33只中国股票，其中市值最大的前三只股票是东方海外国际、广汽集团和华熙生物。而上周，上证科创板指数体系也再次“添新”——科创生物指数正式发布，50只市值较大的科创板生物医药公司证券被纳入，华熙生物作为生物科技优质标的也成功入选。

MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数，因此它的调整历来备受市场关注。一家公司的股票若进入MSCI中国指数，有助于进一步扩大公司在资本市场的知名度、股票流通性，从而获得大量被动资金跟踪，同时对公司未来发展前景有十分重要的影响。

一家公司能够被纳入顶级投资指数，说明了什么?通常来说有以下几点，第一，盈利能力好，基本面和发展前景被市场认可;第二，研发能力强，布局方向代表行业发展走势;第三，公司治理优秀，投资收益兑现能力强。

华熙生物就是一典型例证。

盈利稳定 基本面与发展前景受认可

资本市场指数纳入的成分股，更偏向于基本面良好，有投资价值潜力、处于龙头地位的公司标的。无论是科创生物指数还是MSCI指数，在锁定代表行业趋势的公司证券时，以上都是重点考察维度。

谈到公司基本面，离不开财务状况，发展潜力，成长性等方面。盈利表现上，华熙生物2021年财报显示，其营业收入升87.93%至49.48亿元，归母净利润7.82亿元，同比增长21.13%，这一成绩在疫情背景下可以说不太容易。对比2017年，2021年的营业收入已翻6倍。

行业地位方面，华熙生物一直通过其自身科技力和产业化能力，保持着“玻尿酸”赛道的龙头地位，2020年透明质酸原料全球市场份额占43%，连续14年位居世界第一。而在最近的3年，公司原料业务和医疗终端业务稳步升级迭代的同时，C端布局的功能性护肤品正在实现指数级增长，去年新开辟的功能性食品赛道也在快速发展，以上4条业务主线形成的全产业链平台型布局，行业内目前找不到第二家，从投资稀缺性来看，优势凸显。

发展潜力方面，从近期一系列媒体报道可以看出，华熙生物不断强调其希望从单一玻尿酸赛道向更广阔的生物活性物领域进化的野心。在资本高度关注的“科技+消费”赛道上，华熙生物正在加速拓宽和深化，围绕以多糖(如玻尿酸)、蛋白质、多肽等为主的生物活性物不断打造了兼有科技深度、产业高度和市场广度的“研/产/销”产业转化链路，渴望复制创新第二个、第三个“玻尿酸”神话。近期通过收购北京益而康生物工程有限公司51%的股权，华熙生物宣布正式进军胶原蛋白产业的战略行为，引发业界进一步看好其可能性。

此外，为支持业务发展，华熙生物在产能提升上也动作迅速，新落成的天津工厂的产能规模结合在世界范围内都具代表性的中试生产线将打造全新效率的研发-产业转化链条，商业竞争力进一步趋强。

综上可见，华熙生物基本面向好，未来在产业化规模与效率、业务创新和可持续增长方面的潜力巨大。

强研发属性 竞争主动性强

除了盈利能力强、发展前景良好以外，华熙生物相继入选多个行业指数，还与其研发实力强有关。

作为最早一批登陆科创板的生物科技公司，华熙生物依托研发谋求增长的战略一直未变。公司一直以来的高额研发投入也反映出公司对于科技创新的重视程度。最新数据显示，截至2021年底，公司拥有研发人员571人、在研项目239项，分别较2020年底增加194人和116项，同比增长51.46%和94.31%，研发方向覆盖从原料到医美终端、再到功能性护肤品和食品的前沿新兴领域，相当一部分已进入产业化阶段。2021年度，公司研发费用2.84亿元，同比增长101.43%，研发费用占净资产的比重达4.99%，在同行业中处于领先水平。

在大力投入的合成生物学领域，华熙生物在研发平台、人员团队、重点实验室等方面都已完成了初步建设，并已经开始通过合成生物技术进行生物活性物的产业转化，未来有望引领新一代产业革命，高成长值得期待。

与之对应，作为高新技术企业，华熙生物的专业技术复杂，且竞争力强，是需要专业保护的无形资产。据知情人士表示，公司近两年在知识产权布局上动作迅速，从情报到策略再到行动的管理工作体系已顺利构建。据公开数据显示，2021年华熙生物共完成申请并受理的专利近200件，进一步巩固公司竞争护城河。

分析人士认为，华熙生物的技术背景和能力能够让公司无论是在B端还是C端获得更多的溢价，从而在市场竞争中赢得主动。

公司治理良好 打造口碑效应

除了研发实力外，公司治理也是资本指数考察公司的优先指标。一般来说，公司治理会重点看企业组织的经营效率、是否能稳定地进行业绩分红、社会责任履行情况等。

对于华熙生物这样一家全产业链平台型企业，内部协同的重要性不言而喻。据悉，华熙生物正在构建“大运营体系”，希望通过此举充分地打通内部信息流转，合并冗余，资源共用，让分管利润产出、资源供应和风险内控的前中后台高效协作，共同打造合规基础下的规模化经营效果。

此外按时兑现“真金白银”的投资收益，也是公司治理良好的证据。5月10日，华熙生物公布了2021年年度分红实施方案，以4.81亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.9元(含税，税后4.41元)，合计派发现金红利总额为2.36亿元，将业绩成果与投资者分享。而在履行社会责任方面，华熙生物也有着持续、稳定的表现。无论是绿色环保还是社会资助，都紧跟政策大势和社会所需，在资本市场输出正面的口碑和形象。

结语

有行业预测，短期内为追求市场稀缺性，将有一批优质金融资产跟踪科创生物指数和调整后的MSCI中国。投资者买入此类指数基金相当于“一篮子”买入一系列新一代生物医药板块龙头股票，这会降低了普通投资者参与科创板投资的风险;同时生物医药公司证券平均估值仍处低位，买入一手价格成本相对低廉，是投资者低门槛、高效布局科创板生物医药板块的有力工具。

从近期公司官方对外沟通来看，华熙生物将进一步加大在生命健康领域综合解决方案的相关研发投入，同时注重对资源的高效整合。对此战略路径，相当数量的证券机构表示认同，给与了“买入”或“持有”的评级意见。

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