当下的美股 触底了吗？

美股最近几周的反弹让分析师和投资者开始思考一件事情：2022年市场的深度低迷是否已经结束？但对此，华尔街仍存在牛熊之争。

路透社8月12日分析报道称，由于企业盈利好于预期，且通胀飙升的最糟糕时期或将过去，股市出现反弹迹象。纳指周四下跌约0.6%，使得以科技股为主的指数从6月低点上涨了20%，而标普500指数最近几周也有所反弹，目前从6月低点上升了15%。

美股纳斯达克指数

Bespoke Investment Group的分析师在周四（8月11日）上午宣布，“纳斯达克已退出最近的熊市，尽管该指数仍较去年11月的创纪录收盘价下跌约21%，数万亿美元蒸发。”

美股是否已开启反弹之路？

一些股市看涨者正在观察一些技术指标，以寻找美国股市反弹是否会继续的线索。

标普500指数（SPX）较6月中旬低点上涨15%，这是标普指数一年多来最好的八周表现，使该指数有望在熊市损失后收复失地。交易员们此刻正在关注标普500指数的4231点位。如果达到这一点，基准指数将从1月高点下跌以来的损失中收回一半。

在周三通胀数据有所回落后，这一反弹势头更加强劲，这也一定程度上增大了美联储或将加快结束加息进程的概率。

“在我的研究中，卖出50%是看涨的，”旧金山湾区的独立交易员纳吉斯·莫托瓦表示，标普500指数最近几周没有出现像样的回调，因此值得谨慎对待这一信号。

BTIG首席市场技术员乔纳森·克林斯基（Jonathan Krinsky）在一份报告中表示，为了触发这一信号，标准普尔500指数必须收于4231点上方。

以史为鉴，这可能意味着熊市已经触底。

CFRA Research首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）表示：“自二战以来，每次标普500指数在熊市价格下跌中恢复50%，它从未创下过更低的低点。”

自二战以来，没有一个熊市在回溯50%的损失后再创新低

当然，接近该水平并不一定意味着股市短期疲软的结束。

“在1974年、2004年和2009年的50%回档之前，在突破该阈值后不久，所有这些都出现了不错的震荡，”Krinsky说。

2000-2002年的纳斯达克熊市曾多次出现超过20%的反弹，但最终被较低的低点所取代

股票在最近几周的大幅上涨，特别是受到打击的科技股和其他增长股，使纳指比最近的低点高出20%以上，引发了短暂熊市的希望。

在更广泛的熊市中，股市可能会出现剧烈反弹。

例如，2000-2002年纳斯达克的熊市出现了几次超过20%的反弹：除了一次以外，所有反弹都消失了，为该指数的较低低点让路。

如何定义“熊市”与“牛市”？

人们普遍认为美股主要指数在2022年都曾出现过熊市，但并非所有分析师都以相同的方式定义牛市或熊市。

在华尔街，“牛市”和“熊市”经常被用来描述资产价格的广泛上升或下降趋势。

《韦氏词典》将牛市简单地定义为“证券或大宗商品持续升值的市场”

一些投资者更具体地将熊市定义为一只股票或指数从上一个峰值至少下跌20%，峰值定义了熊市的开始，只有在至少下跌20%后才能视其为熊市。

美国证券交易委员会表示，“一般来说，当一个大盘指数在至少两个月内上涨20%或以上时，就会出现牛市。”

标准普尔道琼斯指数高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）将这种情况描述为“熊市中的牛市反弹”，从高点下跌20%或以上，然后从低点上涨20%，将使指数仍低于上一个峰值。

有分析师警告说，不要过分依赖于对市场周期的回顾性定义，因为这些定义对捕捉当前情绪或预测未来股市走势几乎没有帮助。

市场涨跌的速度以及平均股价的变化程度等因素都会影响投资者是否将重大波动视为情绪的转折点，或是现有牛市或熊市的短期中断。

事实上，根据标准普尔道琼斯指数（S&P Dow Jones Index），投资者只有在达到创纪录高点后才能确定自己处于新的牛市中，此时，先前的低点将标志着熊市的结束和新牛市的开始。

例如，在2008年金融危机造成的熊市期间，标普500指数（SPX）从2008年11月的低点反弹了20%以上，引发了股市崩盘结束的希望。但标普500指数在2009年3月又下跌了28%，跌至更深的低点。直到2013年3月达到历史新高，投资者才能够肯定地说，四年前，一个新的牛市已经诞生。

恐惧指数为股市多头带来希望

然而，股市多头还有其他值得庆祝的事情。美国股市强劲反弹，将投资者的焦虑情绪压至数月低点，芝加哥期权交易所波动性指数（VIX）周三创下近4个月来首次收盘跌破20点。

波动率指数（VIX）是一个基于期权的指标，反映了对股市下跌的保护需求，最近刚刚超过20点，这一水平通常与投资者对近期前景的适度焦虑有关。因而，此指数的显著下降，对市场来说是个好兆头。

分析表明，自1990年以来，标准普尔500指数在波动率指数收盘低于20点的任何一天平均上涨0.11%，而在该指数收盘高于20点的那一天平均下跌0.08%。

分析表明，自1990年以来，标准普尔500指数在波动率指数收盘低于20点的任何一天平均上涨0.11%，而在该指数收盘高于20点的那一天平均下跌0.08%。