科创板开市三周年，华熙生物如何步入新一轮成长周期

7月22日，科创板迎来开市三周年。作为“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求”的金融阵地，三年来科创板汇集了一批市场认可度高、研发实力雄厚、盈利能力突出的科技创新企业。截至7月15日，科创板已有437家上市公司，总市值规模近5.64万亿元，较初始的5500亿增长了至少10倍。

同时，科创板上市公司高度聚焦新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新材料等高新技术产业和战略性新兴产业。其中，华熙生物(688363.SH)作为科创板上市的生物科技企业之一，三年来发展表现亮眼，成为科创板三年高质量发展的表征性企业。

“持续盈利能力”受关注

上交所数据显示，2021年，科创板公司共计实现营业收入8344.54亿元，同比增长36.86%，近9成公司营业收入增长，41家公司营收翻番。据测算，科创板公司在生物科技等高增长企业带动下有望继续维持业绩高增长，预计2022年实现同比增长22.35%。

聚焦华熙生物，三年期间该公司业绩也一直保持了较高位的增长，盈利能力逐年攀升。据其最新的2022年半年度业绩快报显示，上半年华熙生物实现营业总收入29.36亿元，同比增长51.62%，实现净利润4.7亿元，同比增长30.49%，涨势强劲。

而在过去的2019-2021年，华熙生物分别实现营收18.78亿元、26.33亿元、49.48亿元，同比增48.66%、39.63%、87.93%。业绩增速稳定，印证企业良好经营发展态势。

此外，三年来，华熙生物主营业务模式实现升级，由B-B、B-B-C到全面布局C端市场，为其长期发展提供新的业绩增长动因。年报显示，目前华熙生物主营业务覆盖生物活性物原料(B-B)、医疗终端产品(B-B-C)、消费终端(功能性护肤品和功能性食品，B-C)几大业务板块。其中，功能性护肤品业务占总体收入的 67.09%，已成为其营收主力。2022年半年度业绩快报显示，上半年功能性护肤品销售收入同比大幅增长超过75%。

功能性护肤品扛起增长大旗的同时，原料业务和医疗终端业务也保持稳定增势。快报显示，尽管受疫情影响，2022年上半年公司原料业务同比增长仍超过10%。值得注意的是，年报指出，2021年华熙生物除透明质酸之外的其他原料也取得120%的收入增长，生物活性物平台公司格局进一步形成。可以预见，创新原料业务有望成为华熙生物下一步增长点。

另一方面，2021年初，华熙生物经过16年努力推动透明质酸作为新食品原料获批，在政策端准入红利释放、新晋赛道市场潜力爆发的背景之下，华熙生物率先实现功能性食品业务的布局，带来新的增长可能。快报显示，2022年上半年，功能性食品业务在低基数下实现了大幅增长。

“硬核科技力”仍是焦点

科创板作为我国科技创新战略在资本市场的主要承载，“硬核科技”是科创板上市企业的核心要求和特征。开市三年以来，科创板公司研发强度始终保持高位。Wind数据显示，2019年、2020年、2021年及2022年第一季度，科创板上市公司的研发支出总额分别为533.75亿元、681.47亿元、891.75亿元及213.87亿元，累计研发投入金额超2300亿元，并呈现逐年增长态势。

而作为科技创新型企业，三年来华熙生物在硬核科技方面也下了不少功夫。近三年，华熙生物的研发费用不断增长，2021年研发投入已经达2.84亿元，同比增长101.43%。而在研发团队建设上，2019年末，华熙生物拥有研发人员279人，而截至2021年研发人员已经达到571人，翻了一倍以上。同时，在研项目也达到了2021年的 239 项，已获授权发明专利 89 项，硬核科技力“护城河”愈发坚固。

值得注意的是，华熙生物还是国内较早布局“合成生物”的企业之一。近年来合成生物成为生物科技领域焦点，被誉为“第三次生物科技革命”，掌握合成生物技术就掌握了行业制高点。

对此，华熙生物已经将合成生物作为公司重要的底层研发平台和核心发展战略。目前，华熙生物“合成生物技术国际创新产业基地”已落户北京大兴生物医药基地并投入使用。华熙生物合成生物学研发团队及技术平台等已初步组建完成，并已经通过合成生物平台完成胶原蛋白、5-ALA、NMN、人乳寡糖、硫酸软骨素、肝素等项目的产业转化。

另一方面，华熙生物也注重产学研一体化模式的探索，与国内外数十所科研院校共建创新中心，并建设了全球最大中试转化平台，以加速科研成果产业转化及市场转化，推动科研成果实现经济价值、社会价值。

经历三年探索中的稳步前行，科创板已迎来新一轮发展周期。有分析师认为，科创板新一轮“高质量发展”上行周期中，可持续性的盈利能力和硬核科技力依然是企业发展的关键要素。而基于这两项核心竞争力，华熙生物已经开始针对未来走势，进行前瞻战略铺垫。除了合成生物布局之外，还包括收购益而康生物股权正式进军胶原蛋白产业、在海南布局再生医学领域，拓展新业务边界等等。

对于华熙生物的发展走势，包括华创证券、国信证券、招商证券等在内的多家机构普遍持看好态度。同时，在大健康产业、生物经济的广阔赛道及发展前景之下，资本市场对华熙生物的新一轮发展也有了更多的期待和想象。

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