【券商聚焦】交银国际：维持美团(03690)“买入”评级，目标价220港元

交银国际发研报指，2023年第一季度，美团(03690)的收入超出交银国际/市场预期3%/2%，利润超出交银国际/市场预期438%/182%。核心本地商业和新业务分别增长25%和30%。调整后的核心本地商业和新业务运营利润率分别为22%和-32%，较去年同期分别提高了14%和-70%。

美团2023年Q1,外卖日订单量达到4200万，同比增长13%，收入增长22%。预估每单用户体验值约为1.3元；闪购订单量同比增长35%，平均订单价值提升和广告变现推动收入增速超过订单量增速，每单亏损改善；到店酒旅整体交易规模（GTV）同比增长52%，其中酒旅部分增速更快，但收入增速低于GTV增速。

新业务亏损同比继续收窄。

对于第二季度展望，由于去年同期基数较低，预计增长将加速。预计收入同比增长32%，核心业务增长37%，新业务增长19%。公司整体净利润预计为39亿元，同比增长92%。

交银国际认为，尽管受到宏观经济环境、大股东减持以及短视频平台竞争的影响，美团股价受到压力，但下行空间有限。美团通过多元化产品和满足商户和用户多样化需求，仍然具备竞争优势。因此，交该行维持对美团的“买入”评级，目标价220港元。