【每月拆局】黎永良：十月股市——世界面临寒冬 股市大幅波动

文/凤凰网港股特约香港财经大V 黎永良

在众多不利因素下，九月全球股市都下挫。恒指九月累计下跌近14%，连跌3个月；第3季跌逾21%，两者都创近11年来最大单月及单季跌幅，首3季累计跌逾26%。科指九月累计跌逾19%，第3季跌29%，首3季跌39%。国内沪股九月跌5.6%，是4月以来最大单月跌幅，深证成指跌近9%，创业板跌11%。第3季沪股累计跌11%，是2018年第4季以来最大季度跌幅。深证成指跌16.4%，创业板更重挫逾18%。区内其他主要股市，韩股九月跌近13%，第3季跌7.6%。日股九月跌7.7%，是疫情以来最大单月跌幅，第3季跌1.7%。美国道指九月累计下跌近9%，纳指跌逾10%，标普指数跌逾9%；第3季道指累计跌逾6%，纳指跌逾4%，标普指数跌逾5%，3大指数连续3季下跌。十月股市又将会如何发展呢？

引发九月全球股市下跌的其中一个主因表面上就是美国联储局不断激进地加息，以图压抑通胀。但问题焦点在于欧美通胀狂飙，是货物、食品和能源供应链运作断裂，加息无法带来更多货物、食品或能源。供应链一旦未能解决，提高利率只会使投资却步，通胀会更加恶化，甚至可能形成滞胀，严重的话，随时导致衰退。实际上，一个背后主因是美国大力加息可导致全球美元回流美国，令美元升值并恢复购买力，企图缓解美国国内通胀压力，像2009年的「雷曼兄弟垮台」般，把罪孽的恶果转移到国外，亦可转移国内民众对内政不满之情绪。然而，2009年的环球政治形势表面相对和谐，在「全球化」的合作下，各国财经政策步伐一致，勉强可以稳住环球经济增长。然而，今年初爆发之「俄乌之战」及美国与附从国家对所谓「非友好国家」之单边制裁，令「全球化」已变为「半球化」，大国财经政策已各走自身道路，不会产生协同效应。

见微知著，刚公布的全球经济数据实是令人难以安稳。国家统计局服务业调查中心联同中国物流与采购联合会公布九月制造业采购经理指数升至50.1，按月上升0.7，重返扩张水平。大型企业采购经理指数升至51.1，处于扩张区间，中小型企业指数亦上升，但仍低于50，处于收缩区间。财新/标普全球联合公布，内地九月经季节调整后，制造业采购经理指数降至48.1，创4个月低位，亦低于市场预期，连续两个月处于收缩范围。

美国密歇根大学九月消费者信心指数终值跌至58.6，低于初值及市场预期的59.5。美国供应管理协会(ISM)公布九月制造业指数跌至50.9，低于8月的52.8，创2020年5月以来最低。标普全球公布美国九月制造业采购经理指数(PMI)终值52，高于初值的51.8。期内产出指数终值升至50.6，重返扩张水平。

欧罗区数据就更加令人担忧。标普全球公布欧罗区九月制造业采购经理指数(PMI)终值跌至48.4，创27个月新低。欧罗区消费物价调和指数(HICP)九月初值按年升10%，高于8月的9.1%，并超出预期的9.7%。九月德国通胀达10%，欧盟27国平均也在10%以上，制造商自2009年初全球金融危机的高峰期以来，从未见过如此大规模的需求和生产崩溃。主要由于能源成本急升限制生产，而日益严重的生活成本危机亦令消费者保持警惕。即将来临的寒冬，欧洲缺粮缺水，断油断电，百物腾贵，失业率高，加重贫苦大众面对难题，随时引起民愤。

显而易见，十月全球股市面对众多不明朗因素及不可预料的事态发展。受地缘政治局势、全球经济数据、各地国家政策及高层官员言论所影响而大幅度波动。如有比较大型的抛售，不妨分段趁低吸纳国家扶持板块的质优股作为长线投资，回报应颇为可观的。预计本月中二十大会议后，将会有更清晰之财经政策。板块可包括航天科技、军事工业、人工智能、网络平台、环保概念、电动汽车及内外循环等等。就短线投资/机者而言，切记适时获利，严守止损。

【作者简介】黎永良

40年全球金融市场工作经验，银行专业会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位杰出校友之一，九龙华仁书院80周年杰出校友之一。

擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经启发了公众散户投资者关于交易策略，投资策略，确定真实订单，识别假订单/消息，避开陷阱，预测市场崩溃等的意识。

免责声明：文章观点仅代表作者本人，不代表凤凰网港股立场。若内容涉及投资建议，仅供参考不作为投资依据。凤凰网港股不承担由此引起的任何损失或损害。投资有风险，入市需谨慎。