数位大咖热议中国资本市场:市场情绪能否改善?谁最值得投资?
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数位大咖热议中国资本市场:市场情绪能否改善?谁最值得投资?

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凤凰网财经讯 9月21-22日,为进一步提升粤港澳大湾区国际竞争力,在内地与港澳金融市场合作日益紧密大背景下,“凤凰湾区财经论坛2022”在香港、内地同步举行,论坛由凤凰卫视、凤凰网联合多方发起,并获得十余家学术机构的支持。围绕“变局与信心”主题设置多场论坛,深入探讨大变局下的全球经济挑战、中国金融开放下的大湾区使命、金融助力粤港澳大湾区建设、香港资本市场引领与驱动等重要议题。

在“香港资本市场迭代升级”圆桌论坛环节,香港立法会议员、金融发展局董事局成员黄元山、中信里昂副董事长林晓东、瑞银全球金融市场部中国主管房东明、广发香港资产管理部主管孙博,就内地和香港资本市场现状及发展、全球资本市场投资机会等市场普遍关心的热点话题展开了深入探讨。

一、资本市场情绪如何变化?

针对“合作协议”进展对股市情绪的影响,孙博进一步展开表示,尽管港股市场容易被各种情绪影响的市场,但是看股票,还是要回到基本面和估值两个因素。

在其眼中,港股基本面基本上处于底部,估值也处于多年低位水平。因此,站在中长期的角度来看,还是比较看好港股市场的。但其同时指出,港股短期内不太会有像2020年快速大幅的反弹,短期来看,港股市场的机会还是在局部、内部结构性。

与孙博观点不同的是,林晓东认为,影响香港市场更主要的因素来自内地。他进一步解释称,“因为我们可以看到,来自内地的企业占到整个香港所有上市企业数目的50%。在很多交易日,来自内地上市企业占到港股市场每天交易量的80%-90%,所以我们看到内地的经济复苏或者经济发展,可能会是香港市场未来一个最主要的影响因素。”

除此之外,林晓东还指出,全球其他宏观因素也在影响香港股市。“比如说全球资本的走向,美国的加息,也会对香港市场有比较大的冲击。”

房东明则从更全局的视角来解读。他指出,以美联储和主要经济体来说,“升息缩表”是一个大的趋势,对于资产价格,包括向实体经济的发展和失业率的压力,在主要经济体里,是所有投资者必须面对的趋势。

“这是一个大的全球资本市场环境,不管是香港市场或者香港股市,特别是更关注在总体的内地股市和资产市场,中国加息周期,或者说流动性环境,跟其他以美国为主的经济体是不一样的。中国央行是有能力,通过财政政策和货币政策的宽松,流动性的提供,给市场提供相对宽松的环境。再加上中国资产相对来说跟美国市场的相关性,以及避险程度和分散风险的优势,中国资产还是有一定的吸引力的。”

他进一步称,如果看美国各个周期的加息环境,总体上对于新兴市场来说,大概率会有一定的压力。但其同时判断认为,在大的周期环境下,中国资产类别,包括香港股市能够跑赢美国股市。

二、港股未来在何处?

面对众多不确定性,投资者又该如何在混乱中寻找机会?港股的未来又在哪里?

对此,孙博明确给出他的答案——“投资时间上,可以看得长一点;投资区域上,可以看得广一点;投资主体挖掘上,可以更深一点。”

他进一步指出,中国过去这几年核心问题是经济的转型升级。这里面产生了两类投资机会,一类是新经济,高端制造;一类是新能源汽车产业链,包括光伏、风电,“有很多优秀的公司可以直接投资。”

而从全球来看,一个全球性的主题就是全球供应链重塑。“这个具体来说,又可以分两类,一是能源供应链的重塑,二是工业品供应链重塑。”

具体到投资标的上,孙博表示,整体供应链重塑是未来几年重要的主题。“很多房地产基金推很多新的物流设施的建设、仓库,供应链重塑要建设更多的仓库,基础设施基金,有很多新的建设,包括码头、公路等,也有一些PE基金,带着中国企业去东南亚建厂。”

而房东明则指出,新冠疫情以来整个资本市场都受到很大的压力,市场相对动荡,投资者大多主要关注和解决现有的投资风险管理,顾及新企业、新公司上市的时间和精力以及意愿都有限。

因此,港股出现了IPO数据落后的问题,他认为香港作为国际金融中心,在制度建设上——如怎样实现融资成本相对最小,还有很多工作可以做。

黄元山对此也表示,单从股票市场来说,港股的短板就是流动性,由于二级市场流动性不足,当市场出现利淡因素的时候,市场就比较波动。

他认为,解决上市股票流动性的问题,一是要增加高频交易商量化基金、对冲基金在市场的参与度,二是减少交易费用,包括改善交易跟结算的系统等等。

对于香港IPO的数据在今年暂时落后的现象,黄元山则表示,虽然新加坡和东京有不同资产类别,整体市场做得不错,但香港股票市场比新加坡股票市场大很多,新加坡股票市场大概只有香港1/8的总市值,而且流动性也比香港更低。同时香港有联系汇率制度,相对东京、新加坡股票市场,香港的汇率风险比较低。

黄元山表示,香港已经建设了全球最大的人民币离岸中心,香港当下最重要的任务,是推动整个金融生态的系统,包括人民币资产国际化,人民币资本国际化,从而带动整个金融机构走向国际化。

他相信,随着国家的发展时间越来越长,经济实力越来越强,香港人民币金融国际化的桥头堡越来越值钱,未来将支撑更多国际人民币金融服务。

本次论坛由东方豪华旗舰MPV红旗HQ9首席战略合作支持,并获得国家金融与发展实验室、香港中文大学(深圳)、上海交大上海高级金融学院、德鲁克管理学院、法国里昂商学院等学术机构支持,指定用酒赤水河左岸庄园酱酒青花郎的支持,以及集友银行、中国联通、中国平安、微众银行、腾讯云等机构特别支持。同时邀请到中国基金报、星岛新闻集团、香港大公文汇传媒集团、明报、香港商报、亚洲周刊、紫荆杂志社等媒体机构合作。

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