投资观察｜风波中的浙商证券：总裁陷失联传闻 行业首席最新回应“12丑闻”

核心提示：

1、浙商证券研究所所所长助理、新科技首席分析师陈某被前同事谭某爆料“12条丑闻”，内容涉及约炮桃色事件、推接盘票、无基本面研究吹票、没有投资能力、让实习生代写研报、推荐的多只股票跌超50%等。谭某表示爆料属实，陈某称截图的每一个字都是假的，内容全是诽谤，已经报警。

2、凤凰网财经《投资观察》梳理陈某近两年所发研报发现，他共计推荐北方华创十余次，期间该股最大跌幅超50%。“为什么如此频繁且坚定的推荐北方华创？”对于这一问题，陈某表示，尽管股价下跌，但北方华创的实际业绩增长大幅高于他的盈利预测，而且该公司的利润增长连续多年远远高于行业。

3、3月31日，有媒体报道称，浙商证券“80后”总裁王青山在参加浙江省交通投资集团财务有限公司干部会议时，被“叫出会场”，至今未归。4月5日，浙商证券对外统一回应称，“总裁在休假，其他事情暂不清楚”。

4、2022年，浙商证券总资产和营收增速都较之前有所放缓，归母净利润更是同比大降24.66%。对此，浙商证券表示，业绩下降原因是受市场影响，证券经纪业务、投资银行业务、投资业务收入同比均有所下降。

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“在高铁上跟之前的留学生实习生为爱鼓掌，上班时间开房记录200多条……”金融圈的“瓜”再一次刷新了广大网友的认知！

4月7日，网络流传一则关于浙商证券研究所所所长助理、新科技首席分析师陈某的爆料信息，而爆料者是其前同事谭某。据公开资料显示，陈某和谭某都曾供职于方正证券研究所。

网传谭某爆料截图

爆料者谭某直言自己热爱的工作被陈某毁了，所以才把他的一部分丑事公开。

根据爆料截图显示，谭某一共列举了陈某的12条“丑闻”，内容不仅涉及约炮桃色事件，还包括推接盘票、无基本面研究吹票、没有投资能力、让实习生代写研报、推荐的多只股票跌超50%等。同时谭某还在爆料中称：“（陈某）嫉妒我干的比他好，派点比他高，比他有研究天赋，看我火了故意黑我让我失业一年多，社保都断了。”

经过周末两天的发酵，当事双方都已经就此事做出了回应。据每日经济新闻报道，谭某确认网传的内容是她发布的，而且这些针对陈某的爆料均属实。

陈某则对凤凰网财经《投资观察》表示，“已经向公司汇报此事，截图的每一个字都是假的，内容全是诽谤，已经报警。”

那么，浙商证券会如何看待、处理此事？

陈某表示，“网传内容是前同事所发，与浙商证券无关，我来浙商工作的时间也不长，目前公司希望我妥善处理此事，暂时没有其他的看法和处理意见。”

凤凰网财经《投资观察》也就此事致电陈某所在的浙商证券研究所上海总部，但电话先是无人接听后直接变为忙线。

1、陈某两年内推荐北方华创十余次 该股最大跌幅超50%

据《每日经济新闻》报道，谭某表示，网传的微信内容是她私下发给浙商证券研究所的个别工作人员，让其代为转发给浙商证券研究所所长，自己并没有主动进行传播。谭某也在爆料中明确表示，“我只想让他付出代价。”

“上海贝岭跌60%、雅创电子跌60%、北方华创跌60%、京东方跌90%、江淮汽车跌50%……”谭某在爆料中详细列举了陈某作为首席分析师推荐股票的惨淡战绩，她还表示，陈某每一次犯错、看反都有借口甩锅，“说基金经理活该，还对基金经理冷嘲热讽。包装出来的让实习生十几个人写研报，满嘴跑火车，自己从来不会去调研。”

“跟我说北方华创值一万亿，猛推，猛喊，然后猛跌。一万亿吹了一年他自己都信了。”

谭某在爆料中多次提及陈某猛推北方华创。凤凰网财经《投资观察》也找到了陈某和另外两位分析师于今年2月4日发布的对于北方华创的点评报告（以下简称《报告》）。

《报告》表示，“我们重申北方华创在当下时点的投资价值：1、产品管线扩张，“平台级”北方华创为国产半导体设备主力军；2、国内晶圆厂扩产确定性强，成熟工艺成为主力；3、平台规模效应下，毛利率提升、费用率优化，盈利能力有望超预期。预计公司 2022-2024 年实现营收 147、210、290 亿元，归母净利润 23.5、35、55 亿元，当前市值对应 22-24 年 PE 分别为 57、38、24 倍，维持“买入”评级。”

这并不是陈某首次推荐北方华创，2022年12月30日、2023年1月12日，他也曾与前述两位分析师一起联合给出“买入（维持）”评级。

更早之前，在陈某还在方正证券供职时他就曾多次推荐北方华创。据凤凰网财经《投资观察》梳理，早在两年前的2021年4月22日，陈某就发布了《论北方华创在半导体设备市场的行业格局》的研究报告，报告中虽未给出具体评级，但指出“北方华创是两市半导体设备龙头企业，看似‘庞杂’的业务线，其实蕴藏着基于半导体行业发展基本规律的同心圆扩张。”还绘出了北方华创的跨越发展曲线。

