上市公司研究院｜送走“牛散”冯彪 海南椰岛能否迎来新生？

凤凰网财经《上市公司研究院》出品

核心提示：

1，海南椰岛拟定增6.54亿元，待募资结束，公司实际控制人将由冯彪变更为现任董事长王晓晴。

2，凤凰网财经《上市公司研究院》发现，王晓晴和冯彪或有千丝万缕的联系，两人同属于北京东方君盛成员企业核心成员，也都曾是海南信唐贸易股东。

3，2016年冯彪担任海南椰岛董事长后，海南椰岛有三年时间营收出现下滑，扣非后归属母公司股东净利润除了2020年，其他年份全部处于亏损局面。

4，连年亏损之下，资本先后离场。2021年财报显示，海南椰岛前十名股东中有4名减持海南椰岛股份。

一波未平一波又起。刚被海南监管局行政处罚的海南椰岛，又要面临实控人变更的局面。

近日，海南椰岛拟定增6.54亿元，待募资结束，公司实际控制人将变更为现任董事长王晓晴。凤凰网财经《上市公司研究院》发现，王晓晴和冯彪或有千丝万缕的联系，两人同属于东方君盛成员企业核心成员，冯彪为东方君盛疑似实控人。

而海南椰岛更换实控人背后，其2016年以来业绩出现连年亏损，主营业务（酒类业务）陷入了多年无增长的困境。不仅如此，不少资本纷纷减持，海南椰岛开始靠变卖资产度日。

知名“牛散”冯彪退出 董事长“上位”实控人

11月28日，海南椰岛披露定增预案，该公司拟以8.08元/股的价格向自家公司董事长王晓晴控制的海南信唐发行股票募资不超过6.54亿元，扣除发行费用后将全部用于偿还银行借款与补充流动资金。

公告披露，此次定增发行完成之后，王晓晴将通过海南信唐和海口汇翔合计控制海南椰岛18.34%的股份，上市公司的实际控制人由冯彪变更为王晓晴。

官网显示，海南椰岛成立于1953年，前身为国营海口市饮料厂。1993年海南椰岛进行股份制改制，2000年在上交所上市，主营产品为椰岛鹿龟酒、椰岛海王酒等保健酒业。

2014年，知名“牛散”冯彪涉足海南椰岛，随后通过股权代持、二级市场买入等方式，最终以20.84%的比例成为海南椰岛实际控制人。随后2017年9月，冯彪左手倒右手，将所有海南椰岛股份转至由其控制的北京东方君盛投资管理有限公司（以下简称“东方君盛”）名下。

冯彪掌舵期间，海南椰岛业绩连年下滑，扣非净利润八个财年中有七年处于亏损局面。在此期间，海南椰岛及冯彪也先后多次被海南证监局、上交所通报批评。

本月定增方案发布之前的25日，海南椰岛就收到上交所的处罚决定。公告显示，因未披露海南椰岛与糊涂集团合作的50亿元“投资款来源存在重大不确定性、尚未确定具体投资方案等情况”，上交所对公司及时任董事长兼总经理冯彪、董事会秘书杨鹏予以监管警示。

业绩的波动起伏加速了海南椰岛的高层变动。2021年9月，王晓晴被选举为海南椰岛董事长，冯彪退出该职务，担任总经理。今年8月，冯彪又因个人原因辞去总经理职务。

对于冯彪离去，二级市场的股民们一片叫好，“看你走了…亏钱都高兴”、“拿了这么久第一次觉得解气的消息”、“特大利好呀，周一必须涨停”、“把椰岛祸害了那么久”……

然而，王晓晴也没有相关酒业经历。2021年财报显示，王晓晴此前并未有在海南椰岛履职的经历，其任职经历横跨了教育、贸易等多个领域，并且有着多重身份。具体来看，王晓晴从2010 年11月至今，任四川省张澜职业技术学校校长；2013年1月至今，任南充市张澜职业教育集团理事长；2014 年5月至今，任南充技师学院院长。

另外，2017年7月至今，王晓晴先后担任四川省表方实业有限公司总经理、南充市党外知识分子联谊会会长、南充科技职业学院理事会理事、四川省知识分子联谊会副会长。2020年12月，王晓晴先后担任海南信唐贸易合伙企业（有限合伙）（以下简称“海南信唐贸易”）执行事务合伙人、海口汇翔健康咨询服务中心（有限合伙）执行事务合伙人。

2021年财报截图

2021 年 9 月 23 日至今，王晓晴担任海南椰岛董事长。以上职务至今未卸任。

凤凰网财经《上市公司研究院》发现，王晓晴和冯彪或有千丝万缕的联系，两人同属于东方君盛成员企业核心成员，冯彪为东方君盛疑似实控人。

天眼查截图

此外，两人都曾是海南信唐贸易股东。天眼查显示，11月21日，冯彪刚刚退出海南信唐贸易股东行列，此前持有该公司19%股份。目前，该公司疑似实控人为王晓晴，持股99%。

天眼查截图

业绩起伏大 保健酒业务持续下滑

海南椰岛更换实控人背后或跟公司业绩起伏不定、主营业务持续下滑有关。

凤凰网财经《上市公司研究院》发现，2016年冯彪担任海南椰岛董事长后，海南椰岛有三年时间营收出现下滑，扣非后归属母公司股东净利润除了2020年，其他年份全部处于亏损局面。

wind显示，2016年至2022年前三季度，海南椰岛总营收为8.46亿元、11.43亿元、7.06亿元、6.25亿元、8.08亿元、8.33亿元、5.74亿元，同比增长分别为92.94%、35.06%、-38.23%、-11.41%、29.18%、3.16%、-15.50%.

