楚序平：有效遏制大股东见不得光的“隧道挖掘行为” 保护散户权益

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清华大学中国企业研究中心研究员，国务院国资委研究中心原主任楚序平

清华大学中国企业研究中心研究员，国务院国资委研究中心原主任楚序平在主题演讲中表示，要有效的遏制大股东的隧道挖掘行为，切实保护中小股东的权益。

楚序平称，哈佛大学经济学家安德烈·施莱弗的研究表明，如果资本市场不规范，中小股东的权益就很难保护，当两权分离程度高、大股东实际控制人持股比例低的时候，大股东往往会通过各种手段挖掘见不得阳光的地下隧道，来掠夺盗窃中小股东的财富。因此，有效的董事会最显著的标志就是能够维护中小股东的权益。在这个方面，现在问题还比较多，根据北师大高明华教授的研究，当前中国上市公司中维护中小股东权益最显著的几个指标我们的差距还是非常巨大，令人震惊。

比如，中国上市公司中小股东提请召集临时股东大会的权利，在上市公司所有的4000多家上市公司落实的比例不到1%，99%都没有落实。第二，中国上市公司中小股东的提案权没有落实，各类公司落实的不到2%。中国上市公司中小股东的累计投票权落实比例平均不到30%，70%都没有落实。

中国上市公司治理准则要有明确的规定，要反映中小股东的权益，必须在董事选举中推行累积投票制度，但执行严重不到位。中国上市公司中大股东超额委派董事问题严重，实际控制人超额委派董事的越多，以关联方式进行地下交易、关联交易，损害公司整体利益的现象就更加严重。

以下为完整版演讲视频：

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