【聂人教技场】聂振邦：动向指标的三条参考线组成原理解说

文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦

承接上回，我们已对动向指标(Directional Movement Index,DMI)透过对股价的动向变动值(Directional Movement,DM)和股价的真实波幅(True Range,TR)进行运算有所了解，重温公式如下：

动向变动值(Directional Movement,DM)

+DM=Hn-Hn-1[若对减所得为0或负数，+DM=0]

-DM=Ln-1-Ln[若对减所得为0或负数，-DM=0]

真实波幅(True Range,TR)

比较三项差额的「绝对值」，取出最大数值。

本交易日高位减本交易日低位Hn-Ln

本交易日高位减上个交易日收位Hn-Cn-1

本交易日低位减上个交易日收位Ln-Cn-1

至于本次，我们探讨有关运用DM和TR如何产生三条用来研判股价未来趋势的参考线，分别是正动向指数(Positive Directional Indicator,+DI)、负动向指数(Negative Directional Indicator,-DI)和平均动向指数(Average Directional Index,ADX)。+DI和-DI归类为方向线，是衡量股价上升和下跌的指标，+DI为上升指标，代表上升方向线；和-DI为下跌指标，代表下跌方向线。公式如下：

+DI值=(+DM÷TR)×100

-DI值=(-DM÷TR)×100

要将+DI值和-DI值转化为+DI线和-DI线，是透过移动平均线的原理进行转化，此指标会用到指数移动平均(Exponential Moving Average,EMA)。跟RSI和W%R相同，常以14天为计算周期，这样便先将14日内的+DM、-DM和TR平均化，所得数值分别为+DM14，-DM14和TR14，相对+DI线(+DI(14))和-DI线(-DI(14))的公式如下(两条方向线的所有数值，均介乎0至100之间)：

+DI(14)=(+DM14÷TR14)×100

-DI(14)=(-DM14÷TR14)×100

再看ADX，顾名思义就是DX的平均值，按上述周期，亦是常用14天，但运算只会用简单移动平均(Simple Moving Average,SMA)的方法。而DX是「+DI和-DI对减，再取绝对值」(DI DIF)及「+DI和-DI之和」(DI SUM)的比率，继而乘100以百分比表示。公式如下：

DX=(DI DIF÷DI SUM)×100

由于DX的波动幅度比较大，因此选择了观察的周期后，会将DX透过SMA的方法转化，得出ADX。以14天作周期，公式如下：

ADX(14)=(DX1+DX2+DX3+……+DX14)÷14

当应用DMI的时候，有上述三条参考线(+DI、-DI和ADX)经已足够；但有些投资者想进一步掌握ADX的主要势趋，会运算「平均动向指数评估数值」(Average Directional Index Rating,ADXR)，若继续以14天周期作解说，公式如下：

ADXR(14)=(本交易日的ADX+前14日的ADX)÷2

从以上各公式的讲解，大家应留意到这个指标由五个参数组成，分别是上个交易日的高位(Hn-1)、低位(Ln-1)和收位(Cn-1)，以及本交易日的高位(Hn)和低位(Ln)。而按观察周期的长短，来调节参数的函盖范围。而就着方向线来说，+DI值和-DI值均以正数表示，分别在于反映股价上升和下跌的动力，显示数值越大，代表动力在增强，股价走势继续朝现有方向发展，即「顺势而行」。因此，留意-DI值正在增加之时，股价跌势在加剧，取进投资者当然可伺机造淡图利；但对于谨慎者，因着持股续跌机会大，便应及早做好离场准备。

为免篇幅太长，下回才以个股案例加以说明+DI线和-DI线的实际应用。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)

毕业于香港理工大学金融服务系，

超过17年从事金融业和投资教学经验，

四本投资和理财书籍的作者。

香港证监会持牌人

【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。

此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。