B站一季度仍陷增收不增利怪圈 营收增长三成净亏损22亿元

今日（6月9日）下午，哔哩哔哩（下称“B站”）发布了2022年第一季度财报。财报显示，2022年第一季度，B站营收50.54亿元，同比增长30%。

营收结构上，2022年一季度，B站移动游戏、增值服务、广告、电商及其他业务分别营收13.58亿元、20.52亿元、10.41亿元、6.03亿元，同比增长分别为16%、37%、46%、16%，总营收占比分别为26.7%、40.6%、20.6%、11.9%。

尽管增收，但B站的亏损仍在继续。2022年一季度净亏22.82亿元，这个数字在去年同期是9.04亿元，上个季度是20.9亿元，同比和环比亏损均在扩大。

B站在财报里对2022年第二季度收入进行了展望，预计将达到48.5亿元至49.5亿元。

增收与盈利难两全

B站仍处在增收不增利的怪圈，主要原因在于增长侧和内容侧的投入在持续增大。

在用户数据上，2022年一季度B站表现可谓两眼。月均活跃用户2.94亿，移动端月活用户2.77亿，较2021年同期分别增加31%及33%。日均活跃用户达7940万，同比增加32%，用户日均使用时长达95分钟，创下历史新高。月均互动量上涨的速度达到87%。月均活跃UP主数量达到了380万，同比增长75% ；月均投稿量达到1260万，同比增长63%。

用户活跃度高增长的背后，是高成本投入，激增的成本正不断蚕食B站利润。

因为作为内容兴趣社区，要维持用户的粘性和增长，就要加大对创作者的投入。对于UP主，B站除了创作激励计划，还提供了多种的商业化渠道，包括直播、花火商业平台、UP主推荐广告和用户打赏等。第一季度，共有110万创作者在B站获得收入，同比增长90%。

2022年一季度，B站营业成本高达42.47亿元，较2021年同期增加43%。其中的收入分成成本（营业成本的重要组成部分）为21.46亿元，同比增加53%。经营开支27.99.1亿元，较2021年同期增加42%。

有互联网行业人士分析称，B站目前持续加大的投入，是为打破抖音、快手规模效应导致的挤压，并且必须和小红书拉开足够大的规模差距，才能不至于腹背受敌，一旦日活用户破亿之后，其将很好控制这个成本。

调整、止损，加速商业化

成本和营收利润问题也是投资人关注的重点。在晚间的电话会议上，B站CEO陈睿明确要控制成本控制和2024年实现Non GAAP盈亏平衡的目标不会变。

目前，B站正在加速商业化，保持造血功能。游戏业务上，目前，B站已获得3款新游戏版号，二季度还将在海外市场推出3款高质量游戏新作。

广告和增值业务方面，4月份，B站上线了Story-Mode竖屏广告产品，优化算法和产品能力进一步提升广告效率，目前，游戏、美妆护肤、3C数码、汽车和食品饮料是前五大广告主行业。Story-Mode的发展也有助于用户更快发现优质直播内容，从而促进付费用户转化——2022年一季度，直播业务月均付费用户同比增长了60%。

电商及其他业务方面，今年一季度受疫情影响，各地的物流受到限制，自3月起一定程度上影响了B站电商的履约效率。不过随着5月物流逐渐恢复，电商交易额也在持续回升。

与此同时，调整、止损也正在B站内部涌动。近期，网络流传B站内部员工46分钟会议录音，涉及“合理正规”裁员、“清洗”员工，从而降本增效、成本控制等。另外，直播、游戏作为成本和研发的大头，不断有消息爆出B站直播、游戏业务裁员，虽然B站方面后来称“有部分业务调整，没有大规模裁员”。

截至发稿，B站美股下跌12%，报26.06美元/股。