全球央行抛售美债：传统大买家集体退场 头号海外“债主”日本加速抛售

美国财政部报告显示，8月日本持仓减少345亿美元，是7月降幅的17倍多，总持仓自2019年12月以来首次跌破2万亿美元。中国在连续七个月抛售后连续两月小幅增持，但已连续四个月持仓低于1万亿美元。8月海外投资总体净流入美国2756亿美元，但海外官方实体净流出173亿美元，海外官方美股资金净流出90亿，创2020年4月以来月度新高。

美国官方数据显示，在鲍威尔等美联储官员粉碎市场鸽派转向的幻想、美国国债价格大跌的8月，美国的头号海外“债主”日本加速抛售，持仓降至接近三年来最低谷。也是在8月，包括央行和主权财富基金在内的海外官方实体抛售美股的规模创两年多来新高。

美东时间10月17日周一，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC），显示8月日本所持的美国国债规模为1.1998万亿美元，创2019年12月以来新低，自2019年12月以来首次美债持仓跌破2万亿美元。

8月日本的美债持仓较7月环比减少345亿美元，连续第二个月减持。今年4月，日本的美债持仓跌破1.22万亿美元，创2020年1月以来新低，6月增持了126亿美元，7月又减持20亿美元，8月减持规模是7月的17倍以上。在TIC报告列出的主要持美债国家地区中，8月日本的抛售规模最多。

TIC报告显示，8月中国仍为仅次于日本的第二大美债持有地区。8月中国大陆地区持仓为9718亿美元，较7月增加18亿美元，连续两个月小幅增持。

在7月增持22亿美元以前，中国连续七个月抛售美债，从4月到6月接连创2020年5月以来持仓新低，其中5月持仓十二年来首次跌破1万亿美元。即使7月和8月有所回升，也已连续四个月持仓低于1万亿美元，还接近5月所创的十二年来低谷。

8月海外投资总体净流入2756亿美元 但海外官方实体净流出173亿、美股净流出90亿

今年7月，因为市场对美联储主席鲍威尔当月加息后发布会上的表态解读过于鸽派，美债7月价格反弹，美国10年期基准国债的收益率当月累计下降逾36个基点，创2020年3月以来最大月度降幅。

但此后美联储官员一再给这一市场的鸽派转向预期泼冷水，8月末的杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔的讲话直接扑灭了市场对美联储放缓加息及明年降息的鸽派希望。8月美债价格大幅回落，10年期美债的收益率累计攀升超过50个基点，抹平7月所有降幅。

也是因为美联储鸽派转向的预期消退，7月大涨的三大美国股指8月均累计下跌，且都跌超4%。

TIC报告显示，总体而言，8月海外投资者还在增加对美国资产的投资，但央行和主权财富基金这类海外官方实体在撤资。8月海外资金净流入美国市场2756亿美元，其中来自私人投资者的资金净流入2929亿美元，而官方实体的资金净流出173亿美元。

海外官方实体的投资中，8月美国国债市场净流出76.89亿美元；长期机构债券净流入57.4亿美元；美国公司债券净流入12.06亿美元；美股净流出90.09亿美元，为2020年4月以来最大月度降幅。

传统美债大买家集体退场 日元贬值压力下 日本持续抛美债

从最近的形势看，从美联储到日本养老基金，传统美债大买家目前集体退场，8月之后美国国债的抛售压力还在持续。

随着美元持续走强，非美主要货币出现不同程度的贬值，多国央行打响了各自本币的“货币保卫战”。为充足外储“弹药”以备干预汇市之需，全球央行开始抛美债换美元。

美联储数据显示，截至10月5日一周，全球央行抛售了多达290亿美元的美债，最近四周抛售额达810亿美元，为2020年3月疫情爆发以来最大月度抛售规模，美债持有量总体下降至2.91万亿美元。

在日元持续贬值最近甚至连创三十多年来新低时，抛美债成为美国最大海外“债主”日本的“常规操作”。华尔街见闻此前提到，日本抛售美债和日元汇率持续贬值的表现一致。有观点认为，日元兑美元一再走软可能促使日本投资者为外汇套利而抛售美国资产。

从这个角度看，8月之后，日本的美国国债持仓将持续下降，可能又创新低。

在日元兑美元9月22日跌至145.90创1998年来新低后，日本政府公布自1998年来首次干预汇市，短暂推升日元当天盘中大涨逾2%，但此后日元很快重回跌势。截至本周二，已连续第四个交易日创1990年来盘中新低，上周四、上周五和本周一，日元兑美元分别三十多来首度盘中跌穿147.00、148.00和149.00，周二盘中曾跌破149.30，进一步逼近重要心理关口150.00。