末日博士警告美股暴跌40%!美国为何还加息?中国专家一语道破:加息解决不了问题
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末日博士警告美股暴跌40%!美国为何还加息?中国专家一语道破:加息解决不了问题

美联储加息根本停不下来!昨夜,美联储再度75基点,年内累计加息已达300基点!美联储主席鲍威尔继续保持“鹰派”,称基本“确认”需要硬着陆来控制通胀。

美联储频繁加息,美股遭遇重挫。自美联储今年首次加息以来,标普500指数已大跌超15%。“腥风血雨”中,因成功预言美国次贷危机而声名大噪的“末日博士”鲁里埃尔·鲁比尼再度给市场泼了一盆冷水:即便出现一场普通的衰退,标普500指数还将下跌30%,而在“真正的硬着陆”中,股指可能会跌近40%。

而对于那些至今仍坚持美国将经历一场轻度衰退的人们,鲁比尼也反驳道,他们应该去看一看企业和政府的高负债率,随着加息财务成本水涨船高,许多“僵尸”机构(zombie institutions)、“僵尸”家庭、“僵尸”企业、影子银行,甚至“僵尸”国家将会显露出“裸泳”的现实。

实际上,唱衰美股的并非只有鲁比尼一人。

高盛警告称,随着美联储进一步推高实际利率,美股将迎接更为剧烈的动荡;“新债王”杰弗里·冈拉克预计,在10月中旬前,标普500指数或将跌至3000点一线,潜在下跌空间仍有23.7%;桥水基金联席首席投资官格雷格·詹森则警告称,美国投资者或将面临大规模市场崩盘和严重衰退的前景。

双线资本创始人、“新债王”冈拉克也指出,由于美国经济正处于衰退的边缘,美联储应该放慢加息的步伐。如果美联储继续提高利率,衰退可能会相当严重。

一面是居高不下的通胀,一面是跌跌不休的股市,美联储如今已经骑虎难下,进退失据。

对于美联储面临的这一尴尬处境,中国银保监会原副部长级干部于学军在“凤凰湾区财经论坛2022”上指出,这是自食其果。于学军认为,欧美通胀是其多年来货币大放水的因果报应。

更让美联储左右为难的是,持续鹰派加息,似乎并没有有效遏制通胀,因此,人们不禁发问:美联储加息能够解决问题吗?

对于这个问题,国家金融与发展实验室理事长、中国社科院学部委员李扬在“凤凰湾区财经论坛2022”一语道破:美联储加息根本无法解决通胀难题。

李扬谈美联储加息:紧缩的货币政策解决不了通胀,欧美将滑向“滞胀”

李扬指出,目前通胀已经成为全球经济主要的风险。但这次的通货膨胀不可能通过货币政策的紧缩来解决。

李扬表示,芝加哥经济学派代表人物密尔顿·弗里德曼有句名言“通货膨胀,无论何时何地都是货币现象”。这个判断背后的政策语言就是,通货膨胀无论何时何地都要通过货币政策来解决。

对于弗里德曼的这句话,李扬认为现在情况是不一样的,目前的高通胀主要是三个因素造成的。第一是疫情、俄乌冲突等在供给侧造成的冲击;第二是货币超发、宽松财政政策在需求侧的推波助澜;第三是欧美对于通胀预期的错误估计。

基于此,李扬认为抑制通胀也不是一件轻而易举的事。“这次通货膨胀是非常复杂的因素造成的,不可能依靠单一的货币政策来解决,这是我们必须要要注意的事情。”

李扬引用了弗里德曼的“酗酒理论”来生动的阐述了对抗通胀的过程——“通胀就像酗酒,刚开始喝时很痛快,但之后可能需要几年的时间去克服后遗症。而抗通胀如戒酒,最初阶段非常困难,若有所失的感觉表现强烈。”

如果通胀持续,将对全球经济带来哪些影响?李扬表示,通货膨胀在不同国家的表现和影响也是不同的,大致上可以分为发达经济体和新兴经济体两类。

李扬预计发达经济体下半年通胀虽有好转但依然保持在目标区间以上高位,届时将由通胀高企(“胀”)转向高通胀与低增长并存(“滞胀”)。而发展中国家和新兴经济体经济增长会出现全面的集体减速。

末日博士警告美股暴跌40%!美国为何还加息?中国专家一语道破:加息解决不了问题

图为李扬在“凤凰湾区财经论坛2022”上发言

于学军:欧美通胀是货币大放水的因果报应,其暴力加息令全球经济承压

于学军表示,美国发生的通胀具有长期性,短期内难以下降。而对于通胀的基础性原因或者源头,于学军认为,在于多年来美联储持续的货币信贷大投放,即极度宽松的财政政策和无限量的货币刺激性政策。

