【券商聚焦】高盛维持快手(01024)“买入”评级 料其增长有望超行业水平

高盛发研报指，快手(01024)去年第四季度业绩表现稳健，收入和利润均超该行及市场预期共识。同时，公司年初至今市场份额增长（广告和直播），盈利能力提高，乐观的业绩指引为市场预期带来上行空间，但其仍为年初至今互联网领域表现不佳的三大股份之一。

该行认为，尽管宏观经济复苏缓慢，但快手在实现多个中期目标（2023年实现集团利润；2024年实现4亿DAU；长期实现1.8-2万亿人民币GMV）方面仍具良好基础。随着股价在今年下降20%，当前估值（12倍2025年折现市盈率）仍具合理的风险回报，其电商业务将在2023年出现领先于行业的复苏水平，以及持续的运营杠杆驱动的利润率扩张。

综上，该行将2023-24年的收入上调2-3%，主因流媒体直播收入（同比增长4%-6%）和广告业务（同比增1%，因电商广告被外部广告的疲软抵消）表现强劲。该行将2023年净利润率略微提高1个百分点，维持2025年20倍的目标市盈率；将目标价从89港元上调2%至91港元，维持“买入”评级。