鲍威尔：美联储需要看到通胀放缓的有力证据，才能改变加息路径

美东时间周三上午9点30分，美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会上就半年度货币政策报告做证词陈述。这是为期两天的听证会的第一天。

他指出，美国经济可以承受更紧的政策，美联储计划继续加息，直到有明确证据表明，通胀放缓至美联储2%的目标——美联储致力于这一点。

上周，美联储加息了75个基点，是自1994年以来的最大加息幅度。美联储官员们表示，在7月26日至27日的下次会议上，美联储可能会再次加息。

鲍威尔在证词中还表示：

未来几个月，我们将寻找令人信服的证据，证明通胀正在下降。

我们既有必要的工具，也有恢复价格稳定的决心。

他的言论凸显了美联储面临的挑战。目前，美联储正以上世纪80年代以来最快的速度加息，以减缓经济增长，降低通胀。

美联储的联邦基金利率目前在1.5%至1.75%之间，处于历史低位，但仍维持在2020年初的水平，当时疫情导致美联储官员将利率下调至接近零的水平，直到今年3月才开始上调。

上周公布的最新预测显示，美联储所有18位官员都预计今年将把联邦基金利率至少提高到3%，其中大多数预计到12月将提高至3.25%-3.5%的区间，这将比2008年金融危机后达到的最高水平还要高出1个百分点。

鲍威尔称：

我们预计，目前持续加息将是合适的。

由于预期美联储将在今年加息，借贷成本从去年秋天就开始上升，金融状况“现在已经明显收紧”。

美国抵押贷款银行家协会（Mortgage Bankers Association）周三公布的数据显示，上周30年期固定抵押贷款的平均利率从上周的5.65%升至5.98%，为2008年以来的最高水平，这是自2009年以来抵押贷款利率的最大单周涨幅。

在听证会上，鲍威尔还坚称：“美国经济非常强劲，能够很好应对货币政策收紧的影响。” 他表示：“我们最近几个月看到的金融环境收紧应该会继续抑制经济增长，并帮助需求与供应更好地保持平衡。”

但鲍威尔的证词并没有直接提到美联储明年可能面临的艰难权衡，尤其是如果美联储的政策措施打击了就业市场，但又没有以令人信服的方式降低通胀。

在上周的新闻发布会上，鲍威尔说，如果能源和大宗商品价格以及供应链瓶颈问题不能很快缓解，美联储将越来越难以避免经济衰退。美联储正寻求通过给经济增长降温，以降低通胀，同时又不会导致经济下滑，从而实现所谓的“软着陆”。

在上周的新闻发布会上他表示：

现在更大的可能性是，它将取决于我们无法控制的因素。商品价格的波动和飙升最终可能会让我们失去这个选择。

上周，美国劳工部公布，受能源价格上涨推动，美国5月份的CPI上涨了8.6%。近几个月来，不断上涨的燃料价格，以及俄乌冲突造成的供应链中断，推高了商品价格。

虽然美联储通常会更加关注核心价格指数，但鲍威尔称，由于担心消费者和企业对价格压力将持续的预期，美联储目前必须将更多注意力放在整体通胀上。美联储官员相信，对未来通胀的预期可以自我实现。如果这种预期正在上升，美联储可能会被要求将利率提高到甚至加大货币政策刹车力度的水平。

最近几周，美联储面临越来越多的批评，因为它没有更快、更早地采取行动，退出经济刺激措施。鲍威尔上个月在参议院以80票赞成、19票反对获得连任，但他可能在本周的听证会上面临议员们的尖锐质询。

北卡罗来纳州共和党参议员 Thom Tillis 在为周三听证会准备的开场陈词中表示：“美联储基本上把自己困在了一套纯粹的反应性政策框架之中。”

鲍威尔表示，上周委员会决定批准更大幅度的加息，是出于对近期通胀数据和通胀预期的担忧。

美联储在制定利率时需要灵活，他也表示，美联储将努力避免制造新的不确定性来源。他还说：

在过去的一年里，通胀水平明显超出预期，而且还会保持这种势头。因此，我们需要灵活应对未来的经济数据和不断变化的前景。

鲍威尔的证词内容和他上周在新闻发布会上的表态基本类似，这也印证了经济学家们的观点。

此前，摩根大通表示，在本次听证会上，市场将观察美联储如何看待各种呈现的数据，以衡量美联储的反应功能。此外，是否会有任何迹象表明，美联储将回到25个基点的加息节奏，甚至暂停加息？

但摩根大通也警告称，不要抱有获得这一迹象的希望。

事实上，尽管市场正期待鲍威尔拿出一些前所未有的充满智慧的见解，但德意志银行的经济学家表示，鲍威尔只是重申他在上周的新闻发布会上提出的主题。当时他在会上暗示，他们在7月的会议上可能在加息50个基点和75个基点之间做决定。

联邦基金期货目前暗示，美联储更有可能再加息75个基点，越来越多的美联储内部官员和华尔街机构也支持这一观点，目前的市场定价为71.8个基点。但离7月份的会议还有一个多月，还有很多事情可能发生，包括随后发布的6月CPI和就业报告。此前意外发布的数据就让美联储之前的指引偏离了轨道，这并非不可能。

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