【每月拆局】黎永良：2023年股市——风云色变，变幻莫测

文/凤凰网港股特约香港财经大V 黎永良

2022年疫情升温、「半球化」趋势、美国对中国围堵而导致全球供应链紧张、货物短缺、通胀急升；「俄乌战事」更加大能源及粮食供应链压力，欧洲多国首当其冲，通胀率均达数十年新高；加上美国联储局大幅加息，令市场担忧可能引发经济衰退，甚至滞涨等等的不利因子，引致全球股市纷纷下挫。

美国3大指数创2008年金融海啸以来最大年度跌幅，结束3年升势。道指跌近9%，标普500指数亦跌逾19%，纳指全年急泻33%，高低波幅达57%。欧洲大陆诸国股市均跌，如德国股市全年急挫逾12%，法国股市亦跌9.5%，创2018年以来最差表现。

亚洲诸国也难以独善其身，韩股全年累计跌24.9%，是4年来首次录得年度跌幅，亦是2008年以来表现最差的一年；日股跌9.4%，结束连续3年升势。国内股市，上证指数跌约15%，是2018年以来最差表现。深证成份指数跌近26%，创业板指数跌29.4%。作为全球中西交汇中心及最自由市场的港股，自当大幅度波动，高低波幅超过1万点。恒指在2月上试25000后随即见顶，受到全球不利政治因素及差劲财经数据而反覆向下，在10月31日低见14597的13年新低。其后虽回升，全年仍跌15.5%，是2011年以来最差，连续第3年下跌。2023年又如何呢？

政经一体，政治与经济从来分不开，2023年的全球政治情势仍是这么绷紧。欧洲大陆之美国盟友亦对美国当前的单边主义开始不满，法国与德国眼见美国掀起乌克兰战争后，要求欧洲制裁俄罗斯，而幕后炸毁北溪二号管道，导致德国经济利益受损，但卖给欧洲的能源产品却贵上4至5倍。今年寒冬，欧洲大陆断油断电、缺粮缺水，随时造成人道灾难；选民唾弃现任政府，反对跟美国唯命是从，欧洲国家今年选情会否像瑞典和意大利一样变天，真的难以预测。因此最近德法等欧洲国家现任政府领导表示，对于美国要求制裁华为5G系统都不会理会，因为拆掉华为的系统后之损失与改建费用都要由欧洲来负担。

事实上，美国政府「鹰派」高举强硬意识形态，对华政策也受到美国学界与财经界的批评，指出美国的制裁、对本国企业的补贴与破坏国际供应链，违反了世贸组织的规定，也违反自由贸易的原则，对美国的企业与金融界都带来极大之损害；并要求与中国竞争共存，避免战争风险，落实和平相处。学者与财经专家的表态，能否左右美国政客及有千丝万缕关系的军火商和能源商之路向？真是难以估计，但相信机会不大。

国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃刚表示，2023年全球经济增长的主要引擎，包括美国、中国和欧洲，都会经历经济放缓，对于全球大部分经济体而言，将会是艰难的一年。欧洲大陆国家，近处「俄乌战场」，货物供应链受阻，百物腾贵，通货膨胀，达40年新高，失业率高企，很大机会形成经济衰退。美国本土远离欧洲战场，能源倘能自给自足，但内里政经却是千苍百孔。为了转移国内民衆视线，不断制造全球混乱和地缘政治紧张。以前传统上是有利避险资金流入美元和美国资产，现时会吗？经过这几年美国不断制裁及充公非友好国家和其寡头在美国的资产后，相信有识之士都会三思才后行。美国加息能否遏制通胀？经济会否有所增长？失业率会否受控？能否避过衰退？滞涨会否出现？另外，加密货币交易所FTX，被揭发滥发FTX平台上的代币FTT，严重夸大资产总值，引发信心危机的雪崩效应及潜在发酵程度，还未显示出来，真的不能掉以轻心。中国内地面对经济及财政压力，有需要灵活地调整防疫措施，将于1月8日起取消入境检疫隔离。放宽步伐快过预期，当然有利经济中/长期表现。然而，经济短期仍会面对阻力，确诊人数增加，工业生产及消费均面对压力。国际货币基金组织去年10月预测，中国2022年的经济增长为3.2%，2023年增长至4.4%。根据格奥尔基耶娃的言论，基金组织在本月稍后公布的最新预测中，可能会下调中国和全球经济增长的前景。

显而易见，2023年全球股市面对众多不明朗因素及不可预料的事态发展，受大国博弈所影响，风云色变，变幻莫测。在「半球化」之趋势下，应要抱着寰球视野及新思维，从广角度分析而作出多元化投资。疫情控制程度、地缘政治局势、各国财经政策、高层官员言论及最新金融数据肯定令全球股市狂野地波动。对于短线投资/投机者而言，更随时充满获利机会，但定要衡量风险，冷静分析，适时获利，严守止损。如股市有大幅度下跌，长线投资者不妨分段吸纳国策板块的质优股，中/长线回报应该不错的。板块方面，国内逐步走出疫情防控，有利物流、旅游、运输及零售行业。疫情之下，人类生活模式起了很大变化，被优化后的互联网平台企业之质优股前景更加亮丽。ESG（环境、社会、企业管治）策略减少对环境及社会的损害，在此次疫情中更突显其重要性，也是全球大势所趋。加上国内大力推动「内循环」配合「外循环」，电动汽车与相关产业及洁净能源板块肯定受惠。中美背道而驰，在美国上市的中概股陆续回流，有利亚洲的交易所板块。「俄乌之战」令人更加明白保家卫国，「船坚炮利」才能震慑敌方，尤其是尖端军事科技，所以高端航天科技、人工智能及军事工业都值得留意。

在此，谨祝充满智慧的读者：新年全方位进步，身心深层次康泰，财富多角度广进，诸事全面性畅顺！

【作者简介】黎永良

40年全球金融市场工作经验，银行专业会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位杰出校友之一，九龙华仁书院80周年杰出校友之一。

擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经启发了公众散户投资者关于交易策略，投资策略，确定真实订单，识别假订单/消息，避开陷阱，预测市场崩溃等的意识。

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