【券商聚焦】华泰证券首予启明医疗(02500)“买入”评级 目标价22.34港元
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华泰证券研报指，启明医疗(02500)是中国经导管介入瓣膜创新器械广阔市场中的先行者（Frost&Sullivan预测该市场规模2022-2030CAGR为52.3%，2030年市场规模约419亿元），在TAVR行业处于领先地位，在国内/海外推出优良设计的TPVR产品，并在TMV/TTV市场有良好管线布局。
考虑VenusA/VenusA-Plus/VenusA-Pro/VenusP的收入爬坡及二尖瓣修复产品如Dragonfly的上市，该行预测启明将在2022-2024实现4.3/6.2/9.7亿元收入，2022/2023年实现净亏损2.9/1.5亿元，于2024年实现盈亏平衡。考虑三代TAVR产品（PowerX/Vitae）和二尖瓣/三尖瓣/外科瓣产品的进一步推出，根据DCF估值法（WACC：10.7%），首次覆盖启明医疗，并给予其22.34港元目标价与“买入”评级。
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