【券商聚焦】浙商证券维持腾讯控股(00700)“买入”评级 收入超预期反映春节游戏流水被低估

浙商证券发研报表示，腾讯控股(00700)23Q1实现营收1500亿元，同比增长10.7%，环比上升3.5%，高于市场一致预期2.5%。主要源于增值服务收入超预期，进一步的，主要是春节期间《王者荣耀》流水超预期，另金科企服收入也有所超预期。整体运营数据增长稳健，视频号增长强劲，存量游戏商业化驱动收入超预期，社交网络内部表现不一，宏观经济波动影响投放意愿，广告收入修复受拖累。金科受益于消费反弹，云服务助力企服实现同比转正，降本增效效果显著，费用率降幅超预期。

该行测算表示，公司2023/24/25年Non-IFRS净利润为1572/1864/2145亿元，同比增速36.0%/18.6%/15.1%，对应当前股价PE为18.4/15.6/13.5倍，该行给予公司2023年25倍PE，对应市值39309亿港币≈44167亿元，对应股价460.7港币，较当前股价上涨空间35.6%，维持“买入”评级。