康思源：台积电——价值投资好选择

文/凤凰网港股特约香港财经大V 康思源

台积电近月再获市场关注并非因为业绩，而是股神巴菲特买入了超过6,000万股，估计涉资逾41亿美元。

实际上，台积电的股价今年跟随美股显著下跌，但其收入及盈利继续保持增长。在今年第三季，净收入为202.3亿美元，按年升35.9%。每股盈利1.79美元。

从技术平台看，在第三季，智能手机及高效能运算销售占比，分别达41%及39%，物联网及车用电子则各占10%及5%。在按季变化上，物联网、智能手机及车用电子增速最高，分别达33%、25%及15%。

再以制程看，在上一季，先进制程的5奈米及7奈米，分别占销售28%及26%，16奈米占12%，28奈米占10%。对比今年首三季制程变化见到，销售逐步向先进制程转移，这符合发展预期。

至于毛利率在第三季升至60.4%，较第二季及第一季的59.1%及51.3%改善，主要受惠滙率及成本控制。

在未来展望方面，台积电预期在2022年第四季，收入达199亿美元至207亿美元，以中位数计即按年升29%。毛利率预期介乎59.5%至61.5%，按年有机会继续改善。营业净利率介乎49%至51%。

台积电多年业务稳打稳扎，市场估计巴菲特入股是因为公司未来会加大于美国生产，而苹果将向台积电购买产品，是变相加强对苹果投资。另外，台积电PE只有约14倍，为近5年偏低水平。

【作者简介】康思源

CFA、CFP专业资格，投资实战经验丰富，善于分析行业及个股基本因素及发展趋势。

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