余永定:美联储这次加息会对中国发生什么影响?
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余永定:美联储这次加息会对中国发生什么影响?

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余永定:美联储这次加息会对中国发生什么影响?

中国社科院学部委员、上海浦山新金融发展基金会会长余永定表示,从历史上看,美联储加息对发展中国家不是好消息,每次美联储加息大概多少都会导致某些发展中国家陷入债务危机、国际收支危机、货币危机。例如,70年代后期80年代初期的拉丁美洲债务危机、1995年的墨西哥债务危机、1997-1998年的亚洲金融危机,都与美联储加息有关。

美联储这次加息会对中国产生什么影响?

余永定强调,目前中国的首要问题是稳定经济增长,这也是中国最重要的宏观经济政策目标。在这种情况下,除了实行扩张性的财政政策,中国还必须实行扩张性的货币政策,央行必须保持低利率,甚至进一步降低利率。

那么,美联储加息对中国的首要影响就是资本外流、人民币贬值;另外,更长远的担忧是美联储加息或使美国经济陷入衰退,将对中国的出口造成打击,对中国的经济增长不利。

对于美联储加息,余永定个人表示担忧。美联储从过去的鸽派突然转成非常激进的鹰派,从现在来看,美国的通货膨胀得到了一定程度的抑制,通货膨胀率连续4个月下降。虽然第三季度是正增长2.6%,但是出口增长贡献是2.7个百分点,美国经济增长靠出口驱动是非常奇怪的现象,这种现象不会持久。

“总而言之,如果美联储继续加息,美国进入衰退的可能性较大,特别是美国的通货膨胀在很大程度上是由供给冲击造成的,不完全是由需求过度造成的。在这种情况下采取紧缩货币的政策,很容易使经济陷入滞胀。”

好在美联储已对货币政策进行调整,目前中国资本外流的情况有了很大好转,人民币贬值的压力正在减少。余永定强调,决定人民币汇率的主要是长期因素,如果未来中国经济能保持比较好的增长势头,人民币恢复稳定不成问题。

最近中国政府对防疫政策进行了非常重要的调整,2023年中国一定会大力加强财政政策的扩张力度,并辅之以扩张性的货币政策。中国在2023年的首要经济目标是增长,可能需要制定高于2022年的增速目标,在2023年中国的财政赤字可能会增加,通货膨胀率也可能上升。

最后,余永定强调,针对上述问题中国要有思想准备,不应该动摇执行扩张性宏观经济政策的核心,不能动摇以经济增长为中心的经济政策。“中国是美国最大的债券国之一,中国必须关注美国的国际收支状况,关注美国的外部可持续性。希望在未来的一年,中美能够加强政策协调,使两个国家都能战胜目前所面对的经济困难。”

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