【港股前瞻】退烧药紧缺有望在元旦前缓解 合景泰富集团拟折让14.8%配售2.35亿股

　　2022经济印象：扩内需 谋创新 促开放

　　二季度前期经济明显下滑、后期扭转下滑态势，三季度总体恢复向好，四季度抓住窗口期推动经济进一步回稳向上……回望来路，2022年，中国经济在较短时间内止跌回稳，展现出强大韧性。展望前途，中国经济韧性将进一步凸显，潜力和活力持续释放，新动力不断壮大，多方面优势和条件构筑有力支撑，长期向好的基本面不会改变。

　　支持科技创新 吸引利用外资 防范化解风险 资本市场深化改革马不停蹄

　　展望2023年，资本市场改革将全面推进，相关配套制度也将进一步完善，推动科技-产业-金融良性循环、深化制度型开放、防范化解金融风险将成为改革重点。改革不停歇，中国特色现代资本市场建设有望迈上新台阶。

　　专家：加大政策调控力度 明年经济总体回升有支撑

　　多位专家日前在2022-2023中国经济年会上就中央经济工作会议相关部署解读时表示，明年要加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展的合力。政策效应将在明年持续显现。我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有变，资源要素条件可支撑，明年经济运行有望总体回升。

　　“稳”是关键 房地产业向新发展模式转型

　　专家表示，“稳”是房地产业的关键。在政策综合发力下，预计明年上半年，房地产市场将逐步企稳。伴随房地产业进入新发展阶段，新发展模式或落脚在住房体系建设、租购并举、盘活存量等方面。

　　上海证券报

　　重磅会议释放积极信号 价值风格或回归

　　上周，中央经济工作会议举行，明确了明年全年的经济政策目标和实现路径。机构认为，中央经济工作会议在短期和中长期经济发展层面均释放积极信号，不仅有助于提振企业家信心，也有利于投资者信心的修复。

　　人民银行副行长刘国强：2023年货币政策力度不能小于今年

　　就中央经济工作会议提出的货币政策要求，刘国强概括为“总量要够、结构要准”。刘国强表示，总量要够，就是明年货币政策的力度不能小于今年。“需要的话，还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期。”

　　金融16条”在深圳逐步落地 多家房企信贷资金到位

　　“金融16条”正在深圳加快落地。连日来，记者在深圳一线采访了解到，万科、金地、中海发展、华润置地等多家房企，已陆续收到银行投放的资金。截至12月15日，深圳12家银行与25家本地房企签订合作协议，新增授信超8900亿元，其中民营房企15家，新增授信3800亿元。

　　逾200只基金净值强势“逆袭” 增量资金有望入市

　　11月以来，200多只主动权益基金净值反弹超过20%，部分基金净值反弹甚至超过50%。张坤、谢治宇、萧楠等百亿级基金经理管理的基金净值也显著“回血”，并在互联网平台引起较大讨论。在业内人士看来，随着基金业绩回暖，预计新发基金规模将逐步放量，公募基金仍是市场最重要的增量资金来源。

　　证券时报

　　原料充足产线恢复 退烧药紧缺有望在元旦前缓解

　　药企相关负责人表示，布洛芬片的产业链技术成熟，现在市场的供给情况很大程度上取决于原料药的产能，而原料药的生产周期不长，目前国内的产能是足够的。医药行业分析师表示，上游原料药企业已经开足马力“三班倒”，下游有部分生产企业以前由于各种原因暂停了产线，最近已经陆续重启，预计大家元旦前就能轻松买到药。

　　私募机构：当下是参与定增好时机

　　统计数据显示，今年下半年定增市场明显回暖。截至11月底，定增市场累计募资额6364亿元，其中下半年以来共募资3981亿元，占比超过六成。10月定增项目平均折价率为八六折，11月平均折价率为八三折，进入折扣“丰美”阶段。平均折扣率的扩大，提升了安全垫。

　　588只基金净值逆市创新高 基金经理凭什么突出重围？

　　数据显示，在1万只非货基金中，有588只基金的净值在本月创下历史新高，其中债券型基金339只、混合型基金147只、股票型基金69只、FOF基金19只、QDII基金10只、另类投资基金4只。

　　螺纹钢和白银期权26日挂牌 实体产业再迎风险管理利器

　　近期，中国期货市场新品种上市呈现加速迹象。就在螺纹钢期权和白银期权之前，12月已有深证100ETF期权正式上市，工业硅期货和期权、上证50股指期权获批上市，单月上市6个期货期权新品种，较之以往可谓罕见。

