湾区风云录｜人大赵锡军：建议2024年前实现港澳人民币三币自由兑换

在我国改革开放的版图上，粤港澳大湾区是开放程度最高、经济活力最强的区域之一。大湾区经济的高质量发展，始于创新、兴于科技、成于金融。2023年伊始，港澳与内地时隔三年恢复通关，为金融业及整个大湾区的经济发展带来了积极影响。对此，凤凰网财经《湾区风云录》对话中国人民大学资本市场研究院联席院长赵锡军，他指出，恢复通关后人流、物流等流通将越来越便利，规模也将越来越大，对港澳与内地的经济、投资、消费都会带来比较大的促进作用。

受到世界经济不确定性加大的影响，全球金融市场的避险情绪持续上升，汇率长久保持均衡稳定的人民币越来越吸引境外投资者的兴趣。赵锡军表示，大湾区金融机构数量庞大，能为境内外投资者提供多种金融产品与金融服务，随着疫情政策的调整与经济活动的恢复，人民币将受到更多国际投资者的重视与青睐。

谈到人民币、港币、澳门币三币之间的自由兑换与流通问题，赵锡军认为，三币自由兑换流通对于助力澳门的经济多元化，加强港澳与内地的经济活动，便利居民生活有很大帮助，应在2024年前实现三币自由兑换，建议三地建立三币流通试点机制，同时设立金融监管沙盒来加强监管，规避风险。

横琴即将实行封关运作，赵锡军表示，“封关就意味着深合区进一步发展的基础已经完全奠定了，同时也意味着深合区跟澳门之间的通道完全打开了”，他指出，横琴作为一个行政区来实行封关运作，开放程度会比海南更进一步，其管理会由大湾区特别是粤澳两地来共同完成。

此外，针对横琴未来能否成为新的财富管理中心，赵锡军表示可能性很大。他认为，澳门及整个大湾区是经济富裕之地，“有很多的居民和企业在湾区进行各种各样的经济活动、投融资活动，积累了越来越多的财富”， 如果能够形成比较好的制度和市场，吸引更多投资者前来，大湾区琴澳地区未来将会成为财富管理的重要区域。

1月13号,2022粤港澳大湾区金融论坛在澳门举办，本届论坛年度大会以“现代金融助力大湾区构建新发展格局”为主题，以澳门和横琴粤澳深度合作区为切入点，邀请政府官员、学术专家、行业精英等各界人士共话变局与趋势中的思考和行动，力求在政策解读、资讯交流、学术研究、行业机遇、人才培养等方面为参会者带来创新而务实的成果。相较于往届论坛，本届大会更专注于探讨以金融政策和模式上的突破重构本地区现代金融体系，从而推动国家战略与区域发展及市场业务在诉求和动能上实现衔接与融合，以促进金融业与其它产业更高效地联动发展，并助力大湾区城市更深度地融入国家发展大局。

以下内容节选自《湾区风云录》对话赵锡军：

恢复通关对大湾区未来有何影响？

凤凰网财经：时隔三年，香港澳门均恢复通关，这将为湾区金融业发展带来什么样积极的影响？

赵锡军：确实随着中国对疫情防控政策的调整，大家都期待调整以后，中国跟境外的这些交流会发展到什么样的情况，是否能够恢复到疫情以前的状态，甚至超过疫情以前的状态。我个人觉得，随着疫情政策的调整，中国在涉外的这种人流、物流等等这些流通方面将会越来越便利，越来越方便。无论是人流还是物流，规模将会越来越大，越来越频繁，这个是毫无疑问的。随着流通的规模不断的增加，频度越来越正常，内地和香港、内地和澳门之间的贸易往来和人员往来，都会越来越多，对两地之间的这个经济、投资、消费都会带来比较大的这个促进的作用。

赵锡军：人民币越来越受国际投资者青睐

凤凰网财经：全球金融市场的避险情绪一直在上升，境外投资者对于人民币的兴趣也在不断增加。您认为大湾区可以为境外的投资者提供哪些金融服务？

赵锡军：大湾区有非常发达的金融服务，不仅是境内的金融机构，而且有大量境外的国际金融机构在这个地区来提供服务。同时金融市场在这个地区也是非常发达的，无论是香港还是在深圳，都有交易所，提供了非常多的金融产品。

随着我们经济的复苏，和中国对外开放的步伐进一步向前迈进，人民币资产现在越来越受到大家的重视，很多国际投资者实际上都愿意投资人民币资产。我们也可以看到人民币资产的很多标准，都被纳入到了国际著名的指数中间，也说明人民币资产在国际上比较专业的投资者层面，也是受到了很多重视和青睐的。所以随着疫情政策的调整，经济活动的恢复，必定会迎来一波国际投资者。

大湾区三币自由兑换流通只差人民币

凤凰网财经：我们知道由于大湾区的特殊性，这里的资金流通是涉及到人民币、澳币还有港币这三种货币的。您认为目前三币自由兑换的流通会不会有一些障碍？

赵锡军：目前来讲我们确实可以看到港币和澳门币这两个货币是完全自由兑换自由流通的，但是人民币还没有完全完成自由兑换的一个步骤，所以还是有一定的限制在兑换方面。

在资金流通方面，澳门和香港是完全可以自由流动的。内地是受到管制的，所以资金也不能像香港和澳门那样随意的跨境流动。那么为了进一步方便三地之间以及湾区和湾区之外的其他的投资者之间的经济活动和金融活动的展开，国家也推出了越来越多在金融领域方面开放的措施，方便投资者开展投融资活动。

