千禾味业董事长伍超群：正完善营销网络建设，新生产线年底建成

12月5日，千禾味业董事长伍超群在三季度业绩说明会上称，千禾味业目前还在不断的完善线下线上营销网络建设。根据不同的市场情况配置适合的产品，尽力提高产供销协调能力，满足市场需求。

截至三季度末，千禾味业在全国拥有2033家经销商，单三季度净增130家，其中东部、南部、中部、北部、西部区域分别净增29、11、41、19、30家，全国化进程仍在稳步推进当中。

其中，省外渠道和大B业务增长较好，主打“0添加”或受益于调味品添加剂事件。整体看，千禾味业今年省外增长势头良好，此外定制化业务亦表现出色。

对于线上线下哪个渠道利润更高，千禾味业财务总监何天奎称，产品毛利与不同时期的消费环境、市场情况、渠道结构以及产品竞争力等高度相关，千禾味业坚持因地制宜、精准施策，根据市场变化不断调整销售策略，以取得更好的经营成果。

就目前看，影响利润最大的因素为原材料价格。在回答投资者关于原辅材料价格情况的问题时，伍超群称，四季度原辅料价格整体趋于平稳。为尽量规避原材料量价风险，千禾味业设专人跟踪主要原材料的市场行情变化，研判价格、供需走势，适时推动采购计划，报千禾味业采购领导小组研究决策后实施。

数据显示，2022年前三季度，公司实现营业总收入15.54亿元，同比增长14.63%；归母净利润1.87亿元，同比增长42.05%；扣非净利润1.82亿元，同比增长38.57%

光大证券分析认为，千禾味业成本压力仍较大，费率降幅收窄致净利率下降。前三季度，千禾味业毛利率为34.74%，同比下滑6.69百分点，主要受到大豆、玻璃等原材料成本上涨的影响，以及今年公司重点推广低价版零添加酱油导致产品结构降低。

值得注意的是，千禾味业将继续扩大产能。伍超群称，千禾味业产60万吨调味品智能制造项目一期工程（年产30万吨调味品）预计将在2022年底建成。

光大证券认为，千禾品牌形象和0添加深度绑定，从产品结构看：整体调味品中0添加收入占比约6成，0添加酱油占整体酱油收入约占5成。海天添加剂双标事件后，部分消费者愈加注意对酱油产品成分的选择，有可能转向使用0添加酱油。千禾若能把握住此次机会，有望进一步扩展消费群体，打开0添加系列的中长期增长空间。

不过千禾味业与海天味业差距仍然较大。2021年，千禾味业收入19亿元，酱油产能约28万吨，市值160亿元。2021年海天营收250亿元，酱油产能约270万吨，市值3400亿元。千禾味业只有海天味业的十分之一，短时间难以达到海天的水平。当添加剂双标事件热度退去，市场还要回归产品力、渠道力和品牌力的竞争。