风暴眼｜被币圈收割的美图：炒币1年亏3亿 股东钞票撑起董事长的信仰？

凤凰网《风暴眼》出品

文：凤凰网财经 琢絮

核心提示：

1、自去年踏入币圈以来，美图炒币战绩一直备受关注。7月3日晚间，公司公告称，今年上半年，公司净亏损可能达2.749亿元至3.499亿元人民币，而净亏损预期增加的主要原因为已购买加密货币减值。

2、凤凰网《风暴眼》粗略估算，以比特币和以太币去年11月的历史高点计算，美图持有的比特币和以太币曾一度令公司大赚上亿元。但如果按照当前价格，美图在两种加密货币上的持有均价现已分别缩水63.46%、35.48%。

3、美图炒币，可以说是董事长蔡文胜的一场豪赌。一方面，其本人一直以来都是加密货币的拥趸者；另一方面，上市五年至今仍未盈利的尴尬处境，也致美图不得不寻求其他赚钱途径。

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炒币需要信仰，而信仰需要钞票。

作为国内第一家奋不顾身进军币圈的香港上市公司，美图用一年时间完美诠释了这句话。

7月3日晚间，赴港上市已有五年的美图公告称，今年上半年，公司净亏损可能达2.749亿元至3.499亿元人民币，较去年同期亏损增加约99.6%至154.1%。净亏损预期增加的主要原因为已购买加密货币减值。

受此消息影响，7月4日早盘，美图公司大幅低开，随后继续震荡走低。截至收盘，全天跌10.58%，报0.93港元/股，继6月16日股价重返1港元后仅坚持了半月，便再次跌至1港元下方。

炒币大亏也令美图再次被送上热搜。

有网友评论称：“这种不好好做产品，靠炒币炒作的公司，没破产倒闭已经是市场的仁慈了。”

1、董事长炒币上瘾？携美图入局一年，从浮盈上亿到亏超3亿

美图炒币，始于去年3月。

2021年3月5日-4月8日，美图前后共三次购入940枚比特币及31000枚以太币，共计花费1亿美元。

彼时，市场曾测算，美图购入比特币及以太币的均价分别在5.2万美元和1629美元，在当时可以算是追高了。

对于这一大胆操作，美图董事长蔡文胜表示：“总要有人第一个吃螃蟹。” 

蔡文胜

得益于当时的火热行情，蔡文胜一度信心满满。

他甚至在朋友圈发文称，“美图公司继续布局区块链，这次购买ETH、BTC数字货币作为长期发展区块链战略的价值储备。” 

然而好景不长，去年5月下旬起，比特币价格开始暴跌，加密货币出现千币齐跌场景。美图也猝不及防地跟着资金缩水。

直到去年下半年市场回暖，币圈人集体回血。11月，比特币及以太币双双创造历史新高，分别触及6.9万美元和4892美元。

但很快，币圈再度变脸，今年6月更是出现了被誉为“史诗级”的暴跌。作为仅次于比特币的第二大加密货币，以太币甚至在近期跌破千元大关，一度退回“三位数”时代，令人瞠目。

比特币去年3月以来价格走势

以太币去年3月以来价格走势

凤凰网《风暴眼》粗略测算发现，如果按照比特币和以太币去年11月的历史高点计算，美图持有的两类加密货币曾一度大赚上亿元。但如果按照当前比特币和以太币1.9万美元、1051美元的单枚价格分别对比，美图在两种加密货币上的持有均价现已分别缩水63.46%、35.48%，亏损额分别高达3105.3万美元及1792万美元，合计亏损4897.3万美元，折合成人民币3.28亿元。

“不参与才是最大的风险”，正如蔡文胜本人所言，美图炒币可以说是其又一场豪赌。

公开资料显示，早在2014年，蔡文胜的隆领资本就投资了加密货币交易所OKcoin。2018年，蔡文胜曾对外透露过自己拥有一万多个比特币，还投了差不多十几个区块链项目，并被网友爆出其还担任过某区块链群的轮值群主。

正是在这个群中，蔡文胜输出了不少诸如“区块链的底层架构是数学逻辑，中层思想是哲学思考，最高层是神学信仰”等金句。

热衷于加密货币的蔡文胜，自然也没让美图闲着。

2018年1月，美图公司官方发布了区块链方案白皮书。 据白皮书介绍，美图公司将基于区块链结合 AI 技术打造生态，为用户创建一个去中心化、安全加密的身份通行证——美图智能通行证 Meitu Intelligent Passport，简称 MIP。用户能够在区块链上用人脸特征作为通证密钥，进行去中心化的 KYC 用户身份认证。 

