【券商聚焦】交银国际微升荣昌生物目标价2%至68.46港元 维持“买入”评级
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交银国际发研报指，荣昌生物2022上半年收入3.5亿元（人民币，下同），较去年同期增长1094.8%，其中RC18收入约1.4亿元，RC48收入约1.9亿元；当期净亏损达4.9亿元，同比增长10.2%。该行预计公司全年收入8.3亿元，亏损9.1亿元。
当期销售开支1.5亿元，同比增长146.3%，但仅占当期收入43.0%，远低于大多数生物科技公司商业化初期的销售费用率；研发费用4.5亿元，同比增长37.7%，交银预计下半年研发支出将继续增加。
RC18红斑狼疮III期临床和IgA肾病II期临床，以及RC48二线治疗Her2表达UC适应症II期关键性临床正在美国开展。海外临床进展顺利，出海前景光明。
基于DCF，目标价从67.03港元上调至68.46港元，对应11.4倍2024年市销率，维持买入评级。
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