ATFX港股：第三代麒麟电池、刀片电池、4680电池，谁更强？

经济面：

新能源汽车时代，电池是最核心的部件，谁掌握了更高能量密度、更快充电速度的技术，谁就能获得市场青睐。国内市场，比亚迪的刀片电池和宁德时代的麒麟电池关注度最高，两者都在尽最大努力迭代自己的电池技术，避免被后来者反超。

提升电池性能有两大方向，一种是通过新材料研发，对电池单体的正极材料、负极材料、电解液等部分进行替换，以达到升级目的；另一种是改变电池模组、电池包的排列和空间结构，在相同空间下容纳更多的电池单体，以达到升级的目的。前一种提升电池性能的方法投入高、发展缓慢，已经进入瓶颈期。后一种提升电池性能的方法是目前电池研发企业的主流做法，比如宁德时代。

6月23日，宁德时代发布第三代CTP麒麟电池，其中CTP是指无模组电池包，具有更高的体积利用率。第三代CTP麒麟电池系统集成度创全球新高，体积利用率突破72%，能量密度可达255Wh/kg，轻松实现整车1000公里续航。从宁德时代发布的短视频来看，体积利用率的提升，主要得益于取消了横纵梁、水冷板、隔热垫的各自独立设计，集成为多功能弹性夹层。

比亚迪2020年发布的刀片电池的能量密度为140wh/kg，约为第三代麒麟电池能量密度的54.9%。即便考虑到近两年的技术进步，假设刀片电池能量密度达到180wh/kg的极限状态，也仅占第三代麒麟电池能量密度的70%，高下立见。

视线移到国外，特斯拉的4680电池（“46”代表的是圆柱单体电芯直径为46mm、“80”代表的是圆柱单体电芯高度为80mm。）能量密度为300wh/kg，数据方面碾压比亚迪的刀片电池，对第三代麒麟电池的优势也大。要知道，4680是特斯拉在2020年9月份发布的电池模组，现在是2022年6月份，宁德时代的麒麟电池的能量密度才勉强追平4680电池的能量密度。这不得不让人感叹国产电池厂商与特斯拉的技术差距。

更高的能量密度对应更高的价格，对于汽车厂商来说，挑选动力电池并不是唯“能量密度”是从，而是要综合考虑续航、价格、寿命、安全等多方面因素。

比亚迪的刀片电池属于磷酸铁锂电池，虽然能量密度在上述三者中最低，但胜在安全、实惠。宁德时代的第三代麒麟电池和特斯拉的4680电池都属于三元锂电池，正极材料构成较为复杂，包含镍、钴、锰等元素，造价昂贵，只适合定位较高的车型。

交易面：

宁德时代、比亚迪、特斯拉虽然在动力电池领域相互竞争，但在股票市场同属于“新能源汽车”板块，三者股价的涨跌存在共振性。

由于第三代麒麟电池的发布，宁德时代单日大涨4.94%，使得当前的上涨趋势更加显著。6月以来，宁德时代累计涨幅已经超过38%，距离历史最高价692越来越近。如果大盘能够在7月份保持强势状态的话，宁德时代创出新高将会是大概率事件。

比亚迪港股同样处于多头趋势之中，本月最高价321.8港元，距离历史最高价324.4仅一步之遥，极有可能在本月内创出历史新高。由于比亚迪是整车制造企业，所以每月发布的汽车销量数据也需要重点关注。5月份，比亚迪新能源汽车零售销量为11.37万辆，位居所有厂商销量之首。批发销量方面，比亚迪5月实现11.41万辆的优异成绩，同比提高255.4%，远超其他厂商。亮眼的销量数据为比亚迪股价再创新高提供了坚实的基础。

特斯拉是全球品牌，也是新能源汽车领域的引领者。不过，自2021年11月以来，特斯拉股价一直处于持续下跌状态，截至目前，累计跌幅已经达到36.7%，最新价705美元。我们认为，股价的下跌主要是受到美国三大股指下跌的拖累，特斯拉本身的业绩表现并没有出现问题。比如，今年一季度，特斯拉营收总额187.6亿美元，增速80.54%，表现极好。归母净利润33.18亿美元，同比增速657.53%，表现极好。基于此，在美国股票指数开始触底反弹后，特斯拉也将顺势走强。

ATFX分析师团队简明建议：看好新能源板块，部分个股有望创新高。

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2022-06-23

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