建议在横琴建立三币流通试点机制

凤凰网财经：我看到人大的相关课题提出“设定资金池来实现三币自由兑换”，怎么理解？

赵锡军：我们特别提到了一个建议，就是在横琴，能够建立相应的三币流通的一些试点，这个机制我们用了资金池这么一个方案。那么通过这个资金池，能够让境外的，就是在深度合作区区外的资金跟合作区区内的资金，有更加便利的往来。同时也不至于引起深合区这个区内的资金出现比较大的波动这种情况。那么一方面能够方便大家进行投融资、投资、消费等等各项生产经营活动，同时也能管理得好风险。

建议设立金融监管沙盒 监管三币兑换流通

凤凰网财经：除了资金池这个建议之外，关于“设立金融监管沙盒来监管三币的自由兑换流通”，您也来跟我们讲一讲。

赵锡军：这个建议实际上是跟我们资金池的建议相配套的。我们要在深合区建立这么一个资金池的机制，势必要有一些制度的安排，怎么样来推进？需要通过什么样的步骤来实现？让深合区大湾区的机构、企业、居民能够参与到这个资金池的项目，就需要有相应的一些监管的要求了。

那核心的要点，我们提到了两个方面。一是对进入到资金池的这些机构，有一个相关的名单制的管理，就是所谓的准入管理。另外对于资金池的资金运行，我们建立电子围栏的手段，来对资金运行进行一定的跟踪和监督。同时沙盒监管还有一个最重要的因素，就是它可以进行测试，所有的制的创新，产品创新，各种各样的机制和规则的创新，涉及到金融活动的创新，我们都可以放在这个沙盒里进行测试。

05、建议2024年前实现三币自由兑换

凤凰网财经：不管是沙盒监管还是资金池，最终需要实现的就是三币的自由兑换。三币自由兑换对于个人、企业和金融机构来说，分别有什么样的意义？

赵锡军：三币兑换对于澳门产业的多元化，方便澳门和内地的经济活动居民的生活都有很大的帮助。

那我有一个故事，实际上在当年欧元还没有推出的时候，有专家就进行了研究，说如果一个欧洲以外的居民要去欧洲旅行的话，他从英国落地，然后通过英吉利海峡进入到法国，然后在欧洲逛一圈，那么他手中的100美元，逛一圈下来以后，他任何事情都没做，没吃饭，没去参观，到他出来的时候就没有了。兑换就把这100美元就吃没了，所以兑换的成本是比较高的。当然这是一个故事，但是也说明如果我们能够消除这些兑换的成本，那么澳门和内地之间的特别在深合区，很多企业的投融资活动成本就会降低很多，也方便很多。

另外如果是兑换，它就会有风险。因为你不能够完全控制兑换汇率，所以总体来讲，自由兑换是方便了澳门和内地、香港，整个湾区也方便了，特别是在横琴这个深合区进行投融资和生产经营的这些企业和居民。

凤凰网财经：那您认为三币自由兑换到底什么时候能够实现？

赵锡军：实际上我们是建议在2024年之前，如果能够完成是最好的。当然这个中间还需要这些市场的机构，特别是金融机构，相关的银行、保险机构、投资机构等等，他们要做好相应的管理工作和内部的一些调整。

横琴封关意味着什么？

凤凰网财经：您说要把资金池建立在横琴，我们也看到说横琴岛马上就要进行封关运作，您觉得横琴的这个封关意味着什么？对于未来大湾区整个的经济会有什么样的影响？

赵锡军：我个人理解是这样的。横琴作为深合区，是我们目前从制度安排上面，国家确定的开放度最高的这么一个合作区域。那么它的封关就意味着这个深合区进一步发展的基础就已经完全奠定了，就意味着它跟内地的物流和其他的一些往来就可以有制度的安排，有规范的执行了。同时也意味着深合区跟澳门之间的这种开放的通道是完全打开了，有利于这个澳门和深合区之间经济的活跃和居民生活的这种空间的拓展，也有利于澳门经济总体的多元化的空间能够有更多的拓展。

横琴封关后会比海南自贸港更具优势

凤凰网财经：那我们知道其实海南自由贸易港也即将在2025年封关，您觉得这两者的封关是有什么不同之处吗？

赵锡军：海南岛它实际上是我们一个独立的行政区，也叫高水平的开放。而深合区的话，它实际上是由现在已经是特区的澳门特区和我们内地的珠海市的横琴岛，联合起来进行的一个开放的制度安排，那么它从某种意义上来讲，它的开放程度会比海南更进一步。因为深合区横琴岛，原则上跟澳门特区没有什么太大的差异，它的运作应该是跟澳门的开放度是要越来越接近的发展方向，而不是像海南那样它是独立的，作为一个行政区来做这个事情。

凤凰网财经：所以横琴的封关可能会取得一些更显著的效果，节奏也会走得更快一点？

赵锡军：从某种意义上来讲，我个人理解是这样。

琴澳地区将成为新的财富管理中心

凤凰网财经：您觉得有可能把琴澳地区打造成一个新的财富管理中心吗？

赵锡军：我觉得很有可能。因为从现在的情况来看，澳门这几年，一直是我们国家人均GDP最高的一个区域，说明它的财富也是相当大的。湾区实际上也是我们国家经济发展最快也是最富裕的一个地区，有很多居民和企业在湾区进行各种各样的经济活动，积累了越来越多的财富。所以如果说我们通过进一步的开放和发展，特别是金融业的进一步的发展，能够形成比较好的制度和市场，以及提供很好的产品和服务的话，那肯定会吸引越来越多的投资者和相关的资产资金到这个区域，然后为这些投资者提供更好的服务和管理，成为经济发展一个更重要的区域，也是财富管理一个重要的区域。