　　证券日报

　　证券日报：风险管理工具再添利器 护航资本市场高质量发展

　　12月19日，上证50股指期权相关合约将正式挂牌交易，我国资本市场风险管理工具再添一利器。这是资本市场规模稳步扩大之后的内在需要，也是投资者避险的必备工具之一。

　　券商投行为实体经济输入活水 年内完成股、债承销金额超11万亿元

　　今年以来，券商主动融入经济社会发展和国家发展战略，加大服务实体经济力度并取得显著成效。据记者统计，券商年内已完成股、债承销金额合计超11万亿元。受益于多层次资本市场不断完善及注册制改革的稳步推进，投行也有望成为券商最具成长性的业务之一。

　　“内保外贷”向全球地产投资者释放什么信号？

　　继信贷、债券、股权“三箭齐发”支持房企融资后，银行以“内保外贷”助力房企境外融资提上日程。12月9日，首单落地的7亿元贷款已被龙湖集团提款。近期，碧桂园、美的置业等房企或将“接棒”，“内保外贷”未来有望进一步扩容。

　　科创板做市业务快速扩容：标的增至77只 借券余额近1.9亿元

　　12月2日以来截至12月16日，9家做市商宣布对44只科创板股票开展做市交易业务，除去已有做市商的股票，科创板做市标的增加35只，加上首批42只，达到77只。除了做市标的快速扩容，做市商队伍亦“添新”。市场人士表示，未来科创板做市交易规模将逐步扩大。

二、宏观经济：

1、《中国外商投资发展报告(2022)》显示，从2012年的1117.16亿美元增加到2021年的1734.8亿美元，增幅超过55%，年度使用外商投资额稳居世界第二位，连续30年居于发展中国家首位，十年累计使用外商直接投资超过1.2万亿美元。外商投资结构逐步升级，外资质量和水平显著提高，高技术产业吸收外商投资占比从2012年的14.1%上升到2021年的30.2%，提升1倍以上。

2、财政部副部长许宏才介绍，今年，我国实施历史上最大规模的增值税留底退税政策，力度空前，总规模约2.4万亿元，切实加大退税资金保障力度，执行中扩大收费行业范围，加快退税进度。据统计，全年新增减税降费和退税缓税缓费预计超过4万亿元，大大缓解了企业现金流的压力，增强发展的内生动力。

3、据报道，2023至24年度香港财政预算案公众咨询展开，财政司司长陈茂波表示，今年香港经济面对较大下行压力，估计收缩3.2%。展望明年，外围环境仍复杂多变、充满挑战，但随着与内地及国际的联系往返逐步复常，香港经济有望重拾动力。

4、12月16日，在岸人民币兑美元收盘报6.9716，较上一交易日下跌26点。

5、12月16日，隔夜SHIBOR报1.2240%，上涨0.10个基点；7天SHIBOR报1.7520%，上涨12.60个基点；3个月SHIBOR报2.3390%，上涨1.80个基点。

6、两市融资余额：截至12月16日，上交所融资余额报7747.33亿元，较前一交易日减少30.22亿元；深交所融资余额报6970.7亿元，较前一交易日减少23.51亿元；两市合计14718.03亿元，较前一交易日减少53.73亿元。

三、行业动态：

1、猫眼专业版数据显示，电影《阿凡达：水之道》首日票房超9523.2万元，超《侏罗纪世界3》首日票房成绩，成2022年进口片首日票房冠军。

2、IDC发布报告显示，2022上半年中国关系型数据库软件市场规模为15.5亿美元，同比增长30.4%。其中，公有云关系型数据库规模9.5亿美元，同比增长42.0%；本地部署关系型数据库规模6.0亿美元，同比增长15.6%。IDC预测，到2026年中国关系型数据库软件市场规模将达到90.7亿美元，2021-2026的5年市场年复合增长率为26.8%。

3、Sensor Tower 商店情报数据显示，Miniclip旗下SYBO Games《Subway Surfers 地铁跑酷》以1770万次下载，位列11月全球移动游戏下载榜榜首。印度是该游戏第一大市场，贡献了18.3%的下载量；其次是巴西，占8.7%。DINO《Shotgun Sounds》以1720万次下载排名第2。印度是该游戏第一大市场，贡献了37%的下载量；其次是印尼市场，占7.4%。

