大金融方向节后加速上行！银行板块缘何成为市场“新宠”？

近期大金融方向频频在盘中异动，银行板块在过去的1个月中超10%，大幅跑赢了沪深300以及上证50指数。而个股方面，中信银行以近30%的涨幅的位居首位，而邮储银行、中国银行、民生银行也均涨超20%，资金对于银行板块呈现加速进场的迹象。

1季度银行内部的业绩分化加剧，后续或将迎先抑后扬的修复

截至4月底，42家上市银行2023年1季报披露完毕，23年1季度上市银行实现净利润同比增长2.4%，较22年增速下降5.2%。23年1季度上市银行营收增速较22年提升了0.7个百分点至1.4%。

从净利增速排行来看，地方性城商行的依旧保持着较高净利增速，其次是农商行，随后是国有大银行以及股份制银行。不过国盛证券认为，大银行业绩成长放缓或与新保险合同准则于2023年1月1日开始实施有关，保险收入确认原则、保险合同负债计量等方面有所调整。

各大银行年初投放保持积极的规模扩张在开门红效应推动下，各家银行年初投放保持积极，23年1季度末42家上市银行整体资产增速较去年4季度继续提升，总资产同比增长12.2%，存贷款同比增速也分别较22年提升1.8/0.8个百分点至13.7%/12.0%，存款持续快于贷款，主要居民部门的储蓄倾向依然维持高位。从个体结构看，大行在信贷投放端依旧发挥头雁效应，股份行相较之下增长相对乏力，预计受年初信贷市场更为激烈的竞争影响，区域性银行整体保持稳健。

故展望后续，考虑到年内经济向好趋势不变，银行业盈在利能力在 1 季度筑底后有望进入上升通道，修复弹性重点关注零售端相关业务的改善幅度。

在“中特估”概念催化下，银行估值修复逻辑或仍将延续

最新统计数据显示，银行板块PB估值0.58倍，2010年以来PB估值分位数为5.63%，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位为1.96%，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值。

海通证券在近期研报中，指出了银行方向两条值得持续关注的主线方向：

1、从业绩角度出发，城商行是行业里最强的子版块，其中像利润增速超预期的杭州银行和江苏银行，以及收入增速超预期的青岛银行和西安银行其业绩能否保持业绩高增仍是后续关注的重点。

2、从贴近中特估概念大行角度出发，利润增速最好的交通银行，收入增速最超预期的中国银行，结构数据（手续费收入）超预期的邮储银行，拨备覆盖率较高的农业银行同样值得持续追踪。