其中，2018年营收增速急速下滑，2020年又大幅增加。

海南椰岛营收情况

2018年营收大幅下滑的原因是期内贸易收入大幅减少。2018年海南椰岛贸易业务收入为2.81亿元，同比下滑57.99%。2018年财报称，贸易收入下滑主要是受到宏观经济和国际贸易不确定性因素影响，大宗商品波动加剧，公司为了控制风险相应减少了业务规模。

此外，当年海南椰岛房地产业务也大受影响，下滑54.42%；主营业务酒类业务下滑3.54%。

2020年营收实现29.18%增速的原因是酒类业务收入大幅增加，实现增速104.08%。2020年的增速是建立在2019年下滑11.41%的基础上，2019年下滑原因在于酒类业务和房地产业务收入大幅减少，分别同比减少-32.77%和100%。

虽然2020年营收有所增加，但与2018年比，增幅不大，仅增加1.02亿元。

营收起伏不定，净利润和扣非后净利润也在持续下滑。净利润方面，2016年至2022年前三季度，海南椰岛净利润为-3553万元、-1.06亿元、4050万元、-2.69亿元、2435万元、-6543万元、-931.74万元，同比增加-367.56%、-198.80%、138.15%、-763.42%、109.06%、-368.75%、36.96%。

扣非后净利润方面，2016年以来，扣非后归属母公司股东净利润除了2020年，其他年份全部处于亏损局面。wind显示，2016年至2022年前三季度，海南椰岛扣非后净利润为-4011万元、-1.27亿元、-2.07亿元、-2.71亿元、1631万元、-9190万元、-4851万元，冯彪担任董事长以来，海南椰岛已经累计亏损近8亿元。

在外界看来，海南椰岛业绩持续不稳定的原因在于冯彪更喜欢资本运作，而非踏实做实业。这可以从海南椰岛的主营业务窥探一二。海南椰岛的主营业务为酒类产品的生产和销售，主要产品有“椰岛鹿龟酒”和“椰岛海王酒”。2000年，海南椰岛曾凭借椰岛鹿龟酒等保健酒产品成功登陆上交所，成为“保健酒第一股”。

然而，其酒类产品却在2016年以来裹足不前。wind显示，2016年至2021年，海南椰岛酒类业务的营收为3.32亿元、3.28亿元、3.16亿元、1.6亿元、3.27亿元、3.37亿元。

其中，以“保健酒”闻名的椰岛鹿龟酒业绩持续下滑。2016年至2021年，海南椰岛的鹿龟酒系列产品营收分别为1.11亿元、9515.35万元、7281.69万元、3040.93万元、9423.88万元、6928.31万元，除了2020年销售收入增长之外，其余年份均呈现下滑趋势。

5年“涅磬计划”挽不回资本信心

2016年、2017年连续两年的亏损，让海南椰岛在2018年被“ST”。危机时刻，冯彪决定豪赌一场，提出了5年“涅磬计划”——通过拓宽大健康产业布局和高速高效的市场运作，快速扩大规模，创造利润；发展供应链金融和投资为实体服务的功能，创新发展模式，为酒业板块的快速发展提供多方位的服务，快速壮大产业规模，让椰岛“健康情怀”落地、生根、发芽。

举措之一就是斥巨资加入央视国家品牌计划，希望通过品牌营销，挽回海南椰岛的业绩颓势。当时海南椰岛砸下的广告投入达到6亿元，几乎接近当年的总营收（7.06亿元），但效果并不如意，2019年海南椰岛业绩继续亏损。

连年亏损之下，资本开始先后离场。2021年财报显示，海南椰岛前十名股东中有4名减持海南椰岛股份，分别为控股股东东方君盛、海口市国有资产经营有限公司、海南椰岛前副总经理曲锋、前监事会主席邓亚平。

今年一月，海口市国有资产经营有限公司再度发布减持计划，拟减持不超过海南椰岛总股本的2%。

资本离场，冯彪开始变卖资产进行自救。2018年，海南椰岛除出售总部大楼外，还公开挂牌转让旗下海南椰岛阳光置业有限公司（以下简称“阳光置业”）60%股权，成交价格2.88亿元；今年4月，海南椰岛发布公告出售全资子公司海南洋浦椰岛淀粉工业有限公司100%的股权。8月，海南椰岛再次挂牌转让阳光置业40%股权。

但从第三季度业绩看，效果仍不如意，营收、扣非后净利润继续下滑。随着此次换帅，王晓晴主导，海南椰岛业绩能否有起色，外界都给予高度关注。