4、国家能源局数据显示，1-11月，全国煤炭产量40.9亿吨，同比增长9.7%，比去年同期增加3.6亿吨，创历史新高。其中，晋陕蒙新四省区1-11月煤炭产量达33.2亿吨，占全国煤炭产量的81%，充分发挥了增产增供“主力军”作用。当前，正处于迎峰度冬关键时期，国家能源局持续加大工作力度，采取有力有效措施，加快释放煤炭先进产能，推动煤炭产量保持在较高水平。据调度，12月1-15日，全国煤炭产量1.9亿吨，日均产量1251万吨，全国统调电厂电煤库存1.76亿吨、可用24天，为经济社会发展和群众温暖过冬提供了坚实可靠保障。

5、国家能源局统计，截至11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长29.4%。1-11月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元，同比增长28.3%。其中，太阳能发电2000亿元，同比增长290.1%。电网工程完成投资4209亿元，同比增长2.6%。

四、公司新闻：

1、合景泰富集团(01813)公布，公司与配售代理及卖方就配售事项及认购事项订立协议，据此，公司拟配售2.35亿股，占扩大已发行股本约6.87%，每股配售价格为2.01港元，较12月16日收市价2.36港元折让14.8%。配售事项预期所得净额约为4.67亿港元，公司拟将其用于现有债务的再融资及一般企业用途。

2、银河娱乐(00027)公布，澳门政府与银娱之附属公司银河娱乐场（现持有一份在澳门博彩之博彩批给）签订新博彩批给合同，为期十年。根据博彩批给合同，银河娱乐场将获准经营1,000张娱乐桌及1,700台博彩机。另外公告提到，银河娱乐场须在博彩批给合同有效期内承诺投资澳门币283.5亿元（约275.2亿港元），其中包括非博彩项目为澳门币274.5亿元（约266.5亿港元）及博彩项目为澳门币9亿元（约8.7亿港元），主要将用于投资旅游及娱乐业务，以支持澳门政府进一步发展及澳门经济多元化，以及增加海外游客的目标。

3、金沙中国(01928)公布，公司完成与澳门订立的博彩经营批给合同，附属公司VML获判给于澳门经营娱乐场幸运博彩的博彩经营批给，为期10年。VML获告知其获准根据批给经营1,680张博彩桌及3,700台博彩机。

公告指，期间公司承诺投资302.39亿澳门元（约38亿美元），包括有关非博彩项目的278亿澳门元（约35亿美元）。若澳门全年博彩毛收入达到或超过1800亿澳门元（约224亿美元），则VML将须于翌年增加其对非博彩项目的投资最多20%，由第六年起逐步递减。承诺投资用于发展与（其中包括）吸引外国客源、会议展览、娱乐表演、体育盛事、文化艺术、健康养生、主题游乐、美食之都、社区旅游及海上旅游相关的若干博彩及非博彩项目。

3、大唐新能源(01798)公告，根据公司初步统计，2022年11月公司及其附属公司按合并报表口径完成发电量269.41万兆瓦时，较2021年同比增加6.85%。其中，完成风电发电量255.55万兆瓦时，较2021年同比增加5.34%；光伏发电量13.86万兆瓦时，较2021年同比增加45.51%。截至2022年11月30日，公司2022年累计完成发电量2540.44万兆瓦时，较2021年同比增加8.35%。其中，完成风电发电量2389.25万兆瓦时，较2021年同比增加6.89%；光伏发电量151.19万兆瓦时，较2021年同比增加39.59%。

4、富力地产(02777)公告，2022年11月的月内总销售收入共约人民币11.7亿元，销售面积达约9.83万平方米。累计至2022年11月底，总销售收入约人民币363.9亿元，销售面积达约269.75万平方米。

5、据港交所披露文件：12月13日，腾讯大股东Naspers出售993,000股腾讯控股(00700)股份，平均价格为每股320.028港元，套现约3.18亿港元，持股比例由从27%降至26.99%。

