高管主动延长股票锁定期，透视人工智能“领跑者”商汤科技长期价值

商汤科技6月30日发布公告显示，出于对集团长期价值及前景的信心，商汤科技联合创始人、董事长兼CEO徐立，商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚，商汤科技联合创始人、执行董事徐冰及若干管理层成员自愿承诺，将延长持有受限制的B类股份至2022年12月29日。

值得关注的是，6月30日原本商汤科技限售股解禁日。显而易见，股份禁售期延长，是高管对企业价值长期看好的体现。受此影响，商汤科技当天成交量达19亿股，62亿港币，位列腾讯、美团之后，阿里巴巴之前，相当于解锁股份已经换手9%。就股价而言，开盘价5港元，收盘价3.13港元，盘中在3.5港元、3港元有支撑位，说明商汤科技自身的价值还是获得了多数投资者的力挺。

可见6月30日的股价波动，只是解禁期短暂供求失衡所导致的正常现象。其中，换手的多是早期投资者，其入手商汤股票的成本价较低，如今难免会有真金白银落袋为安的心态。特别是，其中相当一部分基金面临着到期或业绩考核压力，通过套现来纾解资金压力自是在情理之中。而早期投资人的离场，虽然会造成短暂的波动，但也有利于新进场投资人构建一个新的底部。

随着行业地位的凸显，商汤科技或有可能将在今年8月被纳入港股通，迎来“北水”——大陆投资者的南下资金。而随着流动性的增大，公司在恒生科技指数中的占比也将提升，并且有可能被纳入恒生指数，而后两者也将会吸引被动基金的增量资金流入。

总之，虽然近期受市场情绪影响，资本市场出现波动，商汤科技公司股价也受到一定影响，但从管理层的坚定表态和公司长期发展看，彰显出管理层对未来发展长期价值及前景的信心。

而从政策发展及产业变革角度看，人工智能将为智能经济的发展和产业数字化转型提供底层支撑，推动人工智能与5G、云计算、大数据、物联网等领域深度融合，AI领跑者商汤科技长期价值将进一步释放。

香港与内地政策红利持续释放 人工智能成资本关注重点赛道

近年来，在政策层面，对科技重点支持方向由“十三五”到“十四五”转向明显，从强调“互联网＋”、共享经济转为强调核心技术，直接瞄准人工智能、量子信息等前沿领域。

而在市场层面，创新和科技事业发展是香港未来发展的重要基石，也是建立香港经济新增长点的关键因素，2021年9月的《全面深化前海深港现代服务业合作区改革开放方案》提出 要“大力发展粤港澳合作的新型研发机构，创新科技合作管理体制。”

国家“十四五”规划纲要中已明确支持香港建设国际创新科技中心，香港也成为粤港澳大湾区的一部分。在香港回归25年之际，不难发现商汤的快速发展与香港及内地共同推进科创产业、科创生态繁荣交相呼应。商汤科技香港公司总经理尚海龙曾提到，随着国家“十四五”规划以及落马洲河套地区的深港科技创新合作区这样一些产业政策的落地，香港科技公司进一步走到了深圳。他希望商汤科技公司能够与科技园配合，借助“十四五”规划的东风与河套深港科技创新合作区的发展，结合大湾区的创新链、国家的大市场、全球的双循环，做好协同创新，在推动香港创科上作出更多贡献。

随着国家对科技行业和香港科创中心建设支持力度的加大，扎根香港和内地发展的商汤科技，也迎来了新的宏观面利好支撑。政策和市场的变化也驱动“科技”成为资本市场最具“含金量”的价值高地，AI领域的科技创新领跑者商汤科技也获得资本的深度关注和青睐。

招股书显示，2018年、2019年及2020年，商汤科技营收分别为人民币18．5亿元、人民币30．3亿元、人民币34．5亿元；2021年上半年，商汤营收为人民币16．5亿元，相比去年同期增长91.8％。

现金流方面，截至2021年6月30日，商汤各类现金及存款储备超过190亿元。对于公认投入价高的AI行业，现金及存款储备超过190亿元可以说实力雄厚，现金充沛仍选择上市，是对行业的战略卡位，夯实先发优势，为日后发展积累更充足的弹药。

商汤科技在上市后也交出的不俗的年度业绩成绩单。2021年，公司实现营业收入47亿元，同比增长36.4%；毛利润32.78亿元，同比增长34.8％，毛利率达69.7%；同时财务水平也保持持续稳健，净现金为214.5亿元。整体优于市场预期，表现呈现稳健增长态势。

产业升级催生广阔前景 AI商业化落地成果丰硕

事实上，在“新基建”背景下，人工智能与5G、云计算、大数据、物联网等领域深度融合。

2022年6月20日，IDC最新发布的行业报告显示，2021年全年中国人工智能软件及应用市场规模达52.8亿美元（约330.3亿元人民币），相比2020年涨幅为43.1%。

