【券商聚焦】中信证券维持美团(03690)“买入”评级 指其外卖业务增长好于此前预期

中信证券发布美团(03690)Q1业绩前瞻，认为23Q1本地生活复苏明显，外卖业务增长好于此前预期，场景回归下份额已实现自然回升。到店业务方面公司积极响应竞争，3月以来通过商户返佣、用户激励、上线特价团购产品及直播等方式巩固其市场地位，对拉动消费心智回归和促进商户渗透的效果初步显现，该行将继续对本地生活竞争态势和走向保持动态观察，美团作为消费互联网板块兼具修复预期和成长属性的稀缺标的之一，长期价值依然明确，当前底部特征已清晰。

鉴于即时配送单量增长快于预期，该行略微上调2023/2024/2025年净利预测至91.6/207.8/344.4亿元（原预测91.4/207.6/344.2亿元）；对应2023/2024/2025年经调整净利预测205.4/323.8/463.4亿元（原预测205.1/323.6/463.1亿元）。基于2023年核心本地商业扣税后经营利润302亿元、15%所得税率的预测，给予目标PE35x，SOTP估值（见附表）对应2023年合理市值13,352亿港元，对应目标价216港元。维持“买入”评级。