OPEC+大幅减产 遭“背刺”的拜登：失望！

能源市场腥风血雨的背后，是一轮又一轮的拉锯与博弈。

综合外媒周三（10月5日）报道，石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯等产油国组成的OPEC+部长级会议决定，鉴于全球经济和石油市场前景的不确定性，石油市场需要加强长期指引，自11月起，OPEC+将原油日产量削减至200万桶，并将限产协议延长一年至2023年底。

这是自2020年新冠疫情爆发以来，OPEC+最大规模的减产计划,此举可能会进一步推高风暴中心的全球能源价格。

受此消息影响，国际油价应声反弹；美油和布油日内涨幅均超1%，二者在此前三个交易日内累涨近10%。

OPEC+的“领头羊”沙特阿拉伯表示，这一减产量相当于全球原油供应总量的2%，目的是为了应对西方国家利率上升和全球经济疲软。

不出所料，大规模的减产计划立刻招致了美国方面的指责。

美国国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)和首席经济顾问布莱恩·迪斯(Brian Deese)周三在白宫的声明中表示，美国总统拜登对OPEC+石油减产决定的“短视行为”感到失望，作为回应，美国能源部将在11月份释放1000万桶原油储备（SPR）。

而值得注意的是，在OPEC+选择大幅减产的一天后（10月6日），外界原本预计沙特会上调油价，给消费者构成更大压力。沙特阿美将11月出货销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格保持在本月的水平不变，为地区基准价格溢价5.85美元/桶。

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为何大规模减产？

时隔两年，OPEC+会议首次回归线下，一起回归的，还有和美国唱着反调的减产计划。

OPEC+方面表示，面对当前全球经济增长疲软、央行加息潮等风险，为了避免原油市场重现2008年之景，产油国们必须积极应对，以保障原油市场的稳定。

长久以来，中东产油国的大部分国家收入依赖原油，油价下跌会导致财政收支恶化。据国际货币基金组织（IMF）估算，产油量位居全球首位的沙特取得财政收支平衡的原油价格为每桶79.2美元。如果油价低于这一水平，那么沙特将出现财政赤字。

对于不同的产油国，取得财政收支平衡的油价有所不同，但产油量位居第2位的伊拉克（75.9美元）等国的该标准主要集中在75～79美元；因而，80美元可以说是主要产油国的共同“防线”。

在疫情导致石油收入骤减的2020年，沙特的财政情况变得艰难，但经济重启和俄乌冲突所引发的油价上涨带来了利好。2022年3月，WTI原油期货价格一度升破130美元/桶，创逾13年来最高水平。而近月来原油价格的再度回落，使产油国的收入预期随之落空。

沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹在部长级会议结束后举行的记者会上强调，“石油价格基本上已回到了俄乌危机前1月的水平”。

除了重磅的减产计划，会议还决定，原本按月举行的部长级产量监测会议（JMMC）将调整为两个月一次；按照OPEC常规会议安排，OPEC+部长级会议调整为每六个月一次。下一次部长级会议将在今年12月4日举行，这也就意味着新的产量配额至少将在11月和12月生效。

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拜登为何见不得OPEC+减产？

关注原油市场的朋友们都知道，拜登在石油问题上一直尽心竭力。

早在今年7月，为了拉拢沙特，拜登曾亲自不远万里赴中东求油，但最后碰了一鼻子灰，OPEC+最终仅在9月“象征性增产”10万桶/日。

据悉，在本次OPEC+会议召开前，拜登政府仍在试图说服产油国打消减产念头，这其中一个重要的原因是，中期选举的日子一天比一天近了。

今年以来，通胀问题持续困扰着美国经济与民众生活，而随着中期选举的临近， 减产决定势必会在一定程度上引发的油价上涨的担忧，这会在很大程度上增加选民对民主党的不满情绪。而高能源成本驱动下的通胀压力，也正是拜登政府长期以来面临的重要挑战。

俄乌冲突以来，国际油价走高并一度飙升至每桶100美元，但随着供应问题缓解，过去四个月来油价已回落了约32%，这在很大程度上提高了民众对拜登的满意度。而减产之锤一落，油价在短短5日内已上涨至每桶93美元。

据媒体报道，OPEC+会议前的几天里，拜登首席能源特使阿莫斯·霍赫斯坦、美国财长珍妮特·耶伦以及美国国家安全高级官员布雷特·麦格克等一众能源、经济和外交政策的最高级官员同OPEC政府官员接触，试图游说科威特、沙特阿拉伯和阿联酋等国家反对减产计划；而最终的结果并不如愿。

花旗在一份报告中指出，执意减产导致的油价上涨，可能会在美国中期选举前激怒拜登政府，后者或将实施反制，包括释放更多战略储备，以及推动NOPEC法案（该法案将允许美国法院因违反反垄断规定而起诉OPEC）等不确定因素。

