凤凰网财经《IPO观察哨》日报：德州扒鸡资本提前套现 博创智能偿债能力弱于同行

凤凰网财经《IPO观察哨》 出品

企业动态

北方长龙创业板过会

创业板上市委员会2022年第37次审议会议于7月7日召开，审核结果显示，北方长龙新材料技术股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

光大同创成功过会

7月7日，创业板上市委员会2022年第37次审议会议召开，深圳光大同创新材料股份有限公司成功过会。

联合水务主板过会

中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2022年第77次发审委会议于7月7日召开，审议结果显示，江苏联合水务科技股份有限公司首发获通过。这是今年过会的第206家企业。

紫燕食品主板过会

中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2022年第77次发审委会议于7月7日召开,审核结果显示,上海紫燕食品股份有限公司首发获通过。

圣晖集成主板过会

7月7日，据中国证监会第十八届发审委2022年第77次会议审核结果显示，圣晖系统集成集团股份有限公司主板IPO获通过。

企业舆情

德州扒鸡

资本套现、供应商曾被检测出禁售药物 德州扒鸡IPO成色几何？

近日，山东德州扒鸡股份有限公司（简称“德州扒鸡”）向上交所递交了招股说明书，拟在上交所主板挂牌上市募集资金7.58亿元，用于德州扒鸡（苏州）有限责任公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目、营销网络及品牌升级建设项目等。此次IPO，德州扒鸡的保荐机构是国泰君安。wind数据显示2021年初至今，A股方面，国泰君安一共保荐了47家上市公司过会，其中，37家公司成功过会，3家暂缓表决，3家主动撤回取消审核，4家公司未通过，保荐成功率为78.72%。

在此次IPO前，德州扒鸡不仅进行了巨额分红，其早期引入的资本也在IPO前提前套现了近7900万元。另外，德州扒鸡的几次股权转让时价格剧烈波动也令人生疑。

德州扒鸡2019年6月29日分红8300万元，2020年6月16日分红2490万元，2021年6月30日分红1.32亿元，过去三年累计分红2.4亿元。而过去三年的净利润之和为3.36亿元，分红2.4亿元相当于过去净利润的71%了。崔贵海家族则是分红的最大受益者。

资本似乎并不看好德州扒鸡的市场前景，2012年年底进场的天图资本从2020年12月起至2021年3月，天图资本将部分股权转让给国寿投资，套现近7900万元。

2012年11月份，墨池山创投进场时的价格为4.60元/股，而2013年1月份天图资本和天津天图进场时的价格是8.75元/股，两个月时间，成交单价增长了90%。而在2014年12月份和2015年的几次股权转让中，交易价格为7.25元/股，单价下降17.14%，相当于是降价转让。

此外，今年3月，在山东省市场监督管理局的监督抽检中，德州扒鸡超市有限公司三八中路店销售的即食海蜇头，菌落总数不符合食品安全国家标准规定，而德州扒鸡超市是德州扒鸡全资子公司。（凤凰网财经《IPO观察哨》）

日联科技

经营累亏，多项指标比同行差，日联科技欲科创板上市

近期，无锡日联科技股份有限公司（下称“日联科技”）提交了招股说明书，拟科创板上市。

日联科技虽然报告期内业绩持续上升，但其在经营上却处于亏损状态。日联科技成立于2009年7月，并于2015年进行了股改。招股说明书显示，截至2019年末、2020年末、2021年末，日联科技的未分配利润分别为-7718.09万元、-5714.16万元、-782.97万元。也就是说，在上述时间段内，日联科技的未分配利润始终为负数。这也意味着，若不考虑股改以及现金分红等影响，日联科技自成立以来到2021年末，11年半的时间，日联科技不仅没有在经营上赚到钱，反而还亏损了近800万元。

除了上述情况之外，日联科技的毛利率始终低于同行业可比公司平均值。招股说明书显示，报告期内，日联科技的毛利率分别为39.44%、40.51%、40.47%，同行业可比公司平均值分别为61.76%、63.12%、61.7%。可以看出，在上述时间段内，日联科技的毛利率至少低于同行业可比公司平均值22个百分点。

日联科技的毛利率之所以呈现上述的情况或许主要是因为其研发费用率较低。报告期内，日联科技的研发费用率分别为8.89%、8.46%、9.37%，同行业可比公司平均值分别为11.23%、10.12%、10.58%。日联科技的研发费用率均始终低于同行业可比公司平均值。值得一提的是，截至招股说明书签署日，日联科技共拥有34项发明专利，而最近一次发明专利的申请日是在2018年9月。这也意味着，近4年的时间内，日联科技未再有新的发明专利。

另外，日联科技的短期偿债能力也始终弱于同行业可比公司平均值。招股说明书显示，报告期内，日联科技的流动比率分别为0.84、1.63、2.24，同行业可比公司平均值分别为4.36、8.46、6.7，速动比率分别为0.69、1.3、1.73，同行业可比公司平均值分别为6.05、7.96、6.07。也就是说，在上述时间段内，日联科技的流动比率和速动比率均始终低于同行业可比公司平均值。（IPO日报）

博创智能

博创智能欲科创板上市，偿债能力弱于同行，毛利率一路下滑

近日，博创智能装备股份有限公司（下称“博创智能”）提交了招股说明书，拟科创板上市。

据了解，博创智能的毛利率持续下降，同时相对于研发其似乎更爱营销。招股说明书显示，报告期内，博创智能的毛利率分别为30.57%、26.99%、23.64%，同行业可比公司平均值分别为28.07%、27.94%、28.83%。可以看出，在上述时间段内，博创智能的毛利率呈现持续下降的趋势，2021年博创智能的毛利率较2019年已下降了近7个百分点。同时，自2020年，博创智能的毛利率已开始低于同行业可比公司平均值。（中国经济网）

令人不解的是，博创智能的研发费用率却始终高于同行业可比公司平均值。报告期内，博创智能的研发费用率分别为4.84%、4.68%、4.77%，同行业可比公司平均值分别为3.41%、3.4%、3.99%。

虽然博创智能的研发费用率较高，但相较于研发，博创智能似乎更热爱营销。招股说明书显示，报告期内，博创智能的销售费用合计约为25904.49万元，几乎是研发费用的两倍。

另外， 需要指出的是，博创智能无论是在应收账款的变现能力上，还是在存货的变现能力上均始终弱于同行业可比公司平均水平。

招股说明书显示，报告期内，博创智能的应收账款周转率分别为3.6、3.92、4.1，同行业可比公司平均值分别为3.83、3.95、5.17；存货周转率分别为1.87、2.36、2.67，同行业可比公司平均值分别为2.22、2.49、2.91。可以看出，无论是应收账款周转率还是存货周转率，博创智能均低于同行业可比公司平均值。

除此之外，博创智能的短期偿债能力也弱于同行。招股说明书显示，报告期内，博创智能的流动比率分别为1.09、1.26、1.26，同行业可比公司平均值分别为2.3、2.16、1.69；速动比率分别为0.71、0.86、0.8，同行业可比公司平均值分别为1.65、1.57、1.23。无论是流动比率还是速动比率，博创智能均低于同行业可比公司平均值。

另外，在上述时间段内，博创智能的资产负债率分别为72.28%、67.76%、67.23%，至少高于同行业可比公司近20个百分点。