巨大市场前景下，商汤科技公司借助“十四五”规划的东风结合国家的大市场、全球的双循环，做好协同创新，AI商业化落地成果丰硕。

据财报显示，得益于国内大力促进科技创新以及数字基建建设加快，公司人工智能技术量产能力实现进一步突破，2021年商汤科技四大业务板块加速增长：

商汤四大业务板块2021年业绩数据(图片来源：财报)

智慧城市板块，公司实现收入21.4亿元。2021年服务的城市数明显增长，累计有140个城市部署了商汤城市方舟产品，相比2020年底增长49%，其中包括上海、深圳等15个超千万人口的大型城市。商汤在中国智慧城市计算机视觉软件市场份额排名名列第一。城市方舟搭载的AI模型数增加至22425个，相比2020年底增长156%。

智慧商业板块，公司实现收入19.6亿元，服务的客户数量922个，当中包括超过200家《财富》500强企业及上市公司客户，单客户平均收入提高21.3%。这使得商汤在中国企业级计算机视觉软件市场份额排名第一。

智慧生活板块，商汤与全球领先半导体公司合作研发，2021年底交付四款AI传感器实现0到1的突破，可以显著改善手机拍照的画质，并成功落地头部手机厂商。SenseMARS元宇宙赋能平台支持超过200多个移动应用程式及手机游戏，赋能超过60个大型商场、博物馆及机场。

智能汽车，商汤新签约的合作车企客户数超过30家，智能驾驶和智能座舱产品累计前装定点数量达2300万台，覆盖未来五年内量产的60多款车型。

根据研究机构沙利文发布的中国计算机视觉市场分析报告，以及各个细分领域的市场占比数据显示：以2020年软件相关的收入计算，商汤是中国面向企业应用领域最大的计算机视觉软件公司，市场份额达到14％；同时也是中国面向城市管理应用领域最大的计算机视觉软件公司，市场份额达到12％。

此外，IDC发布《2021H2中国人工智能市场》报告显示，2021年下半年，中国人工智能之计算机视觉应用市场份额占比中，商汤科技市场份额维持第一名，由2020年下半年的18.4%市场份额增值至22.2%。

IDC中国研究员表示，人工智能技术还在不断突破创新，新的应用场景百花齐放。市场格局仍有很大的演变空间。与此同时，市场上规模化效应日益明显，早期的市场进入者都应该建立聚焦的战略路线，聚焦在重点业务领域积累客户群体以及实践案例，以尽早形成规模效应。

技术突破带来普惠价值，驱动创新改变世界

当我们看到人工智能在诸多行业突破了“工业红线”的时候，让我们更加坚信技术突破能带来的普惠价值。

在持续的研发投入下，商汤的专利数量近乎翻倍。财报显示，2021年研发人员增至4274人，占员工总数的70%；截至2021年底，累计拥有11494件全球专利资产，相较于2020年底增长96%，其中78%为发明专利。

坚定持续的研发投入也成为业务稳固的“护城河”。从财报中看，商汤智慧城市、智慧商业、智慧生活与智能汽车四大业务板块的增长得益于SenseCore的平台化支撑。

新型智能基础设施SenseCore提供AI通用大模型训练能力，这一领域是商汤多年研发的重点。通过大规模超算、自研深度学习训练框架和专业的AI芯片、传感器、数据处理和加密技术的应用，来实现批量的算法模型生产、部署和迭代。

今年1月，商汤人工智能计算中心（AIDC）在上海临港正式落成启用。

这座亚洲最大的人工智能计算中心正式投产后，作为"SenseCore商汤AI大装置"中计算基础设施层的重要组成部分和物理承载，商汤AIDC的推出进一步扩展商汤的AI超算规模，推动SenseCore在虚实结合等商业应用领域有了更广泛的场景。

同时，作为人工智能技术创新的长期领导者，商汤科技还致力于与众多行业共建如SenseCore开源社区等AI生态，共享行业资源，从而实现可持续发展。

国海证券近期研报显示，商汤领先的AI生产力平台SenseCore助力实现规模经济与飞轮效应，稳固领先地位，实现自我超越。Sensecore实现算力、平台、算法三位一体，打造人工智能模型生产的“无人化工厂”，降低模型开发的人力成本。

截至2021年6月30日，商汤科技拥有40名教授和3593名技术研发人员，其中包括250余名博士及博士候选人，占整体员工人数的比重达到67．97％，远高于同业其他公司。

商汤科技CEO徐立曾表示，商汤科技在视觉识别技术领域的突破源于人才的聚集，未来3－5年内人工智能领域的竞争关键都是人才。所以，“不断吸引更多AI研究人才、拓展研究领域”已明确列为商汤科技的使命及愿景，并不断开展行之有效的人才发展计划。

也正因此，商汤逐渐成长为亚洲人工智能的领军企业，一次次用技术突破去重新定义场景和模式，去刷新行业、刷新大众对于人工智能的认知。而人工智能技术的颠覆性力量，也将持续释放红利，赢得更多资本的青睐和关注，在市场持续释放红利和价值。