除了对遏制通胀和中期选举的担忧，更深一层的原因在于，OPEC与美国在能源行业的关系在发生变化。

英国《金融时报》援引分析人士的话称，沙特此举标志着其与美国长达75年能源联盟的一个重要时刻,因这一计划将会削弱西方遏制俄罗斯石油收入的努力。

“沙特已经让OPEC+走上了与自由世界相碰撞的道路。”咨询公司Enverus的资深OPEC观察家Bill Farren-Price说。

Doshi Consulting董事总经理Tilak Doshi表示，沙特、阿联酋和科威特可能会承担大部分的削减负担。“这是OPEC+对拜登的一记耳光” 。

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制裁或致俄罗斯减产 欧美通胀压力难解

在本轮的石油博弈中，还有一个不得不提的国家，俄罗斯。

此前，作为七国集团（G7）对俄罗斯经济制裁的一部分，欧盟决定从12月5日起禁运俄油，并于明年2月5日起禁止俄罗斯石油产品进口。

而在减产计划出台的同一天，欧盟又批准了一项对俄制裁措施，其中包括设定石油价格上限，这也是推进此前G7会议计划的一部分。值得注意的是，此次OPEC+决议在欧盟对俄石油进口禁令生效前达成，这也就意味着原油市场的供应会变得更加紧俏，通胀可能会被进一步推高。

俄罗斯副总理诺瓦克周三（10月5日）表示，俄罗斯可能会削减石油产量，以抵消西方对俄罗斯石油实施价格上限带来的影响。

而事实上，对于OPEC+的主要成员国俄罗斯来说，油价下跌也是一件令人头疼的事儿。

国际能源署（IEA）数据显示，俄罗斯出口石油带来的月收益可达177亿美元，而6月以后的油价下跌导致该国的收入减少了约12亿美元。

据能源调查机构推算，西方禁运导致俄罗斯原油产量出现下降，俄罗斯取得财政收支平衡所需要的油价为80美元左右，相较于之前的60美元显著上升。本次OPEC+的减产协议如果促使油价进一步走高，那么对于俄罗斯的收支将带来利好。

而对于欧美等国来说，原油减产带来的打击将是沉重的。

一方面，通胀加剧，生活成本提高，经济负担加重；另一方面，一股逆风将在11月吹向即将参加中期选举的拜登政府。七国集团（G7）本希望通过对俄油设定价格上限来实施制裁，但这一举措或将进一步推高油价，加剧西方国家的经济痛苦。

韩国炼油商SK Innovation Co.发言人Kim Woo Kyung表示，因为美元走高，冬季燃料消耗增加，OPEC+减产可能会导致原油进口价格上涨。全球经济放缓也有可能导致需求下降，这凸显了市场需要应对的竞争因素。

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影响有多大 抛储能稳油价吗？

尽管这次减产行动轰轰烈烈，但对于其落地后的实际规模，一些大型投资机构目前仍持保留观点。

标普全球普氏认为，OPEC+的诸多成员国（包括俄罗斯在内），其实际产油量已远低于配额要求，因此本轮实际减产量应该会远小于200万桶/日，预计大约在80万桶/日，其中大部分由阿联酋和沙特阿拉伯承担。

高盛能源研究主管Damien Courvalin也在估算中指出，“俄罗斯目前产油量比配额低了大概130万桶/日，因此需要让俄罗斯豁免此次200万桶/日的减产。同时，在其他产量低于配额的国家，产能被侵蚀的程度也没有那么大。”因而，高盛预测，OPEC+200万桶/日的减产相当于在基线减产约150万桶/日的基础上，配额只进一步减少了50万桶/日。

虽然有观点质疑减产政策可能“雷声大雨点小”，但这一决定之所以引人注目，不仅因为油价相对历史水平仍位居高位，还由于全球石油市场的现状依然十分紧俏。

根据国际能源署9月的报告，经济合作与发展组织(OECD)成员国的工业石油库存比五年平均水平低9.2%。数据显示，美国原油、汽油和馏分油上周的库存均有所下降，这在一定程度上加剧了供应前景的趋紧。

“尽管OPEC+经常在需求疲软时减产，但从未在市场如此紧张时做过这样的决定。” 高盛(Goldman Sachs)周一发布的研究报告指出。

业内人士表示，这可能会推高现货价格，尤其是中东石油的现货价格。中东石油满足了亚洲约三分之二的需求。当下，日本和印度等国政府与不断上涨的生活成本作斗争，而欧洲预计将在今年冬天燃烧更多的石油来替代俄罗斯天然气，这些都无疑加剧了通胀担忧。

与此同时，高盛将布油的第四季度价格预期上调至每桶110美元，并预测油价下调或将促使国际能源署(IEA)协调释放油储。

事实上，拜登也确实如高盛所预测的，意图用过释放石油储备来稳定市场。

白宫在声明中表示“为保护美国消费者和促进能源安全，拜登可能会继续适当地抛储，并将与国会就削弱欧佩克对能源价格控制的额外工具和权利进行磋商。”

有媒体报道称，美国后续或将进行反制，如部分产品的出口禁令。据悉，白宫已要求美国能源部分析禁止出口汽油、柴油和其他精炼石油产品是否会降低价格。例如上文提及的NOPEC法案若出台，美国政府便能够起诉石油输出国组织成员国操纵能源市场，并寻求数十亿美元的赔偿。

对此，华尔街日报最新分析指出，西方在短期内没有什么有效的反制措施。SPR的历史性释放即将结束，虽然白宫为此敞开了大门，但目前的储备已处于历史性低位，进一步大规模提取储备将是有风险的。

正如Pickering Energy Partners首席投资官Dan Pickering在一条推文中所说：OPEC+可能削减更多石油产量，持续时间也可能比拜登政府可以释放SPR的时间更长。