市场大幅重定价!预计美联储最早今年结束加息,明年或单次降息50基点
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市场大幅重定价!预计美联储最早今年结束加息,明年或单次降息50基点

市场对美联储的政策利率进行了大规模的重新定价。当前市场预计2022年有两种可能的加息情景:一种是7、9、11、12月分别加息75个基点,50个基点,25个基点,25个基点;另一种是7、9、11月分别加息75个基点,50个基点,50个基点,而12月暂停加息。

周四,市场对美联储的政策利率进行了大规模的重新定价。隔夜利率掉期互换市场走势表明,交易员们开始放弃关于美联储FOMC将在2022年12月之后继续加息的任何预期。

最新数据显示,交易员们预计美联储在2022年剩余时间里的加息空间为175个基点。这意味着,市场预计美联储可能只需实施一次超大幅度75基点的加息,随后政策会不如之前那么激进。

2022年剩余的175个基点,意味着两种可能的加息情景:一种是7、9、11、12月分别加息75个基点,50个基点,25个基点,25个基点;另一种是7、9、11月分别加息75个基点,50个基点,50个基点,而12月暂停加息。

虽然鲍威尔在6月FOMC会议后的新闻发布会上表示,7月加息75个基点或50个基点都有可能,但从市场预期和一周来美联储几位高官公开表态看,7月加息75个基点是大概率事件。例如,美联储理事Michelle Bowman周四表示,她支持美联储7月加息75个基点,之后再以50个基点的幅度加息几次。芝加哥偏鸽派联储主席埃文斯周三表示,7月加息75个基点非常合理。

欧洲美元的利差意味着,市场预计美联储在2023年甚至可能会实施单次幅度为50个基点的降息。

上周,美联储在6月会议上加息75个基点,力度为1994年来最大,联邦基金利率的目标区间从0.75%-1.00%升至1.50%-1.75%,美联储强烈承诺降低通胀。

从美联储6月公布的点阵图来看,官员们大幅上调今年美国政策利率预期。所有官员预计到今年底加息至3%以上,一人预计明年降息。具体利率路径来看,官员们预计2022年年底的联邦基金利率升至3.4%,较3月预计的1.9%上调1.5个百分点;预计2023年年底的联邦基金利率为3.8%,3月预计为2.8%;预计2024年底的联邦基金利率为3.4%,3月预计为2.8%。

本周,美联储主席鲍威尔出席国会听证会。周三的会上,鲍威尔迄今为止最明确地承认了,大幅加息可能导致美国经济衰退,他说有衰退的可能,还说成功软着陆“很有挑战性”。

近来的美国诸多经济数据也体现出疲态。最新公布的美国6月Markit制造业PMI初值创23个月新低,制造业产出指数两年来首次跌破荣枯分水岭50,服务业PMI初值创5个月新低。经济学家称PMI调查体现6月美国GDP年化增长不足1%。该数据也促使交易员们相信,美国的加息周期年内会结束。

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