【券商聚焦】华创证券维持锦欣生殖(01951)“推荐”评级 指辅助生殖行业发展前景广阔

华创证券发研报指，锦欣生殖(01951)去年实现主营业务收入23.64亿元（YOY+28.6%），净利润1.18亿元（YOY-66.7%），经调整净利润2.74亿元（YOY-39.8%）。业绩符合预期。鉴于辅助生殖行业为具有长坡厚雪属性的黄金赛道，发展前景广阔。公司有望凭借其较强的运营整合能力、优秀的品牌和平台，实现国内市占率（取卵周期数）的稳步提升，其平均客单价亦有望在VIP业务带动下持续提升。

由于2022年公司发布新的股权激励带来一次性开支、收并购带来的折旧摊销等持续有影响，该行调整23-25年归母净利润预测值至3.92、4.67和5.31亿元（23、24年归母净利润预测前值分别为6.16和8.35亿元），同比增速分别为223.4%、19.3%和13.5%。参考港股可比公司该行给予锦欣生殖2023年40倍目标PE，对应目标市值为178亿港元，对应目标价6.54港元。维持“推荐”评级。