此外，美链的代币“美蜜”（BEC）登陆加密货币交易平台OKEx，而号称不会ICO（代币首次发行）的美图公司，当时被指为是BEC代币的发行者。尽管这一猜测之后被辟谣，但美图也间接承认了自己与BEC的密切往来——“与其在海外有合作”。 

可以说，手握四分之一股份，蔡文胜拥有美图最大的话语权，也成为了美图进军币圈的推手。只是事与愿违，本想通过投资加密货币实现逆风翻盘的美图，不料却险些被埋葬。

而蔡文胜本人，也被曝在此轮币圈暴跌里“死里逃生”。

6月20日，在币圈“血流成河”之际，蔡文胜朋友圈的一句话引发外界关注。他写道：“如果事与愿违，相信那一定是老天另有安排！”

尽管随后该条动态被删除，但市场纷纷猜测，蔡文胜所言与其20万枚以太币险些爆仓的传闻有关。 

最终，蔡文胜亲自下场辟谣：“这是我朋友地址，超级以太坊信仰者。Eth最高价4800时就有28万个eth，那时基本没杠杆，选择下跌不断补仓…朋友说了，如果真的清算平仓，也算为加密货币做贡献吧。”

此番言论也被不少网友戏谑称是“我有一个朋友”系列。

2、上市五年仍未盈利，谁来弥补20亿累亏？

凤凰网《风暴眼》发现，自炒币以来，美图便成了热搜常客。尽管蔡文胜多次重申注重“长期投资”，但每每币圈动荡就会令美图炒币的阶段性成绩被拿出来热议一番。

频繁因币圈成为话题，一度让人忘了这是一家做颜值生意的公司。

曾几何时，作为继腾讯之后12年来香港最大的互联网IPO，美图公司风光无限。“美图秀秀”等修图软件不仅给美图创造了月活4.5亿人的优异成绩，还推升公司股价在上市三个月后连翻三倍，市值一度高达845亿港元。

2017年年中，美图股票解禁期一到，包括IDG资本、创新工场、启明创投、老虎环球基金等机构股东齐刷刷套现离场，导致美图股价大跌。

与此同时，主营业务方面，美图旗下产品也接连受到竞品冲击，留下的用户也越来越少。

据美图2021年年报，截至去年末，美图月活人数2.3亿人，较2020年年末2.6亿人减少11.6%，而这一指标在2017-2019年分别为4.1亿、3.3亿、2.8亿，连续五年萎缩。

这对于深谙“有用户就有一切”的蔡文胜来说，无疑是一个危险信号。

原有产品难以为继，美图不得不另起炉灶。2018年前后，美图曾多方试水手机、社交等业务，但受多元化所累，财务状况却每况愈下。

2018年，美图营收仅录得27.94亿元，同比2017年的45.32亿元减少37.84%，结束了连续两年的三位数增速。2019年，美图营收进一步缩减至个位数，仅有9.78亿元。

而后，随着美图增加高级订阅服务并开始发力B端，布局SaaS业务，公司营收才在2020、2021两年逐步回暖，分别实现11.94亿元、16.66亿元。

与营收复苏相比，美图在盈利方面却一直未见好转，上市至今持续亏损。2017-2021年年亏损额分别为1.97亿元、12.43亿元、4.05亿元、0.6亿元、0.77亿元，五年累计亏损达19.82亿元。

而就在近两年亏损收窄之际，美图又一头扎进币圈，再次坠入亏损的深渊。

值得玩味的是，与蔡文胜热衷炒币不同，对于美图投资加密货币的一事，美图创始人兼CEO吴泽源早前曾在接受媒体采访时表示，“这是董事会做的决定，我也不好说这个决定具体是怎么做出的。”

据吴泽源透露，美图无论台前和幕后，基本都是他在管。而蔡文胜之所以能够成为美图董事长，是因为在美图最亟需资金的阶段，蔡文胜最早投资。因此，二人一直以来也形成了“一个负责资本、一个负责业务”的合作模式。

但对于一家上市公司来说，相较于持股13.05%的吴泽源，蔡文胜25.88%的持股份额显然会令其在美图拥有更多话语权。

这也令人隐忧：业绩仍未“止血”的尴尬，叠加币圈毫无预兆的凶险，未来一旦资本和业务产生冲突，美图又该听任谁的指挥？