【券商聚焦】第一上海维持比亚迪电子(00285)买入评级 指其去年业绩符预期

第一上海发研报指，比亚迪电子(00285)去年实现收入人民币1071.86亿元(单位下同)，同比增长20.4%；毛利63.50亿元，同比增长5.3%；母公司拥有人应占溢利18.58亿元，同比减少19.6%，毛利和净利环比上半年均有较大好转。公司Q4实现收入360.3亿元，同比增长55.8%，环比增长31.2%；毛利22.26亿元，同比增加56.2%，环比增加24.0%；毛利率为6.18%，环比下降0.36%。归母净利润6.21亿元，同比增长305.5%，环比增长3.0%，业绩符合预期，自去年四季度之后环比持续改善。

展望未来，随着中国经济复苏，智能手机销量有望回升，公司安卓业务有望回暖。与北美客户的合作将继续深化，将在更多产品线上与客户展开合作，业务规模将持续扩，为公司盈利增长提供有力支持。户用储能作为公司新业务，行业需求强劲，将持续拓展销售区域和业务模式，提升市场份额，保持高速增长。新能源汽车业务则将依托于比亚迪汽车优势以及自身精密加工和自主研发的优势，智能驾驶、智能座舱、底盘和悬架、热管理等新品类产品将陆续出货，在未来几年每年实现成倍式的爆发增长，成为第二成长曲线。该行预计2023/2024/2025年利润分别为26.0亿/39.9亿/50.3亿，基于2023年的盈利预测，维持目标价33.00港元，对应2023年25倍PE，维持买入评级。