6、永利澳门(01128)公布，全资附属公司WRM根据与澳门政府签署的最终博彩批给合同正式获授予在澳门经营娱乐场幸运博彩的博彩批给，WRM获得10年博彩批给，允许其自2023年1月1日起在集团的两大综合娱乐场度假村胜地永利皇宫和永利澳门经营幸运博彩。WRM已获准经营最多570张博彩桌及1,100台博彩机。根据博彩批给合同，WRM亦同意就若干非博彩及博彩项目的开发承诺投资177.3亿澳门元（相当于约172.1亿港元），其中165.0亿澳门元（相当于约160.2亿港元）将用于非博彩资本项目和活动规划，涉及（其中包括）吸引外国客源、会议展览、娱乐表演、体育盛事、文化艺术、健康养生、主题游乐、美食之都、社区旅游及海上旅游。此外，若整个市场的博彩毛收入超过1,800亿澳门元，WRM对非博彩项目的总投资须增加20%，由第六年起逐步递减。

五、研报精点：

1、高盛发研报指，该行认为模拟和PMIC（电源管理IC）为华虹半导体(01347)的主要增长动力。该行近期供应链调查表明，本土客户及汽车电子、工业控制、电源管理等多元化终端市场不断增长的需求将推动公司业务稳健增长。该行预计华虹的模拟和PMIC收入在2023/24年将同比增长6%/12%，其向12英寸晶圆厂的迁移也将有助于扩大产能并提升模拟/PMIC的制造能力。预计在电动汽车、新能源和工业应用的推动下，本土客户对其IGBT、MCU、模拟等专业技术的需求不断增长，该行持续看好华虹半导体，将目标价从31.1港元上调13%至35.2港元，维持“买入”评级。

考虑到公司模拟及PMIC业务的稳健增长，该行上调收入及利润率的盈利预期：将2023-28年收入预测上调2%/5%/6%/6%/6%/5%，毛利率预测上调0.8/1.7/1.7/1.7/1.6/1.8个百分点，主因产品组合改善。综上，该行将2023-28年的营业利润预测提升9%/19%/20%/20%/18%/17%，将净利润预测提升5%/10%/13%/14%/13%/12%。

2、中泰国际发研报指，美联储于12月加息50个基点，把联邦基金利率区间上移至4.25%-4.5%。明年的利率终值上调至5.1%，意味着目前还有75个基点的加息空间，略超市场预期。鲍威尔表明消灭通胀的路仍很漫长，在通胀未有明显回落至2%目标之前，美联储也不会降息。鲍威尔在会后的新闻发布会上再次传达了坚决抗通胀的态度，认为“恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性政策立场，历史经验强烈警告不要过早放松政策”。

从整个点阵图看，美联储上调利率终值区间，下调GDP增长，上调通胀率及失业率。我们可以预见，未来一段时间宏观背景将会是“高通胀、高利率、低增长”的滞胀时间，长期的通胀及利率水平会比高于过去十年的水平，同时会限制估值的提升空间，新经济常态对资产配置产生重大的变化，投资者从过去十年追求增长转为追求盈利、结实的现金流与分红，对无盈利公司的容忍度会下降。

点阵图显示有多达90%的官员预计23年的利率终值在5.1%，意味着目前还有75个基点的加息空间，也就预示24年之前也不会降息；超过70%官员预计24年利率终值在4.1%(9月预期为3.9%)，显示维持较高利率于更长一段时间是大部分官员的共识。

3、安信国际发研报指，达势股份(01405)此次IPO发行价为46-50港元，发行后总市值约为58.4-63.5亿港元(不包括超额配售)，由美银证券独家保荐。此次上市没有基石投资人。根据21和22年收入计算，滚动市销率约为3.0-3.3倍，参考Domino’sPizza美股(DPZ)，近期市销率约3倍，Domino’s英国企业(DOM.L)PS约为2.1x。港股市场上，同是外快餐品牌的百胜中国市销率为2.4倍。因此该行认为此次上市估值偏高。公司运营情况稳健，目前市场情绪较好，但是考虑到估值偏高，给予IPO专用评级“5.3”。

达美乐品牌来到中国已经近三十年，但之前一直增长较为缓慢，近几年发展速度加快。未来公司计划2026年达到1000家门店，较当前门店还有75%的增长空间。并且公司集中布局一线及新一线城市，通过在高线城市打造的影响力建立品牌势能。

六、昨日沪深港：

沪深股市：上周五，截至收盘，沪指跌0.02%，深成指跌0.56%，创业板指跌1.06%。板块方面，熊去氧胆酸、新冠治疗、酒店、水泥等板块涨幅居前，复合集流体、TOPCON电池、POE胶膜、一体化压铸等板块跌幅居前。

