金属市场愁云惨淡:沪锡五日大跌10% 伦铜续创16个月新低

金属市场愁云惨淡:沪锡五日大跌10% 伦铜续创16个月新低

欧美主要国家央行开启大幅加息模式,引发市场参与者对经济衰退的忧虑升温。在需求前景悲观之际,全球工业用金属市场跌跌不休,本周有色金属更是堪称愁云惨淡。

周四,被称为经济活动风向标的“铜博士”LME三个月期铜主力合约最深跌5%或435美元,创2021年6月以来最大跌幅,失守8400美元,至8338美元创2021年2月来的16个月最低。

这打破了周三伦铜一度失守8700美元所创的15个月最低纪录。目前,伦铜已连跌两日且连续五天不足9000美元,一个多月前的5月12日曾自去年10月以来首次失守这一整数位关口。

年初伦铜约为9800美元/吨,3月初曾因俄乌冲突引发供应中断的担忧而攀升至10845美元历史新高。当前铜价较52周新高已跌超22%,进入技术位熊市,今年迄今累跌约14%。

对经济衰退和需求不振的担忧笼罩着更广泛的工业用金属市场:

去年价格曾翻倍、广泛用于电气产品的伦锡是近期伦敦基本金属中最大输家,周四盘中最深跌11%,连续两日收跌超7%或各大跌超2000美元,收盘失守2.7万美元整数位,刷新2021年4月来的14个月最低。

同时,伦铜收盘下逼8400美元关口,伦铝盘中跌2%后收盘微跌,伦镍收跌1.7%或超410美元,延续昨日近5.8%或1500美元的跌幅,伦铅收跌3.6%并失守2000美元整数位,伦锌跌1.3%。

MUFG新兴市场研究主管Ehsan Khoman指出,本月伦敦金属大幅下跌,甚至已经放弃了今年的涨幅,铝和铜本周触及年内低点,锌和镍也紧随其后。

这也波及到了采矿企业,全球一些最大生产商的股价本月同样重挫。力拓英股月内跌近15%,英美资源集团跌超21%,必和必拓跌约23%,嘉能可跌超15%,Freeport-McMoRan跌近25%。

此外,周四内盘日盘时,沪镍跌超5%,沪铜跌超2%,沪铝跌超1%且盘中跌至六个月来新低,沪锡跌超6%至2021年7月来最低,五日里跌超10%。夜盘期货开盘,沪锡继续跌超4%,沪锌和沪铜跌逾1%,夜盘收盘时,沪铜跌4%,沪铝和沪铅跌0.6%,沪锌和沪镍跌2.6%,沪锡跌6.2%。

Sevens Report Research 表示,铜价基本没有参与本周欧美风险资产的反弹,突显出人们对全球经济日益增长的担忧。RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn认为,美国6月Markit制造业PMI初值创23个月新低是今日铜价下跌的主要原因,因为铜更多地受到实物需求的驱动。

目前,从亚洲到欧洲的制造业增长正在放缓,美国衰退风险越来越大,对全球经济构成新的威胁,引发工业金属所在的周期性板块被广泛抛售。最新的商业活动调查显示,欧洲最大经济体德国在第二季度末大幅丧失动能,日本6月工厂活动增长放缓,与美国制造业放缓都损害金属需求。

摩根士丹利今日指出,各国央行应对通胀的行动升级和疫情将持续抑制金属需求,有色行业的宏观经济背景已经恶化:

“在供应冲击和旺盛需求支撑下获得两年超额利润之后,我们认为该行业的回报势必会正常化。”

渣打银行也认为,基本金属仍然受到需求前景压力,欧美央行激进“收水”则引发人们对通胀和增长之间权衡的衰退担忧:

“预计基本金属将继续受到宏观发展、美元走势、外部市场走势和风险偏好趋势的综合影响。”

Liberum Capital分析师Tom Price称,2020年以来,伦铜曾迎来“大规模的综合性资金流入”,因为投资者相信电动汽车行业方兴未艾会增加铜需求,以及缺乏新的开采项目正在筹备中,都将支撑铜价。这也导致铜价对其自身基本面不再敏感,但现在情况正发生变化:

“美联储通过加息/量化紧缩来抗击通胀的坚定决心,是唱衰铜价的一个关键因素。随着这项政策的实施,我们应该会看到铜价再次对特定行业的基本面变得越来越敏感。”

不过,也有不少分析师开始预言有色金属价格逐渐触底。上海有色网称,随着国内冶炼厂商停产检修的持续进行,短期市场或重启供需错配,锡价将触底。BMO Capital Markets分析师Colin Hamilton也称,未来几个月原铝产量可能进一步减少,尤其是在欧洲,会为价格提供一些支持。

而且,尽管伦敦基本金属近期因为全球经济健康状况堪忧而大跌,锌、铜和铝等许多金属仍然严重短缺。

本周LME注册仓库的可用锌库存锐减2/3,总量创至少25年来最低,美国和欧洲的LME锌库存几乎全部耗尽,本周亚洲仓库的剩余库存也迅速流失。周四现货锌库存降至19825吨,仅相当于全球半天的消费量。

作为供应短缺的信号,现货锌相比期货的溢价周四升至接近200美元/吨,是1997年以来最高,这或许表明又一场供应危机正在酝酿。伦敦金属交易所LME称正密切关注形势,三个月前伦镍曾遭遇类似的逼空行情,导致价格大涨250%并在LME暂停交易一周。