刘晓春:金融风险不能只看金融,不要让政策本身变成灰犀牛
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刘晓春:金融风险不能只看金融,不要让政策本身变成灰犀牛

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上海交通大学中国金融研究院副院长、上海新金融研究院副院长刘晓春

上海交通大学中国金融研究院副院长、上海新金融研究院副院长刘晓春

金融也好,经济也好,都不是一个真空、独立的存在,它是和人类社会方方面面都有关系。

在“金融风险:灰犀牛与黑天鹅”主旨对话环节,上海交通大学中国金融研究院副院长、上海新金融研究院副院长刘晓春指出,在管理金融风险的过程中也会产生风险。

市场、金融本身是追求利润的,在追求过程中会无限制地扩张,从而产生风险,因此需要管理。刘晓春指出,这里的管理是一个大的概念,包括监管、宏观政策,也包括各项经济政策和法律法规。

“实际上这些反过来也会影响到金融风险,比如经济政策,经济过弱的时候需要政策去刺激,经济过热的时候,需要政策去调控一下、压制一下。”

刘晓春介绍,几十年来,中国曾有多次经济过热,对一些高耗能产业、过剩产业进行抑制。一些小煤窑、小煤电、小纺织、小汽车等,都是通过行政文件的方式,按照规模实行关停并转。刘晓春表示,这些政策从当时经济的角度来讲是对的,但这种控制方式本身反过来就成为银行的信用风险。有很多企业不是因为市场竞争被淘汰的,是因为文件政策被淘汰的。在管理经济风险的时候,本身就产生了金融风险。

那么,对经济的波动仔细地、频繁地进行宏观的调控有必要吗?刘晓春指出,目前都在强调货币政策要有预期性,要符合市场预期。如果说货币政策可以预期,整个市场就会拿央行当对手方,实际上美国也好,中国也好,市场不看市场,而看央行,这反而会加大风险。本来各类市场参与者,通过市场博弈,风险会对冲掉一部分。如果大家都知道当利率到一定程度,波动到一定情况,央行会出手,大家都会把风险集中的给央行这是现代央行面临的一个问题,市场都看央行,而不是看市场本身。

因此,刘晓春认为,金融风险不能就金融看金融,同时也要看到管理风险本身可能也是灰犀牛,“我们要通过市场机制来引导,而不仅仅简单的是用围堵的方式,围堵的方式下,资本一定会去找新的缺口。”

以下为嘉宾演讲视频完整版:

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