港股：上周五，截至收盘，恒生指数涨0.42%报19450点，国企指数涨0.66%报6634点，恒生科技指数涨0.31%报4149点。

港股通资金流：上周五，南向资金净流入9.96亿元，港股通(沪)净流入3.34亿元，港股通(深)净流入6.62亿元。北向资金净流入82.85亿元，沪股通净流入59.90亿元，深股通净流入22.95亿元。

港股通标的市场资金流向：上周五，腾讯控股(00700)，药明生物(02269)，美团－Ｗ(03690)的市场资金净流入金额位列市场前三，分别净流入4.48亿，2.90亿，2.85亿。九毛九(09922)，京东健康(06618)，长城汽车(02333)的市场资金净流出金额位列市场前三，分别净流出1.00亿，5903万，5362万。

七、新股IPO：

1、由绿叶制药(02186)分拆的博安生物-B(06955)今起招股，拟全球发售1069.48万股H股，其中香港发售106.96万股，国际发售962.52万股，另有15%超额配股权；每股H股发售价19.80港元，每手200股，入场费3999.92港元，瑞银集团及安信国际为联席保荐人；预期股份将于12月30日挂牌上市。

2、由海底捞(06862)分拆而来的特海国际(09658)公布，公司拟以介绍方式向联交所申请批准股份于联交所上市及买卖。股份将以买卖单位每手1000股进行买卖。股份的股份代号为9658。摩根士丹利及华泰国际为联席保荐人，预期股份于2022年12月30日（星期五）上午九时正开始在联交所买卖。拟议特海分拆完成后，特海将不再为海底捞的附属公司，并将由公司的控股股东张勇及舒萍间接持有约54.28%，张勇及舒萍分别为非执行董事及执行董事。

3、特殊目的收购公司(SPAC)TechStar Acquisition Corporation(07855)公布，发售1.001亿股A类股份及5005万份上市权证(04855)，A类股份将占紧随发售完成后已发行股份总数的80.02%。每股A类股份发行价10.00港元，每两股A类股份获发一份上市权证，A类股份将以每手买卖单位为11万股A类股份的方式进行买卖，初始价值为每手110万港元，基于每股A类股份的发行价为10港元。上市权证将以每手买卖单位5.5万份上市权证进行买卖。

4、据港交所12月16日文件：北京友宝在线科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，高盛、中信建投国际和华泰国际为联席保荐人。

5、澳亚集团(02425)12月16日起招股，综合部分券商数据，截至12月16日18时37分，该公司录得孖展额0.03亿港元，以公开发售募资额0.21亿港元算，认购未足额。其中，辉立借出0.011亿港元，富途借出0.01亿港元，华盛借出0.0032亿港元。该股份预期12月30日挂牌上市。

6、Guanze Medical(02427)12月15日起招股，综合部分券商数据，截至12月16日18时00分，该公司录得孖展额0.16亿元，以公开发售募资额0.12亿港元算，认购超0.43倍。其中，富途借出0.09亿港元，辉立借出0.029亿港元，盈立借出0.028亿港元。该股份预期12月29日挂牌上市。

7、康沣生物-B(06922)12月16日起招股，综合部分券商数据，截至12月16日17时54分，该公司录得孖展额0.03亿港元，以公开发售募资额0.21亿港元算，认购未足额。其中，富途借出0.02亿港元，辉立借出0.008亿港元，利弗莫尔借出0.0013亿港元。该股份预期12月30日挂牌上市。

8、星空华文(06698)12月15日起招股，综合部分券商数据，截至12月16日17时49分，该公司录得孖展额0.09亿港元，以公开发售募资额0.48亿港元算，认购未足额。其中，富途借出0.05亿港元，辉立借出0.015亿港元，盈立借出0.0085亿港元。该股份预期12月29日挂牌上市。

八、隔夜外盘：

美国股市：上周五，截至收盘，道指跌281.76点，跌幅为0.85%，报32920.46点，上周累跌1.66%；纳指跌105.11点，跌幅为0.97%，报10705.41点，上周累跌2.72%；标普500指数跌43.39点，跌幅为1.11%，报3852.36点，周累跌2.08%。

欧洲股市：上周五，截至收盘， 英国富时100指数收报7332点，倒退1.27%或94点；德国DAX指数收报13893点，回吐0.67%或93点；法国CAC40指数收报6452点，下降1.08%或70点；意大利富时MIB指数收报23688点，微跌0.16%或37点；西班牙IBEX35指数收报8112点，走低1.29%或106点。