陈某《论北方华创在半导体设备市场的行业格局》研究报告截图

在此后一年多时间里，据凤凰网财经《投资观察》不完全统计，陈某共计发布了14篇对于北方华创的研报，而且全部给出“维持强烈推荐评级”。不过，研报中并未有北方华创值一万亿的相关表述。

陈某发布关于北方华创的研报情况（凤凰网财经《投资观察》梳理）

凤凰网财经《投资观察》发现，北方华创2021年5月中旬开启了一波强劲上涨，5月11日到7月30日58个交易日内暴涨超180%。6月24日，还在方正证券的陈某对北方华创给出“维持强烈推荐评级”，在随后的26个交易日中，北方华创继续涨超60%。不过，7月30日，北方华创创出阶段行顶部之后陷入高位震荡走势，11月12日创出历史高位452.57元（前复权价格），随后陷入下跌趋势，并且至今未能突破。

据万得数据统计显示，2021年6月25日，即陈某对北方华创给出“维持强烈推荐评级”后的首个交易日，到2023年4月7日收盘，北方华创区间涨幅为21.35%。数据看似不错，但该股2021年11月12日创下了历史高点，随后转入下跌趋势，陈某在此前后的数次研报中依旧全部给出“维持强烈推荐评级”或“维持买入”评级。而该股自最高价的最大跌幅超过50%。

万得数据统计截图

“为什么如此频繁且坚定的推荐北方华创？”对于凤凰网财经《投资观察》这一问题，陈某表示，“尽管股价下跌，但北方华创2021年利润增长100%，2022年利润增长120%，该公司的实际增长都大幅高于我的盈利预测。北方华创是北京市国资委的企业，利润增长连续多年远远高于行业。”而且，陈某表示，北方华创是其2017年就深度跟踪的公司，每年交流不小于5-10次。否认了谭某称其从不去调研的说法。

据北方华创2021年年报显示，该公司2021年归母净利润上涨100.66%。截至目前，北方华创尚未发布2022年年报，但1月12日曾发布业绩预告表示，“预计 2022 年度净利润 21亿元-26亿元，同比增长 94.91%-141.32%。”

如爆料所言，陈某对京东方A也非常看好，他在方正证券期间也多次给出“强烈推荐评级”。爆料中，谭某表示，2021年陈某让她5.77元五倍杠杆买京东方A，“而且信心满满的样子，说绝对没回撤，确定性保本收益。”凤凰网财经《投资观察》查询行情走势发现，京东方A在2021年9月10日之后再也没到过5.77元高位（前复权）；按2023年4月7日收盘价4.47元计算，还有超过20%的空间。

同花顺行情截图

“上班时间开房”、“推接盘票”、“让实习生代写研报”等猛料再次引发了广大网友对于券商及券商研报的不信任。有网友表示，“反正动不动一百页的报告是真看不过了…… ”、“就这样都还能混的下去，说明这个行业门槛真的很低啊。”

网友吐槽截图

也有网友表达了对于爆料者谭某能力的质疑，“写个帖子都没条理，颠来倒去的，编号还乱整，还**证券分析师，难怪基金都那么水。”

网友吐槽截图

2、“你算老几”成陈某名言 谭某曾高喊4000点被方正证券调岗

据凤凰网财经《投资观察》了解，这并不是陈某首次成为舆论焦点。2021年7月，在一个名为“半导体行业交流”的500人微信大群中，彼时作为方正证券电子首席的陈某与与中芯国际光刻胶负责人杨晓松产生观点分歧。对于国产化光刻胶目前技术，杨晓松在微信群表示，“别扯ArF（光刻胶），没一家能看的，各个都不敢来见我。”对此，陈某怒怼杨晓松“你算老几”。

此后“你算老几”成为陈某在圈内名言，谭某也在爆料中提及，“他（陈某）看一个标的老是能看到一万亿，别人不服，他就会（说）‘你算老几’”。

而此次事件的另一主角谭某去年也曾引发舆情事件。2022年6月6日，上证指数收复3200点，彼时在方正证券供职的谭某发朋友圈称：“我应该是全网第一个喊4000点的人吧，相信相信的力量”，并配图上证指数的K线图。但令市场以外的是，当时谭某虽然属于方正证券电子团队，但并不具有分析师资格。据证券业协会网站显示，其仅具有一般业务资格。

随后，谭某虽然删除了上述朋友圈内容，但已经挡不住舆情持续发酵。最终，2022年7月4日，方正证券研究所向谭某发送了调整工作岗位的通知。根据通知内容显示，在6月6日谭某引发重大风险事件被公司合规问责后，未积极整改，短期内再次发生违规风险事件，导致研究所合规风险状况持续恶化。鉴于谭某的工作表现，公司研究决定，从即日起，谭某的工作从方正证券研究所电子小组调整到研究所行政中心，不再从事分析师/研究员的工作。

