美联储12月加息前最重磅数据将至,美国11月CPI下周揭晓,华尔街怎么看?
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美联储12月加息前最重磅数据将至,美国11月CPI下周揭晓,华尔街怎么看?

  瑞银认为,11月总体与核心CPI都将确认增长放缓,不会出现今年3月和7月那样的次月反弹。巴克莱认为,能源价格推动总体CPI放缓,核心服务通胀放缓、但并非缓慢,核心商品将继续通缩。

美国11月CPI 定于12月13日下周二公布。它公布的次日,美联储就将宣布12月货币政策会议的决议。

11月CPI由此成为美联储制定决策前最后发布的重磅通胀数据,也无疑是下周将公布的最重要美国经济数据,是可能左右联储近期决策的重磅数据。

在10月美国CPI增长超预期放缓后,11月还会延续这样的势头吗?两家华尔街机构公布了有关CPI的详细前瞻。

瑞银:总体与核心CPI都将确认增长放缓,未来核心通胀月环比增速将逐步下降

瑞银预计,11月CPI将确认增长放缓。由于汽油价格更为疲软,11月总体CPI价格的增长将比前两个月更慢,季节性调整后,11月总体CPI将环比增长0.26%,为去年初通胀开始高涨以来第三低的月环比增速,低于9月的增速0.39%和10月的0.44%。

瑞银预计,11月CPI同比增长7.3%,较10月的增速放缓0.5个百分点,三个月内下降1个百分点,远离6月的巅峰水平9.1%。

对于剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI,瑞银预计,11月将环比增长0.31%,大致和10月增速0.27%一致。11月食品的价格增速料将为0.88%,略快于10月的0.6%。

瑞银预计,11月核心CPI将同比增长6.1%,较10月增速回落0.2个百分点,较9月的巅峰水平6.6%回落0.5个百分点。

瑞银认为,11月核心CPI将确认10月数据体现的增长放缓。不同于今年3月和7月通胀放缓后次月就反弹的情况,瑞银并未发现高频和先行的指标暗示11月会较10月有所回升。也就是说,核心CPI通胀的组成价格之中,只有很少一部分11月的增长比10月强劲,比如机票、服装、家用物品。二手车价格料将再次稳步下滑,房租上涨将很强劲,但仍远低于9月的巅峰增速。

展望明年1月公布的12月美国CPI,瑞银预计总体CPI的增速将小幅放缓,因为汽油价格将继续稳步下跌。核心CPI的情况复杂,因为上周五的非农就业报告显示,薪资的强劲增长可能支持任何房租以外的核心服务类通胀上行,而房租与核心商品的指标仍体现下行趋势,比如全球货运成本继续下降、供应商配送时间减少、跌入减速区间。

巴克莱:能源价格推动总体CPI放缓,核心服务通胀放缓、但并非缓慢,核心商品将继续通缩

巴克莱预计,11月总体CPI将环比增长0.2%,同比增长7.2%;11月食品通胀的环比增速将略微放缓至0.6%,11月能源价格环比下降1.7%,最近四个月内第三个月下跌,是总体CPI放缓的推手。

巴克莱还预计,11月核心CPI环比增长0.3%,同比增长6.0%,其中核心服务通胀环比增长0.42%、同比增长6.8%;核心商品仍将是温和通缩,料将环比下降0.16%,较10月创近二十年来第三大通缩幅度的环比降幅0.38%缓和。

巴克莱认为,核心服务通胀仍强劲,只是增长在放缓,并不是增长缓慢,它再次得到住房通胀强劲的支持。不计新冠疫情初期在内,0.42%将是2005年初以来核心服务通胀的最高月环比增速。

巴克莱还认为,要留意未来CPI数据中剔除住房的核心服务通胀,因为美联储主席鲍威尔上周在讲话中特别提到,剔除住房的核心服务,称它“可能是理解未来核心通胀演变的最重要类别”。它还提到了和劳动力市场密切相关的住房以外服务业,称“因为薪资组成了提供这些服务的最大一类成本,劳动力市场掌握着理解该类别通胀的钥匙”。

核心商品方面,巴克莱认为,11月将继续通缩的趋势来自一大推手,即全球供应链的压力普遍且迅速地缓和,目前的供应链压力只是略为超过新冠疫情前水平。而且,零售商的库存目前大部分重建,处于接近疫情前趋势的水平,这应该会继续帮助平衡能源和食品以外的商品供需。巴克莱还发现,多个分项类别将推动核心商品下行,比如价格已连跌四个月的二手车。

中期预测方面,巴克莱的CPI预期相比之前变化很小,但会继续体现美国国内通胀道路的不确定很高。其预计,今年12月的总体CPI将同比增长6.5%,2023年、即明年12月的同比增速将放缓至2.7%,到2024年12月进一步降至2.3%。总体CPI今年同比增长8.0%、明年增4.3%,2024年增2.4%。明年的总体通胀疲软部分源于届时能源价格下跌。

巴克莱预计,今年12月核心CPI同比增速从9月的巅峰6.7%放缓至5.8%,到明年12月,同比增速降至2.9%,到2024年12月,进一步放缓至2.4%。

巴克莱预计,今年、明年和2024年的核心服务通胀分别同比增长6.9%、4.2%和3.2%,其中住房通胀的同比增速料将在明年上半年达到顶峰,明年多数时间超过6%,到2024年末,回落到接近3%。

对于核心商品,巴克莱预计明年上半年都会处于温和通缩阶段,今年、明年和2024年的核心商品同比增速将分别为2.8%、0.4%和0.3%。这一预测是基于假定全球供应链放缓将持续,并最终在明年底以前回到接近历史正常水平,而且明年二季度将开始出现温和衰退,影响商品的需求。

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