凤凰网财经《IPO观察哨》日报：认养一头牛疑似“贴牌”生产 土巴兔IPO被终止审核

凤凰网财经《IPO观察哨》出品

企业动态

安芯电子科创板过会

科创板上市委员会2022年第58次审议会议于7月11日召开，审议结果显示，安徽安芯电子科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

北京通美科创板过会

科创板上市委员会2022年第59次审议会议于7月12日召开，审议结果显示，北京通美晶体技术股份有限公司成功过会。

新莱福创业板过会

7月12日，创业板上市委员会2022年第38次审议会议召开，审议结果显示，广州新莱福新材料股份有限公司成功过会，这是今年过会的第213家企业。

同星科技创业板过会

7月13日，创业板上市委员会2022年第38次审议会议召开，审议结果显示，浙江同星科技股份有限公司创业板IPO获通过。

展新股份成功过会

7月14日，创业板上市委员会2022年第39次审议会议召开，审议结果显示，太仓展新胶粘材料股份有限公司成功过会。

土巴兔终止创业板IPO

日前，土巴兔集团股份有限公司及保荐人中金公司分别向深交所提交了《土巴兔集团股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》。7月18日，深交所决定终止对土巴兔首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

企业舆情

认养一头牛

认养一头牛估值百亿背后：疑似“贴牌”生产 6万头奶牛遭质疑

以“替用户养牛”为营销手段的认养一头牛，近日向上交所递交了招股书。从2016年诞生以来，认养一头牛就开始各种营销，最终凭借着“认养”模式成功出圈。但随之而来，也引来了大量的质疑声。

据了解，认养一头牛无论是纯牛奶还是酸奶产品在2020年前没有任何自有产能，所有的销售均来自于外协。所谓的“外协”，就是认养一头牛向加工商发出原材料，加工商根据要求将原材料加工成认养一头牛成品并收取一定的加工费用。需要注意的是，认养一头牛每年还会采购大量的生牛乳，这也就意味着认养一头牛在此前的加工环节上存在着外购生牛乳后然后再给加工商加工形成成品，最终贴上认养一头牛的标签，而这种情况相当于是“贴牌” 。

认养一头牛近年在宣传上也屡遭质疑，认养一头牛宣称是有6万头奶牛，但是招股书中介绍在盘点生产性生物资产时明确称，截至2021年底，公司拥有生产性生物资产奶牛共37062头，其中，成母牛13569头，青年牛18420头，犊牛5073头。对于其他的23000头牛在哪里？截止目前，公司对此也暂未回应。

此外，认养一头牛还对外宣传每头牛每日的伙食费是80元，但经过计算，该数据却有夸大之嫌。按照其对外宣称的6万头牛计算，认养一头牛每年在牛的伙食上就要花17.52亿元。然而根据招股书披露的数据，2021年认养一头牛采购玉米类饲料和采购豆粕类饲料合计2.06亿元，这与17.52亿元存在巨大差额。

认养一头牛此次IPO的保荐机构是中信证券。wind数据显示，2021年初至今，在A股市场上，中信证券一共保荐了91家上市公司过会，其中，89家公司成功过会，2家暂缓表决，保荐成功率为97.8%。不知道此次认养一头牛IPO是否也能成功过会。（凤凰网财经《IPO观察哨》）

汕头超声

业绩持续下降，仍大举分红，汕头超声这一指标更惊人

近期，汕头市超声仪器研究所股份有限公司（下称“汕头超声”）提交了招股说明书，拟创业板上市。汕头超声是一家主要从事医学影像设备、工业无损检测设备的研发、生产和销售的企业。

2019年-2021年（下称“报告期”），汕头超声分别实现营业收入33615.32万元、32181.61万元、28408.03万元，净利润分别为10060.43万元、8006.98万元、7678.33万元。可以看出，在上述时间段内，无论是营收还是净利润，汕头超声均呈现持续下降的趋势。不过，虽然汕头超声业绩下滑，仍进行大额现金分红。招股书显示，报告期内，汕头超声的现金分红金额分别为1.43亿元、1.06亿元和5922.65万元，上述三年合计现金分红金额达3.09亿元。值得注意的是，汕头超声此次IPO计划募资3.11亿元，与公司上述三年内现金分红总金额相近。

除此之外，汕头超声在招股书中自称偿债能力较强，但公司流动比率及速动比率均不及行业均值。招股说明书显示，报告期内，汕头超声的流动比率分别为2.56、2.70和3.53，同行业公司平均值分别为5.43、4.06和4.50；速动比率分别为1.60、2.02和2.65，同行业公司平均值分别为4.84、3.52和3.80。换言之，汕头超声在短期偿债能力上是始终弱于同行业可比公司。

汕头超声第一大产品的销量和销售单价也均呈现持续下降的趋势。招股说明书显示，报告期内，汕头超声的医用超声设备的销售单价分别为5.28万元/套、5万元/套、4.37万元/套，销售数量分别为4472套、4108套、3997套。与此同时，报告期内，汕头超声医用超声主机的产能利用率分别为90.63%、65.46%、58.41%。也就是说，汕头超声在2020年减少医用超声主机产能的情况下，其产能利用率不仅未增，反而还下降25个百分点，同时，2021年产能相同的情况下，其产能利用率不仅没有提高还同比下降了近7个百分点。

汕头超声的医用超声转换器的产能利用率下降幅度更大。招股说明书显示，报告期内，汕头超声医用超声转换器的产能均为14000套，但其产能利用率却分别为95.81%、61.68%、36.12%，呈现持续下降的趋势。也就是说，在产能相同的情况下，2021年汕头超声医用超声转换器的产能利用率较2019年已下降了近60个百分点。(IPO日报)

森峰科技

森峰科技IPO:亏损时估值8.8亿，盈利了反而不“值钱”?

近期，济南森峰激光科技股份有限公司（下称“森峰科技”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过1900万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

2019年-2021年（下称“报告期内”），森峰科技分别实现营业收入55751.21万元、73052.25万元、84584.49万元，净利润分别为-479.11万元、8247.21万元、6748.32万元。在上述时间段内，虽然森峰科技的营收呈现持续上升的趋势，但其净利润却并未同步增长。特别是2019年，在实现近5.6亿元营收的情况下，森峰科技不仅没有赚到钱，反而还亏损了近500万元。

2019年，森峰科技在当年亏损的情况下，其估值达到了8.8亿元。但是到了2021年3月，其估值却变为了62601.51万元。这也意味着，短短1年半的时间，森峰科技的估值下降了近1.6亿元。那么，综合报告期内森峰科技的业绩来看，为何在2019年亏损时，森峰科技的估值能有8.8亿元，反而到了2021年，其盈利能力明显提高的情况下，估值不增反而降低了1.6亿元？（IPO日报）

除了上述情况之外，相对于研发，森峰科技更重视营销。招股说明书显示，报告期内，森峰科技的销售费较研发费用多了近1.8亿元。与此同时，森峰科技的销售费用率分别为22.09%、11.48%、11.45%，同行业可比公司平均值分别为9.72%、8.82%、7.52%。可以看出，森峰科技的销售费用率多年来始终高于同行业可比公司平均值。 另外，截至2021年末，森峰科技的员工人数为906人，其中研发人员为185人，生产人员为280人，销售人员为337人，管理人员为104人。也就是说，森峰科技员工架构中，销售人员占得最多。（中国经济网）