谭某被调岗通知截图

值得一提的是，谭某在爆料中说，“（陈某）嫉妒我干得比他好，比他有研究天赋。”但自她2022年6月6日喊出4000点至今，大盘最高只涨到了3424.84点，距4000点还有近600点的差距。

另外，近期，有疑似谭某发私募产品的聊天截图流出。截图显示，该私募产品名为“新点珺选力量1号股票多头私募证券投资（基金）”，“产品争取到年底50%收益-5%回撤。”对此，红星资本局报道显示，谭某证实该截图确系她所发，“产品是我们团队的产品，我还没发行，新点是在基金业协会报备的私募机构。” 但随后她又称“自己还没有入职”。

网传谭某发私募产品的聊天截图

凤凰网财经《投资观察》查询基金业协会和证券业协会均未发现谭某的从业信息。同时，在基金业协会的公示信息中，名字带有“新点”二字的私募公司只有一家——上海新点私募基金管理中心（有限合伙）（以下简称新点私募）。目前该私募有8位从业人员，其中并没有谭某的名字。也未查询到谭某所推荐的“新点珺选力量”私募产品。

凤凰网财经《投资观察》也致电新点私募在天眼查的联系电话，求证谭某是否为该私募员工，接电话的工作人员表示“不是”。对于“新点珺选力量1号股票基金”是否为该私募的产品，该工作人员回复，“不知道，你自己去查。”便挂了电话。

3、总裁陷失联传闻 归母净利润大降24.66%

此次研究所所所长助、行业首席理被曝“丑闻”并不是浙商证券近期唯一次成为舆论焦点。

10天前，3月31日，有媒体报道称，浙商证券“80后”总裁王青山在参加浙江省交通投资集团财务有限公司干部会议时，被“叫出会场”，至今未归。

4月5日，浙商证券对外统一回应称，“总裁在休假，其他事情暂不清楚”。

凤凰网财经《投资观察》查阅浙商证券官网发现，王青山3月26日还曾参加“2023 中国民营经济发展（台州）论坛”，并做了题为《全面注册制下IPO政策解读》的主旨发言。当天，王青山与台州市工商联主席、华海药业总经理陈保华分别代表浙商证券、台州市工商联签署了浙商证券与台州市工商联战略合作协议。

据浙商证券年报显示，王青山1981年12月出生，2017年8月起担任任浙商证券董事、总裁、党委委员，是该公司董监高团队中仅有的两名80后之一，同时也是券商行业为数不多的几名“80后”总裁之一。

在王青山的任期内，浙商证券通过三次债转股和一次定增，将该公司的总股本由上市之初的33.33亿股提升至38.78亿股；流通股从上市时的3.33亿股变为全流通。

公司业绩方面，在王青山任期内，浙商证券的总资产一路上涨，从529.2亿元大涨至1369.61亿元；营业收入从46.1亿元上涨至168.14亿元；归母净利润从10.64亿元上涨至16.54亿元。

值得关注的是，2022年，浙商证券总资产和营收增速都较之前有所放缓，归母净利润更是同比大降24.66%。对此，该券商在年报中解释称，营业收入较去年同期增长 2.41%，主要系公司一方面期货业务实现的营业收入同比增长较多，另一方面，受市场影响，证券经纪业务、投资银行业务、投资业务收入同比均有所下降。同时，随期货业务营收规模增长相应增加，营业成本较上年同期增长 8.73%。随证券经纪业务、投资银行业务、投资业务营收规模下降相应减少，管理费用较上年同期下降 21.30%。

王青山任期内浙商证券归母净利润变化趋势（凤凰网财经《投资观察》制表）

据浙商证券年报披露，2022 年该公司证券经纪业务实现收入 36.70 亿元，同比下降 4.62%；投资银行业务实现收入7.61 亿元，同比下降 29.74%；投资业务实现收入 2.59 亿元，同比下降 81.25%；资产管理业务实现收入 4.15 亿元，同比下降12.86%；期货业务实现收入 124.25 亿元，同比增加 18.13%。

虽然，经营业绩不进入人意，但浙商证券在2022年年报中还是透露了“突破发展”的雄心。浙商证券表示，公司以成为“最具浙商特色的财富增值服务商”为愿景，围绕零售、产业、交易三条业务主线，把握机构业务机会，有序构建“3+1”业务体系，打造党建、治理、机制、队伍、内控、文化、资本等七大支撑，形成综合竞争能力和立体作战模式，努力实现跨越式发展，成为中型券商突破发展的新标杆。面向未来，公司将进一步保持战略定力、强化战略统筹、坚持战略底线，深化改革创新，持续推进“二次创业”，在服务实体经济与管理居民财富中，不断提升综合竞争力，推进公司稳步进入行业第一梯队，为客户、员工、股东和社会持续创造价值，实现公司内涵价值与品牌声誉的持续提升。

未来，浙商证券能否不受近期风波的干扰，真正实现“进入行业第一梯队”的目标，凤凰网财经《投资观察》将持续关注。