鲍威尔鹰派讲话后，市场预期9月加息75基点概率达六成，华尔街怎么看？

8月26日周五，在备受瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话，再度重申“通胀不歇、加息不止”，并称加息至对经济增长具有限制性的水平后不会急着降息。

这篇题为《货币政策与价格稳定》的演讲短小精悍，仅用10分钟便讲完，主旨是“美联储当前的首要任务是将通胀降至2%目标，将强有力运用工具来使供需达到更好的平衡，进而降低通胀。”

鲍威尔讲话之后，周五早盘美股跳水，盘中跌幅迅速扩大，纳指跌幅超过2%，标普跌幅此后也扩大到2%以上，道指跌超500点、跌超1%。午盘道指跌幅扩大到600点以上、跌近2%，三大指数已回吐本周两日反弹的所有涨幅，势将连续两周累跌。

市场对9月美联储加息75个基点的预期也飙升至60%附近。

惠誉评级首席经济学家Brian Coulton认为，从鲍威尔的讲话中，市场得到了这样的信息：

这是对市场对美联储在2023年转向的预期的非常明显的回击。这意味着，在即将召开的议息会议上，美联储将继续通过大幅加息将利率置于中性水平之上，并在中性利率水平之上持续一段时间——可能会持续到明年全年。

美国私人银行布朗兄弟哈里曼公司全球货币策略主管Win Thin认为：

鲍威尔的讲话很简短、直截了当。毫无疑问，美联储远未停止降低通胀的努力。掉期市场定价的最终利率为4%，我认为这种情况可能会持续下去。美联储官员不断提起前美联储主席沃尔克并非巧合——其含义是显而易见的。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach认为：

从本质上讲，鲍威尔明确表示，目前，对抗通胀比支持增长更重要。

该公司首席全球市场策略师Quincy Krosby认为：

现在交易员确认了美联储的重点，依然是强调通胀稳定和实现这一目标的途径。

BNY Mellon Investment Management的高级投资策略师Jake Jolly的观点是：

市场的预期是，鲍威尔的讲话将坚持鹰派立场，所以人们一听到他讲话，就认为鲍威尔的确没有放松立场的表态。而且这次讲话为市场猜测的美联储鸽派转向关上了大门，鲍威尔也强调一个重要的历史教训，就是政策必须避免过早放松。因此，利率需要继续上涨，直到它们牢牢地处于限制性区域，然后要维持在那里。

瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya认为：

这次演讲的重点很明确：通货膨胀和价格稳定。他非常清楚，美联储的主要目标是降低通胀，即使这对家庭和企业来说意味着痛苦。他也非常清楚，加息步伐在某个时候会放缓，而且会保持稳定，但很明显，鲍威尔目前的计划中没有降息。

22V Research创始人Dennis DeBusschere说：

他的评论只是清楚地表明，通胀仍然需要放缓，他们将继续抵制更宽松的政策选项，直到他们认为任务已经完成。

Insight Investments投资专家负责人April LaRusse表示：

鲍威尔的评论符合我们的预期。这次演讲他认为重点是控制通胀，即使是以对经济造成短期痛苦为代价。他关于有必要在一段时间内保持高利率的评论表明，市场试图对最早在2023年底降息进行定价是错误的。

华尔街日报认为，虽然美联储主席鲍威尔没有直接对9月份的加息幅度表态，但是他似乎对美联储下个月开会时再加息75个基点持开放态度。

该媒体专注于美联储报道的记者Michael Derby说，鲍威尔对7月份通胀数据下降表示欢迎，但表示这并没有改变美国经济已经摆脱了高通胀的影响。而且， 鲍威尔强调，9月的议息会议“将取决于传入数据的整体和不断变化的前景”，并补充说，“在某个时候，随着货币政策的立场进一步收紧，放慢步伐可能会变得合适。”

Derby认为，鲍威尔的讲话中没有任何迹象表明努力降低通胀的紧迫性下降，并表明至少美联储在短期内会更积极地加息。

该报负责美股市场的记者Akane Otani认为，在鲍威尔发表讲话后，美国股票的抛售加速。市场最初的解读似乎是鲍威尔的态度比交易员所预期的更加鹰派。

尤其是鲍威尔暗示美联储认为自己不会很快停止加息：

由于通胀率远高于2%，劳动力市场极度紧张，因此对长期中性的估计并不是一个停止或暂停的地方。

此外，美联储对过早停止加息的风险持谨慎态度：

我们必须坚持下去，直到工作完成。从历史上看，当美联储没有采取足够有力和迅速的行动来遏制通胀时，劳动力市场往往会受到更大的打击。我们的目标是通过立即采取行动来避免这种结果。