于学军指出,只要美联储持续不断地巨额投放货币,就会越积累越多,随着时间延长,总有一天这些投放到市场中的流动性会产生应有的反应,从而引发资产泡沫、通货膨胀等现象。这就是因果报应,用一句中国的俗话来说,叫做“不是不报,是时候未到”。

于学军表示,事实证明这次美欧央行对通胀形势的判断大错特错,这也导致其现在只能暴力加息。从今年3月开始美联储急忙启动紧缩政策,至今已四次加息,并预计很快再提高0.75个百分点,力度空前,是自1982年以来从未有过的加息速度,让不少人感到出乎意料。

“看起来美联储有些知错就改、急起直追的意味。但是在美欧等世界主要央行大幅加息的同时,全球经济却承受着不断的下行压力。不少都开始担忧欧洲、美国经济可能出现衰退或滞胀等问题。”于学军表示。

末日博士警告美股暴跌40%!美国为何还加息?中国专家一语道破:加息解决不了问题

图为于学军在“凤凰湾区财经论坛2022”上发言

鹰派加息引争议 鲍威尔前同事吐槽:美联储就是一个鲁莽的新司机

实际上,美联储先是货币大放水,然后又迅猛加息踩刹车的行为在华尔街内部已经引起了不少人的不满和吐槽。

Centre Asset Management首席投资官James Abate评论道:“他们(美联储)就像一名纵火犯,又承担起消防员的工作,正在扑灭他们所引发火灾。科技股在可预见的未来将继续流血下跌。”

甚至在美联储内部,也有很多曾经的同事站出来“炮轰”鲍威尔。

去年10月卸任的美联储副主席兰德尔·夸尔斯(Randal Quarles)直言:“美联储本应该从去年9月就开始抑制通胀,由于没有及时出手,美联储目前可能面临的局面是,以经济衰退为代价来控制物价。”

前费城联储主席查尔斯·普洛瑟(Charles Plosser)更是直言:“这是他们自己造成的问题,”“我不知道鲍威尔12或18个月之前在干嘛”。

前明尼阿波利斯联储主席纳拉亚娜·科切拉科塔(Narayana Kocherlakota)甚至直接将美联储比喻为鲁莽的汽车司机。

“它主动转向了错误的方向,很多司机在撞向一块冰地时都犯过这种错误。”

值得一提的是,就连马斯克也坐不住了,在推特上,他不仅点赞了华尔街“木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)认为“美联储不应该关注通胀,而应该关心通缩”的推文,还直接点评道:

“降息0.25%”。

“新债王”冈拉克:如果美联储继续加息,经济衰退可能会相当严重

值得注意的是,尽管此次加息已经将联邦基金利率提高至2008年初以来的最高水平,但美联储似乎并未打算减缓加息节奏。鲍威尔等政策制定者暗示,预计将进一步提高利率,将2023年利率上限上调至4.6%,远高于此前在6月的预期。

对美联储的预测,双线资本创始人、“新债王”冈拉克表示:“我不认为他们能够做到这一点,如果美联储继续提高利率,衰退可能会相当严重。”

冈拉克指出,货币政策具有滞后效应,美联储本应该更早地采取行动。“在我们收紧政策已经有一段时间之后,这些政策的影响将逐渐演化为经济衰退,我确实认为美联储应该放慢加息的步伐。”

冈拉克表示,收益率曲线倒挂正在发出警告,表明经济出现了问题。而在美联储宣布利率决定后,美国2年/10年期国债收益率曲线倒挂加剧,利差为负50个基点。

冈拉克认为,美联储如此坚持2%的通胀目标可能会导致失业率上升,经济走向衰退。“我认为2023年经济衰退的可能性非常高。我的意思是,我认为有75%的可能性。”

一些分析也认为,虽然鲍威尔没有说美国将陷入经济衰退,但美联储预计明年失业率将上升0.6%至4.4%。历史上,在失业率这样上涨的情况下,美国从未避免过衰退。美联储是在含蓄承认经济衰退不可避免。

本次论坛由东方豪华旗舰MPV红旗HQ9首席战略合作支持,并获得国家金融与发展实验室、香港中文大学(深圳)、上海交大上海高级金融学院、德鲁克管理学院、法国里昂商学院等学术机构支持,以及本论坛指定用酒赤水河左岸庄园酱酒青花郎的特约支持。同时邀请到中国基金报、星岛新闻集团、香港大公文汇传媒集团、明报、香港商报、亚洲周刊、紫荆杂志社等媒体机构合作。

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