大举加码:全球最大对冲基金桥水基金675亿元做空欧洲
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大举加码:全球最大对冲基金桥水基金675亿元做空欧洲

欧洲空头信息跟踪网站Breakout POINT向中国基金报独家提供的数据显示,全球最大对冲基金桥水基金对欧洲公司做空进一步加码。Breakout POINT 6月22日夜间提供的数据显示,桥水基金最新的净空头规模达95.2亿欧元,约折合675亿元人民币。 较此前披露的450亿元做空规模,再度加码。

桥水联席首席投资官格雷格·詹森(Greg Jensen)此前接受彭博表示,不会对个别的头寸发表评论,桥水在全球很多市场投资,持仓中包含很多国家的资产,涉及很多资产类别,不同资产类别中存在对冲关系,但看某一个市场的头寸可能会被误导。

做空再升级

Breakout POINT数据显示,桥水最新披露的做空的欧洲公司升至28家,合计做空规模达95.2亿欧元。

来源:Breakout POINT

Breakout POINT 创始人 Ivan Cosovic对本报解释道,根据相关规定,机构持有的净空头头寸达到总股本0.1%时,它就需向监管机构报告(如果低于0.5%,还无需向公众披露)。当净空头头寸占总股本比例达到0.5%,它需向公众披露。首次触达0.5%的披露下线之后,每次越过0.1%的线,也需披露。举例来说,如果机构对一只股票的净空头头寸从0.59%变成0.6%,机构需要向公众披露。但如果是净空头头寸从0.59%下降到0.58%,就不需要披露,因为它没有越过0.6%或者0.4%的整数位线。

这也表明,如果X日,桥水披露关于某某股票的净空头头寸,但是X+1日没有披露,这可能是因为X+1日,桥水关于这只股票的净空头头寸变化很小,或者根本没有变化。

依据上面的原则,breakout POINT计算目前桥水披露了28只股票的净空头头寸,合计做空规模95.2亿欧元。

此外,因为桥水披露的标的均为STOXX 欧洲50指数成本股,Breakout Point表示,这可能是基于指数的策略。目前不确定桥水的目标是做空还是对冲持仓中的头寸。

单就净空头头寸涉及金额而言,Breakout POINT这是其记录中比较少见的。唯一的例外可能就是桥水自己。桥水在 2018年1季度和2020年1季度也披露了大量的欧洲公司净空头头寸。其中,2020年1季度涉及了超过40家公司。桥水2020年的净空头头寸很快就全部平仓了。

位于苏黎世的Porta Advisors合伙人Beat Wittmann对媒体表示,雷.达利欧是对的。全球市场未来都面临挑战。Stoxx600指数今年以来,净值下跌17.19%。尽管这一下跌幅度与不少美国股票相比是“小巫见大巫”了,前述的纳指今年以来下跌超过30%。

由于毗邻乌克兰,欧洲深陷能源危机,再上现在全球宏观经济面临包括高通胀和供应链在内的挑战,不少分析师都下调了其对于欧洲经济的预期。CNBC在报导中指出,达里欧的公司整体对全球经济都持悲观态度。据报道达里欧的在仓位上为抛售美国国债、美国股票和美国和欧洲的公司债做好了准备。

部分欧洲ETF遭遇史上

最大资金净流出

不只是达利欧,不少欧洲ETF近期也遭遇资金用脚投票,被抛弃。

在美国上市的欧洲ETF-BBEU,近期遭遇产品设立以来最大单日净流出。6月2日,这只ETF遭遇净流出13.95亿美元。这是自2018年6月15日设立以来,ETF遭遇的最大单日净流出。6月1日至6月22日,这只ETF遭遇资金净流出31.21亿美元。这只ETF最新的规模是52亿美元。BBEU,今年以来净值下跌21.36%。

来源:ETF.com

BBEU 名称为JPMorgan Beta Builders Europe ETF 摩根大通beta 部件欧洲ETF, 跟踪欧洲发达国家市场大盘和中盘指数。

无独有偶,美国发行的规模最大的欧洲ETF, VGK 6月以来也遭遇了资金撤出。这只代码为VGK的ETF由先锋领航集团发行,跟踪富时罗素欧洲指数,即欧洲的全市场指数。这只ETF最新规模155.9亿美元。6月1日至6月22日,ETF遭受资金净流出5.18亿美元。

来源:ETF.com

如果拉长时间来看,2021年至2022年1月,VGK持续吸引资金净流入。2022年2月底至今,VGK一直处于资金净流出状态。这一时间与俄乌冲突升级差不多吻合。

桥水:美股远未调整到位

桥水在最新的研究报告中指出,目前美股虽然已经经过了显著的调整。例如,纳斯达克指数今年以来已经下跌了超过30%。 但是这一调整仅仅反映了利率上升,还尚未反映企业盈利受损。因此,更显著的调整还在后头。

桥水联席首席执行官 格雷格·詹森(Greg Jensen)日前接受彭博采访表示,如果美联储能够容忍3%的通胀,美联储还需要更加激进的加息动作。3%的通胀水平,可能对应4%左右的10年期国债收益率。如果是这样,标普500指数可能在现在的基础上,还会再跌 20%. 在过往的熊市中,央行往往很快会施以援手。这一次央行很难出手。因为有高通胀。所以全球很可能进入持续的熊市。这是过去40年都没有过的情况。

詹森表示,高通胀,经济增长放缓的深度的滞胀情形很可能是美欧的基本假设情形。尽管目前市场的调整看起来是比较显著的,但是想想在过去10年的宽松政策下,由于央行的支持,股市涨了多少。相反地,现在这些宽松政策都没有了,股价应该下跌多少。如果这样来想会发现,大家会发现现在美股远未调整到位。